Fed Sắp Giảm Lãi Suất: Thị Trường Hàng Hóa Đứng Trước Cơ Hội Vàng

1. Tóm tắt trọng yếu

JPMorgan mới đây đã điều chỉnh dự báo: Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 9/2025 với mức giảm 25 điểm cơ bản, thay cho dự báo trước đó là tháng 12. Tiếp theo sẽ là ba lần giảm nữa trước khi dừng lại.

Nếu tính tổng, lãi suất chính sách có thể được điều chỉnh xuống khoảng 3,25%–3,5% sau bốn lần giảm liên tiếp.

2. Nguyên nhân thúc đẩy dự báo sớm

Thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. JPMorgan lưu ý rằng nếu tỷ lệ thất nghiệp tháng Tám đạt 4,4% trở lên, Fed có thể cân nhắc giảm sâu hơn.

Yếu tố chính trị – Tổng thống Trump đã đề cử Stephen Miran (nguyên Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế) làm thành viên hội đồng Fed, thay thế bà Adriana Kugler. Việc này có thể tạo nên sự chia rẽ mạnh trong Hội đồng quyết định chính sách.

3. Quá trình điều chỉnh dự báo

Trước đây, JPMorgan chỉ dự báo một lần cắt giảm vào tháng 12. Giờ đây, dự báo đã được đẩy lên sớm hơn 3 tháng, bắt đầu từ tháng 9 – dự báo bao gồm các lần cắt giảm vào những cuộc họp tiếp theo.

Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 hiện đang rất cao: khoảng 89%–91%, tăng đáng kể so với tuần trước.

4. Tác động chính trị và sự phân hóa tại Fed

Việc đề cử Miran có thể khiến hội đồng Fed xuất hiện tới ba phiếu bất đồng nếu ông được xác nhận trước cuộc họp tháng 9 – một mức độ chia rẽ chưa từng thấy.

Đồng thời, Fed đang chịu áp lực từ Tổng thống Trump – người mong muốn giảm lãi suất nhanh hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát chi phí chính phủ.

Phân tích từ góc nhìn chuyên gia

Fed Sắp Giảm Lãi Suất: Thị Trường Hàng Hóa Đứng Trước Cơ Hội Vàng

5. Tác động đến thị trường hàng hóa:

Nếu Fed bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất như dự báo, đồng USD nhiều khả năng suy yếu, qua đó hỗ trợ mặt bằng giá hàng hóa toàn cầu.

- Kim loại quý như vàng, bạc hưởng lợi rõ rệt nhờ chi phí cơ hội nắm giữ giảm và nhu cầu trú ẩn tăng.

- Nông sản Mỹ (ngô, đậu tương, lúa mì) trở nên cạnh tranh hơn trên thị trường xuất khẩu, giúp giá có xu hướng ổn định hoặc tăng.

- Nhóm dầu thô và năng lượng có thể được hỗ trợ nếu lãi suất thấp kích thích tăng trưởng kinh tế và nhu cầu tiêu thụ, nhưng vẫn đối mặt nguy cơ trái chiều nếu đà suy thoái kinh tế khiến nhu cầu thực tế không cải thiện.