Hòa Phát (HPG) Trở Lại Đường Đua: Động Lực Nào Đẩy Cổ Phiếu Tăng Trưởng 2025?

1. Dự báo tài chính năm 2025

Theo ước tính, Hòa Phát (HPG) sẽ đạt:

Doanh thu: 155.000 tỷ VND

Lợi nhuận sau thuế: 12.591 tỷ VND

Mức lợi nhuận này tăng trưởng đáng kể so với giai đoạn khó khăn trước đó, khi ngành thép đối mặt với biến động kinh tế và giá nguyên liệu đầu vào tăng cao.

2. Dự án Dung Quất 2 – Bước tiến chiến lược

Dự án Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 có tổng mức đầu tư khoảng 85.000 tỷ VND, được kỳ vọng sẽ giúp HPG nâng cao năng lực cạnh tranh và củng cố vị thế trong ngành thép:

Giai đoạn 1 dự kiến đi vào vận hành trong Q2/2025, giúp gia tăng đáng kể sản lượng thép thô và thép HRC (Hot Rolled Coil).

Khi hoàn thành toàn bộ vào năm 2026, dự án sẽ nâng tổng công suất của Hòa Phát lên 14 triệu tấn/năm, đưa công ty vào Top 30 nhà sản xuất thép lớn nhất thế giới.

Với lợi thế sản xuất khép kín và quy mô lớn, HPG có thể tối ưu hóa chi phí sản xuất, nâng cao biên lợi nhuận gộp, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào nguồn thép nhập khẩu từ Trung Quốc.

3. Thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với thép HRC Trung Quốc – Hỗ trợ lớn cho HPG

Nhằm bảo vệ thị trường thép trong nước, Bộ Công Thương Việt Nam đã áp thuế chống bán phá giá (CBPG) từ 19,38% - 27,83% đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc, có hiệu lực từ 21/2/2025.

Tác động tích cực đối với HPG:

Thuế CBPG giúp thu hẹp chênh lệch giá giữa thép HRC nhập khẩu và thép HRC của HPG.

Doanh nghiệp nội địa như HPG có cơ hội gia tăng sản lượng tiêu thụ, đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu thép tăng cao nhờ đầu tư công.

Biên lợi nhuận được cải thiện khi HPG không phải cạnh tranh gay gắt với thép giá rẻ từ Trung Quốc.

4. Thị trường Mỹ – Chính sách thuế mới tạo lợi thế cho HPG

Ngoài thị trường trong nước, HPG còn có cơ hội xuất khẩu sang Mỹ khi nước này áp thuế 25% đối với toàn bộ thép nhập khẩu từ ngày 12/3/2025.

Chính sách này giúp tạo ra môi trường cạnh tranh công bằng hơn, giảm bớt áp lực từ thép giá rẻ của Trung Quốc, đồng thời mở ra cơ hội cho HPG gia tăng xuất khẩu thép sang Mỹ.

5. Năng lực sản xuất của Hòa Phát – Vị thế số 1 tại Việt Nam & Đông Nam Á

HPG hiện là doanh nghiệp sản xuất thép hàng đầu tại Việt Nam với quy mô sản xuất vượt trội:

Tổng sản lượng thép thô: 8,9 triệu tấn/năm (lớn nhất Đông Nam Á).

Sản xuất thép cán nóng (HRC): 3,5 triệu tấn/năm – là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất có thể tự sản xuất HRC.

Với việc mở rộng công suất từ dự án Dung Quất 2, HPG có thể giảm bớt sự phụ thuộc vào nguồn HRC nhập khẩu và tận dụng tối đa nhu cầu từ ngành sản xuất cơ khí, đóng tàu, và ô tô.

6. Triển vọng ngành thép Việt Nam năm 2025

Ngành thép dự kiến sẽ được hưởng lợi lớn từ đầu tư công kỷ lục, với tổng vốn đầu tư lên đến 790.000 tỷ VND trong năm 2025.

Các dự án hạ tầng quan trọng:

1.000 km đường cao tốc được triển khai, gia tăng nhu cầu thép xây dựng.

Dự án đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng và tuyến đường sắt cao tốc Bắc - Nam sẽ đẩy mạnh tiêu thụ thép công nghiệp.

Metro Hà Nội & TP.HCM, cùng nhiều công trình đô thị, giúp kích thích nhu cầu thép dài hạn.

Ngoài ra, giá nguyên vật liệu đầu vào như quặng sắt và than cốc dự kiến sẽ ổn định hoặc duy trì ở mức thấp, giúp biên lợi nhuận của các công ty thép được cải thiện đáng kể.

Kết luận – HPG có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ

Với các yếu tố thuận lợi như thuế bảo hộ trong nước, mở rộng sản xuất từ Dung Quất 2, và sự hỗ trợ từ đầu tư công, HPG có tiềm năng phục hồi và tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2025 - 2026.