HHV - Còn nhiều dư địa mở rộng danh mục hạ tầng đầu tư

Trong những tháng cuối năm 2022-2023, HHV đã liên doanh trúng cả 3 gói thầu của dự án cao tốc Quảng Ngãi-Hoài Nhơn thuộc thành phần cao tốc Bắc Nam GĐ 2 với tổng giá trị của gói thầu hơn 14.700 tỷ, nếu xét về giá trị gói thầu, HHV chỉ xếp sau VCG trong đợt trúng thầu này

1. Hoạt động kinh doanh

‐ HHV là thành viên thuộc hệ thống Tập đoàn Đèo Cả - một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực đầu tư thi công các dự án hạ tầng giao thông.

‐ Hiện tại, phần lớn doanh thu và lợi nhuận của HHV đến từ hoạt động xây lắp và quản lý, vận hành các trạm thu phí tại các dự án BOT được đầu tư bởi Tập đoàn Đèo Cả và các đơn vị thành viên.

2. Dòng tiền lớn từ hoạt động vận hành trạm thu phí

‐ Doanh thu vận hành các trạm thu phí ghi nhận xu hướng hồi phục tích cực từ năm 2022 khi hoạt động đi lại được nối lại sau giai đoạn giãn cách.

‐ Với dòng tiền 300 - 400 tỷ đồng mỗi năm từ các trạm thu phí, HHV có thể duy trì khả năng trả cổ tức tiền mặt và đẩy mạnh các hoạt động đầu tư, kinh doanh ngay cả khi thị trường đi vào giai đoạn khó khăn.

3. Có nhiều dư địa mở rộng danh mục hạ tầng đầu tư

‐ Bên cạnh đẩy mạnh tiến độ triển khai dự án Cam Lâm – Vĩnh Hảo, Tập đoàn Đèo Cả có kế hoạch đầu tư 3 dự án BOT với mức đầu tư hơn 40.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2023 – 2026, mang đến dư địa lớn cho HHV trong trường hợp các dự án dần được chuyển giao cho doanh nghiệp.

‐ Tập đoàn Đèo Cả và các đơn vị thành viên như HHV sở hữu vị thế vượt trội trong đấu thầu các dự án cao tốc trong chu kì đầu tư mới xét đến:

• Quy mô các gói thầu cao hơn nhiều so với giai đoạn trước đó và yêu cầu các nhà thầu lớn, có năng lực tài chính cao.

• Nhiều dự án thuộc giai đoạn đầu tư mới (đặc biệt Cao tốc Bắc – Nam phía Tây) đi qua nhiều địa phương có địa hình phức tạp, nhiều đoạn vượt qua đồi núi nên là lợi thế lớn cho hệ thống Đèo Cả - vốn đã làm nên tên tuổi thông qua các dự án hầm qua núi và đòi hỏi kĩ thuật thi công cao.

4. Một số điểm nhấn

+ Năm 2023, ngoài điểm nhấn về đầu tư công, HHV có cơ hội được nhà nước mua lại các dự án BOT như Đèo Cả, Cù Mông và Hải Vân 2, kỳ vọng thu về (chưa thanh toán nợ) là khoảng 2,280 tỷ đồng (khoảng 74% VCSH 2022). Nếu thành công, HHV sẽ cải thiện rất tốt về mặt sức khỏe tài chính.

+ HHV muốn phát hành cổ phiếu tăng thêm 58% vốn điều lệ, đạt gần 4.858 tỷ đồng