Tìm mã CK, công ty, tin tức


Đọc nhiều
Bình luận nhiều
* Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) công bố KQKD sơ bộ năm 2024 với doanh thu đạt 105 nghìn tỷ đồng (+16,7% YoY) và LNTT đạt 13,2 nghìn tỷ đồng (-9,8% YoY), lần lượt hoàn thành 104%/94% dự báo năm 2024 của chúng tôi. Do GAS thường thận trọng trong việc công bố số liệu sơ bộ, chúng tôi nhận thấy không có rủi ro đáng kể đối với dự báo LNST năm 2024 của chúng tôi cho GAS.
* Sản lượng bán khí tự nhiên (bao gồm LNG) và LPG lần lượt đạt 6,4 tỷ m3 (-11,1% YoY) và 3,1 triệu tấn (+26,5%), hoàn thành 93%/101% dự báo năm 2024 của chúng tôi. Giá dầu Brent và giá dầu nhiên liệu (FO) từ đầu năm đến nay lần lượt đạt 80 USD/thùng (-2,4% YoY) và 462 USD/tấn (+2,7% YoY) phù hợp với dự báo của chúng tôi trong khi giá LPG đạt 609 USD/tấn (+3,3% YoY), cao hơn 3,4% so với dự báo năm 2024 của chúng tôi. Giá LPG tăng mạnh một phần giúp LNTT năm 2024 nhìn chung phù hợp với dự báo mặc dù sản lượng khí yếu trong quý 4.
* Kết quả này tương ứng doanh thu quý 4 đạt 26,4 nghìn tỷ đồng (+16,9% YoY) và LNTT đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (-28,7% YoY). Chúng tôi cho rằng nguyên nhân LNTT giảm mạnh là do (1) sản lượng bán khí giảm 13% YoY (có thể do sản lượng điện khí giảm trong bối cảnh thủy điện tăng) và (2) giá dầu Brent và giá dầu FO lần lượt giảm 11% YoY và 4% YoY; những yếu tố này ảnh hưởng nhiều hơn mức tăng 33% của sản lượng bán LPG.
* Doanh thu sơ bộ năm 2024 tăng 16,7% YoY do (1) sản lượng LPG tăng cũng như giá bán trung bình tăng, (2) đóng góp từ sản lượng LNG và (3) giá dầu FO tăng nhẹ so với cùng kỳ; những yếu tố này cộng lại lớn hơn (3) sản lượng bán khí tự nhiên giảm mạnh. Chúng tôi cho rằng chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và LNTT năm 2024 là do (1) sản lượng bán khí giảm 11% YoY và (2) chi phí dự phòng tăng; những yếu tố này vượt trội so với (3) giá dầu FO và mảng LPG khả quan.
* GAS đã hoàn thành cơ bản việc chuẩn bị đầu tư vào kho cảng LNG Thị Vải giai đoạn 2 (công suất gấp 3 lần so với giai đoạn 1) và kho cảng LNG Sơn Mỹ, nhìn chung phù hợp với dự báo. Hiện tại, chúng tôi dự báo hai dự án này sẽ vận hành thương mại vào năm 2027 và 2028 để đáp ứng nhu cầu LNG ngày càng tăng trong bối cảnh chúng tôi dự báo giá LNG nhập khẩu đạt đỉnh vào năm 2025/2026 và có thể tìm nguồn cung khí giá rẻ hơn từ Mỹ.
* Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho GAS với giá mục tiêu là 77.300 đồng/cổ phiếu.
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Liên hệ 24HMONEY ngay
Bàn tán về thị trường