Dù kỳ vọng lợi nhuận nghìn tỷ nhưng cổ phiếu của GELEX vẫn giảm sâu

Dù liên tục đưa ra những thông tin tích cực, nhưng cổ phiếu của CTCP Tập đoàn GELEX (mã chứng khoán: GEX) vẫn bị bán mạnh, giảm sâu trong những phiên gần đây.

*Mục tiêu lợi nhuận tăng 26%

Cổ phiếu giảm sâu trông bối cảnh CTCP Tập đoàn GELEX vừa có báo cáo dự kiến sẽ trình Đại hội cổ đông diễn ra vào tháng 5 tới với mục tiêu doanh thu thuần 36.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 2.618 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 26% và 27% trong năm 2022.

Mục tiêu lợi nhuận hàng nghìn tỷ đồng được công ty đưa ra dựa trên dự báo kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục hồi phục. Bên cạnh đó, các dự án phát điện đã đi vào vận hành toàn bộ công suất, các nhà máy thuộc khối thiết bị điện đi vào vận hành và việc hợp nhất kết quả sản xuất kinh doanh của Tổng Công ty Viglacera sẽ có những đóng góp tích cực vào doanh thu và lợi nhuận.

Tới tháng 4/2021, Công ty cổ phần Tập đoàn GELEX mua thành công 18,5 triệu cổ phiếu VGC và đã hoàn thành việc thâu tóm Vigracera, khi nâng tỷ lệ sở hữu từ 46,07% lên 50,2%. Từ đầu quý II/2021, Công ty cổ phần Tập đoàn GELEX đã hợp nhất kết quả kinh doanh của Viglacera.

Ban lãnh đạo Công ty cổ phần Tập đoàn GELEX cho biết, thương vụ M&A (mua bán sáp nhập) Viglacera sẽ giúp tập đoàn giảm mạnh tỷ lệ nợ vay, cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Ngoài ra, Viglacera cũng sẽ giúp Công ty cổ phần Tập đoàn GELEX thuận lợi “tấn công” lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp, bởi Viglacera là một trong những nhà phát triển bất động sản khu công nghiệp lớn nhất phía Bắc.

Cụ thể, Viglacera đang sở hữu hàng loạt khu công nghiệp lớn tại các tỉnh phía Bắc như Khu công nghiệp Phú Hà (Phú Thọ) 350 ha; Khu công nghiệp Đồng Văn 4 (Hà Nam) 600 ha; Khu công nghiệp Tiền Hải (Thái Bình) 466 ha; các Khu công nghiệp Tiên Sơn, Yên Phong 2C, Yên phong, Thuận Thành cùng thuộc Bắc Ninh với tổng diện tích gần 1.500 ha.

Thực tế, doanh thu và lợi nhuận của CTCP Tập đoàn GELEX tăng mạnh trong những năm qua. Số liệu doanh thu các năm 2017, 2018, 2019, 2020 lần lượt là 12.095 tỷ đồng, 13.829 tỷ đồng, 15.440 tỷ đồng và 18.086 tỷ đồng.

Năm 2021, công ty có doanh thu thuần đạt 28,585 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1,667 tỷ đồng, lần lượt tăng tới tăng 59% và 70% so với cùng kỳ năm 2020. Việc hợp nhất Viglacera đóng góp thêm doanh thu từ mảng vật liệu xây dựng với hơn 5.791 tỷ đồng.

Doanh thu bất động sản tăng mạnh từ 90 tỷ năm 2020 lên mức 2,947 tỷ năm 2021. Doanh thu tài chính tăng mạnh đến từ lãi tiền gửi và kinh doanh chứng khoán với giá trị lần lượt 304 tỷ đồng và 302 tỷ đồng, lần lượt tăng 226% và 318% so với năm 2020.

*Lãi vay cũng tăng cao

Công ty cổ Phần Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) cho biết, việc triển khai nhiều dự án trong năm 2021 đã khiến cho lãi vay của CTCP Tập đoàn GELEX tăng từ 766 tỷ lên hơn 1.125 tỷ đồng.

Để có dòng tiền phục vụ hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp này tiếp tục đẩy mạnh các hoạt động vay nợ hay huy động vốn qua các nguồn khác nhau.

GEX phát hành hàng nghìn tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ. Ảnh minh họa: GEX

Có thể kể đến như trong tuần cuối tháng 12/2021, CTCP Tập đoàn GELEX đã triển khai hai đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ để huy động tổng cộng 1.500 tỷ đồng. Đây là lượng trái phiếu có kỳ hạn ba năm, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, lãi suất cố định 8,5%/năm trong năm đầu sau đó điều chỉnh theo thị trường. Vào tháng 5/2021, doanh nghiệp này cũng đã phát hành 300 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ.

Trước đó, năm 2020 CTCP Tập đoàn GELEX đã huy động tổng cộng 2.600 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp; trong đó, 2.200 tỷ đồng được dùng cho sản xuất - kinh doanh thông thường, 400 tỷ đồng còn lại dùng để góp vốn vào công ty con.

Doanh nghiệp cũng dự kiến chi trả cổ tức năm 2022 với tỉ lệ 15% nhưng đề xuất không chia cổ tức năm 2021 nhằm đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, giảm phụ thuộc vào nguồn vốn huy động bên ngoài.

Tổng tài sản của Gelex năm 2021 cũng có sự biến động mạnh. Tại thời điểm 31/12/2021 là 61.189 tỷ đồng, tăng 2,25 lần so với đầu năm. Trong số 29.803 tỷ đồng tài sản ngắn hạn tại thời điểm cuối năm 2021, có tới 11.533 tỷ đồng là hàng tồn kho, tăng gần 4 lần so với thời điểm đầu năm.

Nợ phải trả của Gelex cũng tăng 115% so với đầu năm 2021, với hơn 40.690 tỷ đồng; trong đó, nợ ngắn hạn tăng từ hơn 10.831 tỷ đồng lên gần 23.000 tỷ đồng.

Nợ dài hạn cũng tăng từ hơn 8.105 tỷ đồng lên hơn 17.717 tỷ đồng; trong đó, vay nợ ngân hàng là hơn 9.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 50% dư nợ dài hạn.

So với đầu năm 2021, vốn chủ sở hữu của Gelex cũng tăng mạnh từ mức 8.208 tỷ đồng lên 20.477 tỷ đồng vào cuối năm. Nguyên nhân là do đợt phát hành tăng vốn gần 293 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu hồi giữa năm và phát hành hơn 70 triệu cổ phiếu để trả cổ tức vào cuối năm.

Nhận định về những yếu tố tích cực ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của CTCP Tập đoàn GELEX trong năm nay, Mirae Asset (Việt Nam) cho biết, 5 dự án năng lượng tái tạo (GELEX 1, 2, 3 và Hướng Phùng 2,3) của CTCP Tập đoàn GELEX đã đóng điện thành công và đi vào vận hành thương mại kịp trong tháng 11/202, với tổng công suất 140 MW, do đó doanh nghiệp được hưởng giá điện ưu đãi 8,5 cents/kWh trong vòng 20 năm. Đây là nhân tố tích cực đóng góp vào doanh thu từ năm 2022.

Bên cạnh đó, Tổng Công ty Viglacera công ty thành viên của CTCP Tập đoàn GELEX là “tên tuổi” lớn ngành bất động sản khu công nghiệp ở phía Bắc, với 12 dự án khu công nghiệp và quỹ đất hơn 4.000 ha; trong đó, dự án Khu công nghiệp Thuận Thành II với quy mô 250 ha đã được chính quyền bàn giao đất triển khai san lấp mặt bằng và dự kiến thương mại hóa ngay trong năm 2022.

CTCP Tập đoàn GELEX cũng đang trong lộ trình niêm yết nhiều công ty con và liên kết. Riêng năm 2022, doanh nghiệp này có thể niêm yết CTCP Thiết bị Điện Gelex (Gelex Electric) và CTCP Hạ Tầng Gelex (Gelex Infrastructure) trên cơ sở tập đoàn mẹ vẫn nắm tỷ lệ chi phối (Gelex Electric đã giao dịch trên UPCoM từ ngày 8/3/2022). Điều này có thể tạo điểm nhấn đột biến trong tương lai.

CTCP Tập đoàn GELEX cũng cho biết sẽ tiếp tục theo đuổi chiến lược tăng trưởng các mảng kinh doanh cốt lõi thông qua hoạt động M&A.

CTCP Tập đoàn GELEX có hoạt động chính gồm: Sản xuất thiết bị điện, xây dựng và lắp đạt máy biến áp điện, kinh doanh bất động sản.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn sở hữu các thương hiệu có uy tín như GelEX, CADIVI, THIBIDI, HEM, … và mạng lưới khách hàng rộng lớn như: Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (Petro Vietnam), Vinacomin (Tập đoàn công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam)… ./