Giải Ngân Đầu Tư Công Tăng Tốc Cuối 2025: “Nút Thắt” Đã Gỡ, Dòng Vốn Thực Sự Bắt Đầu Chạy?

Bước sang những ngày đầu năm 2026, bức tranh giải ngân đầu tư công (ĐTC) của Việt Nam đang phát đi một tín hiệu rất khác so với giai đoạn chậm chạp thường thấy trong nhiều năm trước. Không còn là câu chuyện “hô khẩu hiệu”, số liệu thực tế cho thấy dòng vốn ngân sách đã thực sự tăng tốc mạnh mẽ trong tháng cuối năm 2025, và quan trọng hơn, đà này đang được nối tiếp ngay từ tháng 1/2026.

1. Tháng 12/2025 – cú bứt tốc mang tính quyết định

Đến hết 31/12/2025, tổng vốn đầu tư công giải ngân đạt trên 755 nghìn tỷ đồng, tương đương 83,7% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. So với cùng kỳ năm 2024, mức giải ngân này:

- Cao hơn 3,4 điểm % về tỷ lệ

- Cao hơn 206,6 nghìn tỷ đồng về giá trị tuyệt đối

Điểm đáng chú ý nhất nằm ở nhịp tăng tốc trong tháng 12:

- Tỷ lệ giải ngân tăng từ 60,6% (cuối tháng 11) lên 83,7%

- Riêng tháng 12, lượng vốn giải ngân đạt 114.625 tỷ đồng

- Bình quân ~3.800 tỷ đồng/ngày

Đây không còn là cải thiện “kỹ thuật”, mà là một cú nước rút thực sự, phản ánh quyết tâm chính sách ở mức rất cao trong giai đoạn về đích.

2. Áp lực hoàn thành 100% kế hoạch: còn bao nhiêu và có khả thi?

Theo kế hoạch, để hoàn thành 100% vốn ĐTC năm 2025, phần vốn còn lại cần giải ngân đến 31/01/2026 (tháng chỉnh lý quyết toán ngân sách) là khoảng 146.934 tỷ đồng.

Ở góc nhìn thực tế:

- Một phần đáng kể khối lượng thi công đã hoàn thành trong năm 2025

- Tuy nhiên, hồ sơ nghiệm thu – thanh toán tại Kho bạc chưa kịp hoàn tất

- Phần vốn này có khả năng được ghi nhận giải ngân trong tháng chỉnh lý

Điều này mở ra khả năng tỷ lệ hoàn thành ĐTC năm 2025 sẽ cao hơn con số 83,7% hiện tại, tiệm cận mục tiêu Chính phủ đặt ra.

3. Điểm then chốt: “nút thắt” không còn nằm ở phân bổ vốn

Một chuyển biến rất quan trọng trong năm nay nằm ở khâu phân bổ vốn.

Tính đến thời điểm báo cáo:

- 97,9% kế hoạch vốn năm 2025 đã được phân bổ chi tiết

Sang năm 2026, đến 07/01/2026, các bộ ngành và địa phương đã giao kế hoạch vốn đạt 851.822 tỷ đồng, tương đương 85,6% kế hoạch Thủ tướng giao cho cả năm 2026

Điều này cho thấy:

- “Nút thắt” không còn nằm ở việc có tiền hay không

- Mà đã dịch chuyển sang khâu thực thi

Cụ thể, các vấn đề còn lại tập trung vào:

- Pháp lý dự án

- Giải phóng mặt bằng

- Nguồn vật liệu

- Năng lực nhà thầu

- Quy trình nghiệm thu – thanh toán

So với các năm trước, đây là một bước tiến rất lớn về chất lượng điều hành ĐTC.

4. 2026: Đầu tư công không chờ… quý II như trước

Một điểm rất khác của chu kỳ hiện tại là:

Giải ngân ĐTC đang được “đẩy sớm”, thay vì dồn về nửa cuối năm.

Việc 85,6% kế hoạch vốn 2026 đã được phân bổ ngay trong tuần đầu tháng 1 cho thấy:

- Chính phủ không chấp nhận kịch bản “đầu năm chậm – cuối năm gấp”

- Mục tiêu là tạo dòng tiền lan tỏa sớm vào nền kinh tế

Nếu tiến độ thực thi được cải thiện song song, ĐTC năm 2026 nhiều khả năng sẽ tạo tác động kinh tế rõ rệt hơn ngay từ quý I – quý II, thay vì phải chờ đến cuối năm.

5. Góc nhìn đầu tư: dòng vốn ĐTC đang bước sang pha “thực chiến”

Ở góc độ nhà đầu tư, cần phân biệt rõ:

- Thông tin ĐTC trên giấy

- Và dòng tiền ĐTC đi vào nền kinh tế thực

Những con số hiện tại cho thấy:

- Dòng vốn đã và đang được giải ngân thực chất

- Trọng tâm không còn là “kế hoạch”, mà là tốc độ triển khai

Điều này có ý nghĩa lớn đối với:

- Doanh nghiệp xây dựng hạ tầng

- Vật liệu xây dựng

- Khu công nghiệp

- Logistics – vận tải

Một phần hệ sinh thái ngân hàng – tín dụng trung dài hạn

Tuy nhiên, lợi ích không phân bổ đồng đều, mà sẽ tập trung vào những doanh nghiệp:

- Có dự án thực sự triển khai

- Có năng lực thi công – tài chính tốt

- Ít vướng pháp lý, mặt bằng

6. Kết luận: 2025 là năm “gỡ nút thắt”, 2026 là năm kiểm chứng hiệu quả

Cú bứt tốc giải ngân cuối năm 2025 cho thấy quyết tâm chính sách đã rất rõ.

Việc phân bổ vốn sớm cho năm 2026 cho thấy chính sách đang chuyển từ xử lý sang chủ động.

Vấn đề không còn là “có giải ngân được hay không”, mà là “giải ngân nhanh đến đâu và hiệu quả đến mức nào”.

Theo anh/chị, năm 2026 liệu đầu tư công có thực sự “chạy bằng tiền thật” hay vẫn chỉ là bứt tốc theo kế hoạch?

Hãy để lại quan điểm hoặc nhóm cổ phiếu anh/chị đang theo dõi ở phần bình luận và theo dõi Quốc Việt để cập nhật liên tục các phân tích về đầu tư công, dòng tiền vĩ mô và cơ hội đầu tư đi trước thị trường.