GAS- Triển vọng tươi sáng

Mở mua: Quanh 125, vượt đỉnh 130 mua đủ

Giu Target vùng 150 NHỜ:

+ Giá dầu năm 2022 duy trì ở mức cao giúp cải thiện lợi nhuận của GAS: Kể từ đầu năm 2022, giá dầu tiếp tục đà tăng mạnh và đã duy trì quanh ngưỡng 120 USD/thùng vào giai đoạn đầu tháng 6. Theo ban lãnh đạo GAS, với mỗi 5 USD giá dầu thô tăng, thì doanh thu và LNTT của GAS sẽ tăng lần lượt 1,500 tỷ VND và 500 tỷ VND. Với mức giá dầu thô trung bình đạt 100 USD/thùng (+37% YoY), chúng tôi dự báo biên lợi nhuận mảng khí khô sẽ tăng 2 điểm % YoY, và mảng LPG dự kiến tăng 0.8 điểm % YoY.

+ Sản lượng khí được cải thiện nhờ nhu cầu huy động khí tăng trở lại từ các nhà máy điện : Theo EVN, nguyên liệu đầu vào cho các nhà máy nhiệt điện than của EVN chỉ đạt 76,8% kế hoạch trong Q1/22, kéo theo công suất hoạt động thấp hơn dự kiến. Em cho rằng các nhà máy nhiệt điện than sẽ đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong thời gian tới, do tình trạng giá than đang ở mức cao bởi ảnh hưởng từ căng thẳng Nga – Ukraine. Do đó, khả năng cao điện khí sẽ được huy động để thay thế nhiệt điện than nhờ việc tự chủ nguồn cung trong nước, qua đó gián tiếp mang lại lợi ích cho GAS trong thời gian tới.

+ Mảng LNG là động lực tăng trưởng dài hạn, giúp CP GAS được đánh giá lại.

+ GAS dự kiến góp vốn tỷ lệ 51% vào dự án đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn : Dự kiến Chuỗi dự án khí - điện Lô B - Ô Môn sẽ có quyết định đầu tư vào quý 3/2022 và có dòng khí đầu tiên vào khoảng quý 4/2025 (tham khảo báo cáo ngành dầu khí). Với tư cách là nhà đầu tư chủ chốt (chiếm 51% tổng mức đầu tư), GAS sẽ là đơn vị hưởng lợi chính từ dự án này nhờ vào nguồn khí bổ sung từ Lô B và cước phí vận chuyển khí.

+ Dự án LNG Thị Vải thi công đúng tiến độ, dự kiến hoàn thành vào Q4/2022.