Dự án vacxin nghìn tỷ kích hoạt sóng lớn DBC

Cổ phiếu DBC đang được giới đầu tư "đặt cược" vào chu kỳ tăng trưởng mới, sau khi Dabaco báo lãi quý I/2025 tăng đột biến nhờ giá heo hơi thuận lợi và chi phí đầu vào hạ nhiệt. Đặc biệt, dự án vaccine dịch tả lợn châu Phi Dacovac-ASF2 được kỳ vọng sẽ mang về nguồn thu nghìn tỷ, tạo thêm "đòn bẩy" cho cổ phiếu này.

Sau thời kỳ “lao đao” vì dịch bệnh và giá đầu vào biến động, Công ty CP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) đang tái xuất một cách đầy thuyết phục. Báo cáo mới nhất từ Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho thấy, kết quả kinh doanh quý I/2025 của Dabaco tăng trưởng mạnh mẽ, với doanh thu thuần đạt 3.609 tỷ đồng (+11% YoY) và lợi nhuận sau thuế vọt lên 508 tỷ đồng (+596% YoY), chủ yếu nhờ đà phục hồi ấn tượng của mảng chăn nuôi.

Heo tăng giá – Dabaco tăng tốc

Động lực chính đến từ giá heo hơi tăng tới 24% so với cùng kỳ, trong khi giá ngũ cốc – nguyên liệu chính của thức ăn chăn nuôi – giảm 4–9%, giúp biên lợi nhuận chăn nuôi bật mạnh. Lợi nhuận gộp toàn ngành tăng 129%, cho thấy mức cải thiện chưa từng có kể từ đại dịch ASF.

Không chỉ hưởng lợi từ chu kỳ giá, Dabaco còn được “trợ lực” từ thay đổi chính sách. Việc Luật Chăn nuôi 2025 chính thức có hiệu lực đang tái định hình lại sân chơi, đẩy mạnh quá trình thanh lọc ngành. Chỉ trong ba tháng, thị phần chăn nuôi của Dabaco tăng vọt lên 65%, cao hơn 14 điểm phần trăm – dấu hiệu rõ ràng cho thấy vai trò dẫn dắt thị trường của doanh nghiệp.

Vượt khỏi vòng an toàn: Dabaco bước vào sân chơi vacxin

Không dừng lại ở lợi thế chu kỳ, Dabaco đang đẩy mạnh chiến lược tích hợp theo chiều sâu. Ngày 29/3/2025, công ty đã khánh thành nhà máy vacxin Dacovet và ra mắt sản phẩm vacxin dịch tả lợn châu Phi Dacovac-ASF2.

Dự kiến, với giá bán 59.000–60.000 đồng/liều và công suất thương mại hóa 32 triệu liều/năm, riêng mảng vacxin có thể mang lại doanh thu 1.888 tỷ đồng và lợi nhuận 94,4 tỷ đồng ngay trong năm 2025. Đây không chỉ là một mũi tên trúng hai đích – vừa bảo vệ đàn heo nội bộ, vừa tạo thêm nguồn thu mới – mà còn là bước chuyển mang tính chiến lược của Dabaco trong việc kiểm soát rủi ro sinh học và bứt phá khỏi mô hình chăn nuôi truyền thống.

Tham vọng mở rộng – Chiến lược khép kín chuỗi giá trị

Tầm nhìn dài hạn của Dabaco được thể hiện rõ qua kế hoạch đầu tư mạnh tay. Từ nay đến năm 2030, tập đoàn dự kiến xây dựng thêm 6 trang trại mới, nâng tổng đàn nái từ 60.000 lên 80.000 con vào năm 2027. Song song đó là các dự án trọng điểm như nhà máy thức ăn chăn nuôi tại Hà Tĩnh và Trung tâm nghiên cứu vacxin tại Bắc Ninh, với tổng vốn đầu tư 4.606 tỷ đồng.

Một hệ sinh thái khép kín từ thức ăn, giống, tiêm phòng, sản xuất tới phân phối đang dần hình thành – và Dabaco không giấu tham vọng trở thành một “doanh nghiệp sinh học” đúng nghĩa trong ngành nông nghiệp hiện đại.

Lợi thế chu kỳ + chiến lược dài hạn = Cơ hội tăng trưởng đột phá

Theo dự báo của VCBS, giá heo hơi trong năm 2025 sẽ duy trì ở mức cao, trung bình 73.661 đồng/kg, tăng 18% so với 2024. Dù có thể điều chỉnh nhẹ vào cuối năm khi nguồn cung cải thiện, nhưng thiếu hụt nguồn heo thương phẩm khoảng 1,2 triệu con vẫn là rào cản lớn cho việc hạ nhiệt giá.

Trong khi đó, giá nguyên liệu TACN được dự báo chỉ tăng nhẹ, tạo điều kiện để biên lợi nhuận gộp toàn công ty đạt 18,3%, một mức rất tích cực so với năm trước. Tổng hợp các yếu tố, VCBS ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2025 của DBC đạt 1.608 tỷ đồng, tăng 109% so với năm 2024.

Định giá còn hấp dẫn, dư địa còn lớn

Dựa trên phương pháp định giá kết hợp (70% chiết khấu dòng tiền FCFF, 30% P/E so sánh), VCBS đưa ra giá mục tiêu 38.829 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng chỉ 8,1x – mức định giá hấp dẫn trong bối cảnh ngành chăn nuôi đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Trong trung hạn, Dabaco không đơn thuần là một doanh nghiệp hưởng lợi ngắn hạn từ chu kỳ giá. Doanh nghiệp đang tái định nghĩa vị thế bằng chiến lược chủ động kiểm soát rủi ro dịch bệnh, khép kín chuỗi giá trị, mở rộng quy mô, và củng cố thị phần.

Trong bối cảnh ngành chăn nuôi đang dịch chuyển từ nông hộ sang mô hình doanh nghiệp, Dabaco nổi lên như một “tay chơi chiến lược”, có đủ tầm vóc, nội lực và tầm nhìn để trở thành cổ phiếu dẫn dắt trong hành trình tái cấu trúc ngành nông nghiệp Việt Nam.