Fed nói gì về lộ trình lãi suất?

Báo cáo Chính sách Tiền tệ vừa gửi Quốc hội Mỹ cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục ưu tiên kiểm soát lạm phát, đồng thời để ngỏ nhiều kịch bản điều hành lãi suất. Trong bối cảnh thuế quan, giá năng lượng và căng thẳng địa chính trị vẫn tạo áp lực lên giá cả, thị trường đang theo sát mọi tín hiệu từ Fed trước cuộc họp chính sách tiếp theo.

Fed chưa đưa ra cam kết cụ thể về lộ trình lãi suất nhưng nhấn mạnh sẽ hành động linh hoạt theo diễn biến lạm phát và thị trường lao động. Điều này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu, tỷ giá và tâm lý trên các thị trường tài chính.

Theo Báo cáo Chính sách Tiền tệ được công bố ngày 10/7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khẳng định sẽ mang lại sự ổn định về giá cả trong bối cảnh lạm phát hiện tại. Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ điều trần trước cả hai viện của Quốc hội Mỹ vào tuần tới, theo yêu cầu luật định. Mặc dù tái khẳng định cam kết kiểm soát lạm phát, ông Warsh từ chối đưa ra bất kỳ dự báo cụ thể nào về lộ trình lãi suất, cho rằng tình hình sẽ rõ ràng hơn trong vài tuần tới.

Tình hình lạm phát hiện tại

Fed lưu ý rằng lạm phát vẫn ở mức cao do ảnh hưởng từ thuế quan và giá năng lượng tăng sau xung đột Trung Đông. Tuy nhiên, các quan chức nhận định tình trạng này sẽ không kéo dài. Dữ liệu mới về chỉ số giá tiêu dùng dự kiến được công bố hôm nay cho thấy lạm phát tăng 3,8% trong tháng 6, giảm so với mức 4,2% trong tháng 5 nhờ giá dầu giảm. Lạm phát lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, dự kiến giảm nhẹ từ 2,9% xuống 2,8%.

Kịch bản lãi suất có thể xảy ra

Biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed cho thấy hầu hết các quan chức có hai lựa chọn tùy thuộc vào diễn biến lạm phát. Nếu lạm phát giảm, họ sẽ giữ lãi suất ổn định hoặc giảm. Tuy nhiên, Fed cũng xem xét kịch bản trong đó thị trường lao động ổn định nhưng lạm phát vẫn cao do nhu cầu mạnh mẽ về AI, xung đột Trung Đông hoặc tác động thuế quan. Trong trường hợp đó, hầu hết các quan chức cho rằng sẽ có "những điều chỉnh chính sách", tức là tăng lãi suất.

Các vấn đề lớn trong điều trần sắp tới

Các nhà lập pháp dự kiến đặt câu hỏi về triển vọng kinh tế, lạm phát và lãi suất. Ông Warsh cũng có thể bình luận về năm nhóm công tác mà ông vừa bổ nhiệm, bao gồm truyền thông công chúng của Fed, chính sách bảng cân đối kế toán, chất lượng dữ liệu, cách Fed xem xét lạm phát và tác động của AI đến năng suất. Ngoài ra, ông có thể phải trả lời câu hỏi về tính độc lập của Fed khi chủ tịch Trump có thể thúc giục hạ lãi suất.

Quan điểm của Fed về AI và lạm phát

Khi nhậm chức Chủ tịch Fed, ông Warsh đã cho rằng trí tuệ nhân tạo có thể tăng năng suất và giảm lạm phát, cho phép ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất. Các nhà lập pháp sẽ tìm kiếm manh mối về liệu ông Warsh có coi AI là nguyên nhân gây lạm phát hay là công cụ giảm áp lực giá cả trong tương lai.