Fed cảnh báo: Chính sách tiền tệ Mỹ cần duy trì tính hạn chế trước áp lực lạm phát kéo dài

Ngày 29/9, bà Beth Hammack, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khu vực Cleveland, nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ của Mỹ cần tiếp tục được giữ ở mức hạn chế nhằm đảm bảo lạm phát quay về ngưỡng mục tiêu 2%.

Ngày 29/9, bà Beth Hammack, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khu vực Cleveland, nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ của Mỹ cần tiếp tục được giữ ở mức hạn chế nhằm đảm bảo lạm phát quay về ngưỡng mục tiêu 2%.

Lạm phát dai dẳng, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ

Theo bà Hammack, lạm phát tại Mỹ sẽ còn duy trì trên mức mục tiêu ít nhất trong 1–2 năm tới, trong đó dịch vụ là nhóm có nguy cơ gây áp lực lớn nhất. Bà lấy ví dụ lĩnh vực bảo hiểm – vốn được coi là yếu tố “bơm” trực tiếp vào lạm phát cơ bản (core inflation).

Điều này đồng nghĩa, khi phân tích lạm phát, Fed không thể chỉ chú trọng vào các cú sốc từ bên ngoài như thuế quan, mà cần quan sát kỹ hơn những áp lực nội tại trong nền kinh tế. Bà cảnh báo rằng nếu bỏ qua các xu hướng ổn định nhưng tiềm ẩn, chính sách có thể rơi vào thế bị động.

Quan điểm “diều hâu” nổi bật trong Fed

Mặc dù không có quyền bỏ phiếu trong các quyết định chính sách tiền tệ năm nay tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), quan điểm của bà Hammack vẫn thu hút sự quan tâm lớn. Bà được đánh giá thuộc nhóm “diều hâu”, tức nghiêng về kiểm soát lạm phát hơn là ưu tiên giảm lãi suất sớm.

Theo bà, hiện chưa có lý do đủ mạnh để tiến hành các đợt cắt giảm lãi suất lớn, trong khi lạm phát vẫn còn dai dẳng. Nếu có điều chỉnh, quá trình nới lỏng chính sách cần được thực hiện một cách từng bước, thận trọng, tránh gây ra những rủi ro bất ngờ cho nền kinh tế.

“Thời điểm đầy thách thức” cho chính sách tiền tệ Mỹ

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, khi được hỏi liệu việc Fed cắt giảm lãi suất ở giai đoạn hiện tại có phải là sai lầm hay không, bà Hammack thừa nhận rằng Fed đang ở trong “thời điểm đầy thách thức”. Ngân hàng trung ương phải đứng trước bài toán khó:

Một mặt, kiên định trong cuộc chiến chống lạm phát vốn dai dẳng.

Mặt khác, bảo đảm việc làm và sự ổn định của thị trường lao động.

 

Tác động từ dữ liệu kinh tế mới

Nhận định của bà được đưa ra ngay sau loạt số liệu kinh tế Mỹ công bố gần đây cho kết quả tốt hơn kỳ vọng, khiến Phố Wall giảm dần kỳ vọng về việc Fed sẽ mạnh tay nới lỏng chính sách.

Đầu tháng 9, Fed đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sau thời gian dài duy trì mức cao, hạ lãi suất cho vay qua đêm chuẩn thêm 0,25 điểm %, xuống 4,00% – 4,25%, đồng thời ám chỉ sẽ có thêm hai đợt giảm khác trước khi năm 2025 kết thúc.

Tuy nhiên, với diễn biến kinh tế tích cực bất ngờ, các nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn với kịch bản Fed giảm tốc nhanh chóng. Thị trường hiện dồn sự chú ý vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 dự kiến công bố ngày 3/10. Dù vậy, lịch công bố có thể bị trì hoãn nếu xảy ra tình huống Chính phủ Mỹ buộc phải đóng cửa một phần do bế tắc ngân sách.

Triển vọng lạm phát và thị trường lao động

Đánh giá về triển vọng sắp tới, bà Hammack nhận định thị trường lao động Mỹ nhìn chung vẫn “khá lành mạnh” và cân bằng. Tuy nhiên, lạm phát nhiều khả năng sẽ tiếp tục ở mức cao hơn mục tiêu của Fed trong vài năm tới.

Bà dự đoán giá cả chỉ có thể quay về mức mục tiêu 2% vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028, cho thấy một hành trình kiên nhẫn và dài hơi đối với Fed.