HVN: Sẵn sàng bay cao, đón vận hội mới?

Vietnam Airlines khẳng định sức mạnh tài chính và tiềm năng tăng trưởng bền vững trong năm 2025 nhờ doanh thu và lợi nhuận cốt lõi phục hồi mạnh mẽ, cùng chiến lược đầu tư đội tàu bay hiện đại. Với dự báo lợi nhuận tăng vượt kỳ vọng, HVN được đánh giá là cổ phiếu hàng không đầy triển vọng, xứng đáng được ưu tiên đầu tư.

Với doanh thu và lợi nhuận cốt lõi phục hồi ấn tượng trong quý đầu năm 2025, cổ phiếu Vietnam Airlines (HVN) đang phát đi những tín hiệu mạnh mẽ, hé mở tiềm năng tăng trưởng đột phá và khả năng bứt phá trên thị trường.

Trong bối cảnh ngành hàng không phục hồi mạnh mẽ hậu đại dịch, Tổng Công ty CP Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines, HoSE: HVN) nổi bật với nền tảng tài chính vững chắc và kết quả kinh doanh quý I/2025 đầy khởi sắc. Sự tăng trưởng ổn định về doanh thu cùng lợi nhuận cốt lõi cải thiện vượt kỳ vọng khẳng định HVN là cổ phiếu hàng không đáng chú ý, mở ra triển vọng tăng trưởng dài hạn bền vững.

Báo cáo phân tích mới nhất của BSC cho thấy, doanh thu thuần quý I/2025 của HVN đạt 30.551 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ nhờ sự hồi phục mạnh mẽ về sản lượng hành khách. Doanh thu vận tải hàng không đạt 24.330 tỷ đồng, tăng 8%, với lượng khách quốc tế và nội địa lần lượt tăng 13,3% và 3,6%. Mức giá vé bình quân cũng có sự điều chỉnh tích cực, tăng 1% so với năm trước, tạo động lực thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

Dù lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ giảm 22% xuống còn 3.401 tỷ đồng do chi phí một lần từ xóa nợ 3.030 tỷ đồng, lợi nhuận cốt lõi thực tế lại tăng vọt 161%, phản ánh hiệu quả vận hành vượt trội trong bối cảnh giá dầu giảm 10% yoy, tiết giảm chi phí hoạt động rõ rệt.

Theo BSC, triển vọng 2025 của HVN được nâng đỡ bởi các yếu tố then chốt: hệ số sử dụng ghế duy trì trên 80%, nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của ngành du lịch Việt Nam với mục tiêu đón 22–23 triệu khách quốc tế và 120–130 triệu khách nội địa. Việc mở rộng mạng bay, gia tăng tần suất chuyến bay, đặc biệt tập trung vào các thị trường quốc tế trọng điểm như Trung Quốc và Ấn Độ, sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng hành khách.

Bên cạnh đó, giá dầu JET A1 giảm dự báo 5% yoy, kết hợp với quản trị chi phí hiệu quả, giúp HVN kỳ vọng nâng biên lợi nhuận gộp lên 17,7%, tăng 4,2% so với năm trước, tạo tiền đề tài chính bền vững cho năm 2025.

Đầu tư chiến lược vào đội tàu bay thân hẹp hiện đại gồm A320NEO Family và B737 Max Family với tổng mức đầu tư lên tới 3,5 tỷ USD đến năm 2032, tăng thêm 57% công suất, được xem là bước đi dài hạn giúp HVN mở rộng mạng lưới quốc tế, tối ưu hiệu quả khai thác và gia tăng sức cạnh tranh trên thị trường.

Với nền tảng tài chính ổn định, chiến lược đầu tư bài bản cùng dự báo doanh thu thuần năm 2025 đạt 118.364 tỷ đồng (+12% yoy) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 8.432 tỷ đồng (+23% yoy), BSC đánh giá HVN sở hữu tiềm năng tăng trưởng vượt trội. Loại trừ thu nhập một lần, lợi nhuận kinh doanh cốt lõi dự kiến tăng 120%, hỗ trợ khuyến nghị "MUA MẠNH" với giá mục tiêu 51.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 35% so với hiện tại.