Giá vàng vừa tăng mạnh rồi lại hạ nhiệt, thị trường đang nhìn về điều gì?

Ngay khi số liệu CPI được công bố, giá vàng thế giới phản ứng rất mạnh. Có thời điểm vàng giao ngay vượt mốc 4.100 USD/ounce khi thị trường kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt sẽ giúp Fed bớt cứng rắn hơn với lãi suất.

Nhưng niềm vui đó không kéo dài.

Chỉ sau ít giờ, giá vàng quay đầu giảm về quanh 4.055 USD/ounce. Điều này cho thấy thị trường không còn chỉ nhìn vào những con số vừa công bố, mà đang cố gắng dự báo điều gì sẽ xảy ra trong những tháng tới.

Báo cáo CPI tháng 6 của Mỹ thực tế khá tích cực. Lạm phát toàn phần giảm mạnh hơn dự báo, còn lạm phát lõi - chỉ số Fed đặc biệt quan tâm - gần như không tăng.

Nếu nhìn theo lý thuyết, đây là thông tin có lợi cho vàng. Khi lạm phát giảm, khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất cũng giảm theo, đồng nghĩa chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng sẽ thấp hơn.

Thị trường ban đầu cũng phản ứng đúng như "kịch bản sách giáo khoa", khi giá vàng tăng hơn 2% ngay sau khi báo cáo được công bố.

Nhưng sau đó, dòng tiền lại chững lại khá nhanh.

Có lẽ điều nhà đầu tư quan tâm lúc này không còn là lạm phát của tháng trước, mà là liệu xu hướng này có tiếp tục hay không. Nếu những yếu tố như giá năng lượng, căng thẳng địa chính trị hay chính sách tiền tệ tiếp tục thay đổi, bức tranh lạm phát trong các tháng tới vẫn có thể khác rất nhiều.