Fed sẽ hạ lãi suất trong thế “mù thông tin”

Fed được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm %, đưa mức tham chiếu xuống 3,5%–3,75%. Tuy nhiên, quyết định tưởng như quen thuộc này lại diễn ra trong bối cảnh chia rẽ sâu sắc trong FOMC, với gần một nửa số thành viên phản đối do lo ngại về lạm phát hoặc rủi ro thị trường lao động suy yếu quá nhanh.

Chủ tịch Powell – người sắp kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5/2026 – được cho là sẽ áp dụng chiến lược “cắt và chặn”, vừa hạ lãi suất vừa phát tín hiệu đóng lại cánh cửa nới lỏng tiếp theo. Việc ra quyết định càng khó khăn hơn khi chính phủ Mỹ đóng cửa khiến Fed thiếu dữ liệu quan trọng về thị trường lao động và lạm phát, buộc phải dựa vào ước tính từ khu vực tư nhân.

Trong bối cảnh đó, lo ngại về tương lai Fed gia tăng khi người kế nhiệm Powell – có thể là Kevin Hassett dưới thời Trump – bị dự báo sẽ theo đuổi chính sách tiền tệ mang màu sắc chính trị hơn, ưu tiên hạ lãi suất mạnh để kích thích tăng trưởng.

Giới chuyên gia cảnh báo rằng nếu Fed nới lỏng quá mức khi chưa có dữ liệu ủng hộ, thị trường có thể phản ứng ngược, đẩy lợi suất dài hạn và chi phí vay tăng cao. Cùng với quyết định lãi suất, Fed sẽ công bố các dự báo kinh tế mới cho năm 2026, nhưng việc giải mã tín hiệu chính sách được đánh giá là khó hơn bao giờ hết trong thời điểm mang tính bản lề này.