#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá bạch kim 20/08/2025: Áp lực từ USD mạnh, cân bằng với rủi ro nguồn cung

Trong phiên giao dịch ngày 20/08/2025, giá bạch kim hợp đồng tương lai duy trì quanh mốc 1.300 USD/ounce, phản ánh sự giằng co giữa hai yếu tố chính: (i) áp lực giảm từ đồng USD mạnh và nhu cầu suy yếu, (ii) hỗ trợ từ tình trạng nguồn cung hạn chế.

1. Yếu tố tiền tệ Mỹ và tâm lý thị trường

Đồng USD tiếp tục tăng giá khi nhà đầu tư tập trung vào biên bản cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điểm đáng chú ý là lần đầu tiên kể từ năm 1993, nội bộ Fed xuất hiện sự chia rẽ quan điểm về định hướng chính sách. Một nhóm cho rằng cần sớm nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng, trong khi nhóm khác vẫn lo ngại lạm phát dai dẳng.

Bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole sẽ là sự kiện then chốt, định hướng kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Trước khi có tín hiệu rõ ràng, đồng USD mạnh lên, kéo dòng vốn rời xa nhóm kim loại quý – bao gồm cả bạch kim.

2. Nhu cầu toàn cầu: Trung Quốc giảm tốc

Số liệu hải quan Trung Quốc cho thấy nhập khẩu bạch kim tháng 7 chỉ đạt 7,6 tấn, giảm 36% so với tháng trước và giảm 28% so với cùng kỳ 2024. Tính chung 7 tháng, tổng nhập khẩu giảm 16% so với năm ngoái, phản ánh sự chững lại trong nhu cầu của quốc gia tiêu thụ lớn nhất thế giới.

Nguyên nhân đến từ:

Kinh tế Trung Quốc phục hồi chậm, niềm tin tiêu dùng yếu.

Ngành công nghiệp ô tô – vốn sử dụng bạch kim trong bộ chuyển đổi khí thải – tăng trưởng kém ổn định.

Nhà đầu tư nội địa giảm nhu cầu tích trữ kim loại quý do rủi ro địa chính trị hạ nhiệt (đàm phán hòa bình tại Ukraine, thương mại toàn cầu bớt căng thẳng).

3. Nguồn cung: Nam Phi trở thành biến số quan trọng

Trái ngược với bức tranh cầu, nguồn cung bạch kim tiếp tục đối diện khó khăn:

Hoạt động tái chế bạch kim suy yếu, do giá thấp không khuyến khích tái chế, khiến nguồn cung thứ cấp cũng bị hạn chế.

4. Triển vọng ngắn – trung hạn

Trong ngắn hạn, bạch kim có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp quanh 1.280 – 1.320 USD/ounce, phụ thuộc vào:

Diễn biến đồng USD sau Jackson Hole (cuối tuần này).

Tín hiệu thực tế từ nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc trong tháng 8–9.

Trong trung hạn, yếu tố nguồn cung thắt chặt từ Nam Phi có thể đóng vai trò là “van cân bằng”, hạn chế nguy cơ giá giảm sâu dưới mốc 1.250 USD/ounce. Tuy nhiên, để bạch kim thoát khỏi xu hướng đi ngang, cần sự phục hồi rõ nét từ phía cầu – đặc biệt là thị trường Trung Quốc và ngành ô tô toàn cầu.

👉 Nhận định chuyên gia: Bạch kim hiện phản ánh rõ nét sự dịch chuyển cấu trúc của thị trường hàng hóa – khi yếu tố tiền tệ (USD, Fed) chi phối trong ngắn hạn, trong khi cung ứng vật chất mới là nhân tố quyết định xu hướng dài hạn. Nhà đầu tư nên theo dõi sát Jackson Hole và dữ liệu nhập khẩu Trung Quốc tháng 8, đây sẽ là “chìa khóa” cho xu hướng kế tiếp.