Dòng tiền vào phái sinh - tỷ lệ ký quỹ tăng lên mức 17%

Tỷ lệ ký quỹ ban đầu đối với hợp đồng tương lai VN30 khi thị trường phái sinh đi vào hoạt động tháng 8/2017 là 10%, sau đó nâng lên mức 13% vào tháng 7/2018 và hiện tại là 17% sẽ giúp hoạt động bù trừ, thanh toán giao dịch hợp đồng tương lai VN30 an toàn hơn.

- Nhà đầu tư phái sinh nào cũng muốn tỷ lệ ký quỹ ở mức thấp, nhưng tỷ lệ này vừa được nâng lên lần thứ hai.

Từ ngày 15/12/2022, Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD) điều chỉnh tỷ lệ ký quỹ ban đầu của hợp đồng tương lai VN30 từ 13% lên 17%, trên cơ sở ý kiến nhất trí của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và kết quả tính toán tỷ lệ ký quỹ định kỳ theo quy định tại Quy chế bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán phái sinh.

- Tăng tỷ lệ ký quỹ không ảnh hưởng đến chi phí giao dịch của nhà đầu tư, bởi các loại thuế, phí mà nhà đầu tư phải trả đều được tính dựa trên số lượng hợp đồng.

=> Điều này làm giảm mức biến động giá trị tài khoản, làm giảm rủi ro khi giao dịch các hợp đồng tương lai chỉ số, nhưng khiến sản phẩm phái sinh trở nên thiếu hấp dẫn hơn với đối tượng nhà đầu cơ cá nhân do tỷ lệ đòn bẩy giảm.

- Khi hợp đồng tương lai VN30 trở nên kém hấp dẫn hơn trong con mắt các nhà đầu cơ, có thể tác động lôi kéo một phần dòng tiền quay trở lại đầu tư cổ phiếu, tác động tích cực lên thị trường cơ sở, đồng thời “đặc sản” biến động mạnh trong tuần đáo hạn phái sinh xảy ra với tần suất thấp hơn.

- Tỷ lệ ký quỹ tăng thêm 4% là không nhiều, trong khi không phải nhà đầu tư nào cũng sử dụng tối đa tỷ lệ ký quỹ (margin), tức ký quỹ nhiều hơn quy định nhằm tránh nguy cơ bị đóng vị thế khi giá biến động mạnh ngược dự đoán.

Do đó, VSD nâng tỷ lệ ký quỹ ban đầu sẽ không tác động nhiều đến khối lượng giao dịch chứng khoán phái sinh.