MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

DIG: Lại đặt kế hoạch cao năm 2025 – Liệu có khác biệt

DIG đã vừa công bố tài liệu họp đại hội cổ đông thường niên năm 2025 với điểm nhấn lớn đó là công ty tiếp tục đặt kế hoạch kinh doanh rất cao khi đã trải qua nhiều năm không hoàn thành và thậm chí bị cổ đông phản đối vì chỉ “đặt cho có”. Liệu 2025 có sự thay đổi nào không? Ngoài ra còn các kế hoạch khác như tăng vốn của DIG trong năm 2025 sẽ ảnh hưởng giá cổ phiếu như thế nào? Chúng ta sẽ cùng phân tích trong bài viết này.

I. Kế hoạch và thực tế kinh doanh của DIG

Chúng ta sẽ cùng thống kê và phân tích lại kế hoạch và tình hình kinh doanh thực tế của DIG trong các năm vừa qua như thế nào. Đầu tiên là nhìn vào kế hoạch mà DIG đặt ra cũng như tỉ lệ hoàn thành của công ty so với kế hoạch từ 2016 cho tới nay. Chúng ta có thể chia thành 2 giai đoạn. Giai đoạn 1 là từ 2016 cho tới 2021 khi công ty đặt kế hoạch có phần thấp và tỉ lệ hoàn thành cũng ở mức cao khi tỉ lệ hoàn thành về doanh thu gần như đều 90% cho tới vượt (trừ 2019 đạt 73%). Về lợi nhuận trước thuế giai đoạn này cũng duy trì ở mức cao khoảng trên 80% cho tới vượt 100% kế hoạch. Có thể nói đây là giai đoạn mà DIG nói được làm được với những kế hoạch có phần phù hợp với thực tế thực hiện của công ty. (Hình 1)

Giai đoạn 2 là từ 2022 cho tới nay, tức đã được 3 năm. DIG liên tục đặt kế hoạch có phần rất cao từ 2022 cho tới nay dù thị trường BĐS đã trầm lắng rất nhiều từ cuối 2022 đến nay và cũng mới chỉ ấm lại phần nào chứ chưa hề trở lại được như giai đoạn trước đó. Nhưng thay vì đặt thấp phù hợp với tình hình thị trường cũng như kết quả kinh doanh đạt được thì DIG lại đặt cao và rồi kết quả đạt được chẳng bao nhiêu khi tỉ lệ hoàn thành kế hoạch về doanh thu trong 3 năm lần lượt chỉ đạt 38%, 26% và 57%. Tỉ lệ hoàn thành về chỉ tiêu lợi nhuận còn thấp hơn với lần lượt 10%, 12% và 17%.

Theo như giải trình từ phía công ty, nguyên nhân khiến cho kết quả kinh doanh không đạt chỉ tiêu đề ra là do các dự án bị gặp khó khăn trong năm như dự án Đại Phước chưa xong thủ tục chuyển nhượng và các dự án khác cũng bị chậm hơn kế hoạch do thị trường BĐS ảm đạm, khách hàng gặp khó khăn. (Hình 2)

Từ những lý do trên chúng ta có thể thấy đặc điểm chung của DIG đó là đa phần các dự án của công ty vẫn và sẽ gặp nhiều khó khăn trong khâu hoàn thành pháp lý như giải phóng mặt bằng, xin giấy phép đầu tư hay đóng tiền sử dụng đất. Điều này rất khó xử lý sớm để mà công ty có thể kỳ vọng ghi nhận được lợi nhuận ngay trong năm dẫn đến kế hoạch không đạt. Ngoài ra là yếu tố ngoại cảnh chúng tôi đã nói đó là thị trường BĐS gặp khó khăn chung từ giữa 2022 tới nay khiến cả ngành gặp khó khăn và đều phải giảm kế hoạch nhưng DIG lại ngược lại, không những không giảm mà còn tăng kế hoạch kinh doanh từ 2022 cho tới nay nên việc không hoàn thành cũng không có gì là lạ. Vậy năm 2025 sẽ ra sao và các dự án nào được kỳ vọng để DIG có thể đưa ra kế hoạch vẫn tiếp tục cao vậy? chúng ta sẽ cùng phân tích trong phần dưới.

II. Các dự án chính đang kinh doanh để đưa ra kế hoạch 2025

Chúng ta sẽ cùng phân tích các dự án từng được kỳ vọng sẽ mang lại doanh thu và lợi nhuận lớn trong năm 2024 nhưng đã không kịp hạch toán thì hiện tại tình trạng đang ra sao trước khi kỳ vọng các dự án xa xôi hơn:

Dự án có quy mô 464.6ha với tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 7,500 tỷ đồng nằm tại Nhơn Trạch, Đồng Nai. Thực tế dự án này đã qua rất nhiều giai đoạn chuyển giao, hợp tác khác nhau từ 2007 cho tới nay nhưng vẫn chưa đưa vào kinh doanh được. Gần nhất 2020 DIG đã hợp tác với Him Lam để thành lập liên minh khai thác dự án trên nhưng bất ngờ chấm dứt hợp tác vào cuối 2023. Hiện tại với việc tồn kho tại dự án tăng khá tốt năm 2024 chúng ta cũng chỉ có thể tiếp tục kỳ vọng dự án sớm được đưa vào kinh doanh thay vì mãi nằm trên giấy gần 20 năm nay. Hiện chúng ta chưa có các thông tin cập nhật nhất trong năm 2025 nhưng tới hiện tại là cuối Q1-2025 dự án chưa thể đưa vào kinh doanh thì khả năng cao cũng rất khó để hạch toán trong năm 2025.

Vào 16/3/2025 DIG mới có bước đi mới khi khởi công xây dựng khu NOXH nằm trong khu đô thị Nam Vĩnh Yên với quy mô 5,300 căn hộ và sẽ hoàn thành trước 2030. Dự án NOXH này còn khá xa để hoàn thành cũng như biên lợi nhuận không cao (tối đa 10%) nên cũng không nên kỳ vọng quá sớm.

Ngoài ra còn các dự án khác của công ty sở hữu nhưng đa phần đều gặp khó khăn về mặt pháp lý như giải phóng mặt bằng, xin giấy phép xây dựng cũng như chưa đóng tiền sử dụng đất. Nên có thể thấy trong năm 2025 chúng ta có thể kỳ vọng vào 3 dự án có thể đóng góp là Chung cư A2, Vị Thanh và Hiệp Phước. Với 3 dự án trên thì DIG không thể đạt được mức doanh thu mục tiêu là 3,500 tỷ được mà có thể chỉ quanh mức 1,000 tỷ đồng.

III. Tổng kết

Như vậy với những phân tích ở trên thì khả năng cao cổ đông DIG năm 2025 lại phải thêm một năm nhìn lãnh đạo đặt ra kế hoạch “đầu voi” rồi thực hiện lại chỉ “đuôi chuột”. Chúng tôi không đánh giá cao kế hoạch trên của DIG và điều này cũng sẽ khiến cổ phiếu DIG khó bứt phá được trong thời gian tới dưới góc nhìn doanh nghiệp. Cụ thể hơn chúng ta sẽ chờ tới đại hội cổ đông của DIG để cập nhật thêm các thông tin update hơn về các dự án của công ty.

———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-

Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.