25/08/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

DRC - Cơ hội cuối cùng của chu kì giá hàng hóa đi xuống

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ:

• Giá cao su giảm sau các giá của các nguyên liệu đầu vào khác ( trung bình đều đã giảm 30% từ đỉnh ) nhưng giá cao su là giảm sau cùng hỗ trợ đáng kể vào biên lợi nhuận kể từ cuối Q3

• Vòng quay hàng tồn kho ở mức 112 ngày

• Biên lợi nhuận gộp 17.85% (Q2 2022)

=> Giá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao nhưng DRC vẫn duy trì được biên lợi nhuận gộp ở mức cao khiến nên sẽ có sự đột biến khi giá cao su giảm. Trong bối cảnh cách ngành hưởng lợi như từ việc giá hàng hóa đi xuống như ( xây dựng HBC, nhựa BMP, khí GAS) đã tăng đáng kể thì đây là cơ hội cuối cùng của chu kì này

• Sản lượng tiêu thụ kỳ vọng tăng trưởng nhờ nhu cầu thị trường tốt sau dịch và hưởng lợi từ đối thủ tại 3 thị trường xuất khẩu chính là Brazil, Mỹ và Malaysia bị áp Thuế CBPG

KẾT QUẢ KINH DOANH:

- Lũy kế 1H.2022: DTT đạt 2.117 tỷ đồng (+14,9% yoy, hoàn thành 55% KH) và LNST đạt 155 tỷ đồng ( hoàn thành 59% KH). DT tăng trưởng chủ yếu đến từ XK lốp radial và bias, tăng trưởng 28%

TÌNH HÌNH HÀNG TỒN KHO:

- Hiện tại tồn kho thành phẩm của DRC khá cao và cả tồn kho NVL cũng giữ mức cao trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, khi các NVL chính như CSTN, CSNT, hóa chất và than đen điều chỉnh giảm từ tháng 7 trở đi, KQKD của DRC trong nửa cuối năm có thể sẽ ghi nhận những diễn biến tích cực.

- Số ngày hàng tồn kho hiện tại ở mức 112 ngày nên cần vài tháng để chi phí NVL thấp ngấm vào lợi nhuận của doanh nghiệp

=> Khuyến nghị mua tại vùng giá 30 và nắm giữ đến khi kết quả kinh doanh khởi sắc được công bố ( có thể tăng hạ tỷ trọng tùy theo diễn biến thị trường )