Điểm mặt 6 cổ phiếu "lọt mắt xanh" ABS Research trong tháng 8

Trong báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán tháng 8 mới đây, bộ phận phân tích của Công ty Chứng khoán An Bình (ABS Research) khuyến nghị việc quản trị rủi ro trung hạn được đặt lên hàng đầu. Việc giao dịch cổ phiếu trong các pha hồi phục kỹ thuật cần được cân nhắc kỹ lưỡng tại vùng hỗ trợ của VN-Index và cổ phiếu cụ thể, khi có tín hiệu cụ thể xác nhận hoàn thành mô hình giá.

Cũng theo ABS, các nhịp giao dịch hồi phục trong pha điều chỉnh trung hạn, nhà đầu tư nên hạ thấp kỳ vọng lợi nhuận và tuân thủ cắt lỗ. Vùng Hỗ trợ 1 và Hỗ trợ 2 là vùng có thể giải ngân đầu tư trung hạn.

Các nhóm ngành quan sát đối với điểm mua trung hạn khi VN-Index điều chỉnh xong: Ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành có hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định, dòng tiền từ HĐSXKD đều đặn, trong các ngành có tính phòng thủ như: Năng lượng, Y tế, Hàng tiêu dùng thiết yếu, Bán lẻ, Hóa chất...

1. Khuyến nghị mua VNM với tiềm năng tăng giá 16%

KQKD Q2/2024 của VNM ấn tượng với doanh thu thuần đạt 16,7 nghìn tỷ đồng (+9,6% svck) và lợi nhuận ròng tăng 21% svck. Đây là quý ghi nhận mức cao kỷ lục từ trước đến nay của công ty, nhờ doanh thu nội địa tăng 6% svck và doanh thu nước ngoài tăng 30% svck. Biên lợi nhuận gộp đạt 42,4% (+170 điểm cơ bản svck), đây là mức cải thiện tốt nhất trong 10 quý vừa qua.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 30,8 nghìn tỷ đồng (+5,7% svck) và 4,9 nghìn tỷ đồng (+18,6% svck), hoàn thành 49% và 52% kế hoạch cả năm 2024.

Cho cả năm 2024, chúng tôi dự báo DTT và NPATMI của VNM lần lượt đạt 65 nghìn tỷ đồng (+6,2% svck) và 10,2 nghìn tỷ đồng (+13,8% svck).

Với những luận điểm trên, ABS khuyến nghị mua VNM tại vùng giá 67-69.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 78-81.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 16,4%.

2. Khuyến nghị mua GAS với tiềm năng tăng giá 18,9%

Triển vọng dài hạn lạc quan dựa trên các yếu tố sau:

Nhu cầu khí cho điện dự kiến vẫn cao: theo Quy hoạch điện VIII, điện khí dự kiến được nâng tỷ trọng đóng góp trong hệ thống điện quốc gia từ 9% (2022) lên 26% (2030).

Mảng LNG sẽ trở thành động lực tăng trưởng trung và dài hạn của PVGas. Theo phương án cung cấp khí cho sản xuất điện đến năm 2030, VN sẽ thiếu hụt khoảng 5,4 tỷ m3 khí/năm do sự suy giảm của các mỏ lâu năm. Do đó, LNG nhập khẩu sẽ là nguồn bổ sung quan trọng trong dài hạn. Hiện nay, PV GAS là doanh nghiệp đầu tiên và duy nhất của Việt Nam chính thức phân phối LNG.

Kỳ vọng từ các dự án lớn của ngành được thúc đẩy tiến độ triển khai. PVGas hiện đang và sẽ tham gia vào các dự án lớn như Dự án LNG Thị Vải, Dự án LNG Sơn Mỹ, Dự án Sư tử trắng – GĐ 2B, Dự án Lô B – Ô Môn. Các dự án này dự kiến sẽ giúp cải thiện năng lực cung cấp khí của PVGas thời gian tới.

Tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền dồi dào gần 43.920 tỷ đồng tiền và các khoản tiền gửi ngân hàng (chiếm 46% cơ cấu TTS tại 30/6/2024) và hệ số đòn bẩy thấp (D/E chỉ quanh 0,06 lần). Công ty cũng có lịch sử chi trả cổ tức bằng tiền cao và đều đặn (năm 2022: 36%, năm 2023: 60% và dự kiến năm 2024 là 20%).

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng năm 2024 vẫn sẽ là một năm còn nhiều thách thức đối với PVGas, lợi nhuận có thể sụt giảm svck khi DN phải đối mặt với một số khó khăn về nguồn khí cạn kiệt, thị trường LPG cạnh tranh khốc liệt…

Với những luận điểm trên, ABS khuyến nghị mua GAS tại vùng giá 74-76.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 88-91.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 18,9%.

3. Khuyến nghị mua PNJ với tiềm năng tăng giá 12,4%

KQKD Q2/2024: PNJ ghi nhận doanh thu đạt 9.518,70 tỷ đồng (+42,85% svck) và LNST đạt 428.85 tỷ đồng (+27,03% svck). Xét riêng trong tháng 6, ước tính đạt gần 2.600 tỷ đồng doanh thu (+18% svck) và 116 tỷ đồng LNST (+3% svck). Biên lợi nhuận gộp Q2/2024 của PNJ đạt 15,56% - giảm so với mức 18,15% cùng kỳ do sự thay đổi cơ cấu hàng bán, sự biến động giá nguyên liệu và các yếu tố đầu vào khác.

Lũy kế 6T/2024: Doanh thu thuần của PNJ đạt 22.112,54 tỷ đồng (+34,35% svck), LNST của cổ đông Công ty mẹ đạt 1.054,62 tỷ đồng (-2,91% svck). PNJ đã hoàn thành 59,5% kế hoạch doanh thu thuần và 55,8% kế hoạch LNST cả năm 2024.

Chúng tôi dự báo trong năm 2024, PNJ sẽ duy trì được tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ nhờ những chiến lược bán hàng, tối ưu hóa chi phí hiệu quả và chiến lược đầu tư hàng tồn kho hiệu quả đã được doanh nghiệp chứng minh trong năm 2023.

Về dài hạn, chúng tôi cho rằng triển vọng của PNJ vẫn tương đối tích cực nhờ tăng trưởng chung của ngành bán lẻ cũng như việc tầng lớp trung lưu Việt Nam (đối tượng khách hàng mục tiêu mà PNJ hướng tới) được dự báo sẽ gia tăng nhanh trong giai đoạn 2020 – 2030.

Với những luận điểm trên, ABS khuyến nghị mua PNJ tại vùng giá 89-93.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 100-103.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 12,4%.

4. Khuyến nghị mua DGC với tiềm năng tăng giá 20,5%

DGC hiện chiếm 50% thị phần sản xuất Photpho vàng cả nước sau khi mua lại Công ty CP Photpho 6 vào năm 2023. Giá Photpho vàng kỳ vọng sẽ hồi phục do: 1) Nhu cầu tiêu thụ Photpho vàng cho sản xuất chất bán dẫn dự báo tăng; 2) Chính sách cắt giảm sản xuất của Trung Quốc để giảm thiểu tác động của ngành khai thác khoáng sản tới môi trường.

Tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền dồi dào lên tới 10.239 tỷ đồng tiền và các khoản tiền gửi ngân hàng (chiếm 67% cơ cấu TTS tại 30/6/2024) & đòn bẩy tài chính thấp (hệ số D/E chỉ khoảng 0,06 lần). Công ty có lịch sử chi trả cổ tức bằng tiền cao và đều (năm 2022: 40%, năm 2023: 30% và dự kiến năm 2024 là 30%).

Triển vọng dài hạn đến từ Dự án Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn nằm tại Thanh Hóa. Dự án này dự kiến sẽ góp phần gia tăng doanh thu, lợi nhuận của DGC khi hoàn thành.

Tuy nhiên, triển vọng lơi nhuận năm 2024 chưa được như kỳ vọng mặc dù lợi nhuận Q2/2024 đã lên mức cao nhất trong 6 quý với LNST cổ đông Công ty mẹ đạt 842,4 tỷ đồng (+0,2% svck). Lũy kế 6T/2024, DTT của DGC đạt trên 4.889 tỷ đồng (-0,2% svck) và LNST cổ đông Công ty mẹ đạt 1.515 tỷ đồng (-6,9% svck). Như vậy, 6 tháng đầu năm, DGC đã hoàn thành 48% kế hoạch doanh thu và 51% kế hoạch LNST.

Với những luận điểm trên, ABS khuyến nghị mua DGC tại vùng giá 83-87.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 100.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 20,5%.

5. Khuyến nghị mua VEA với tiềm năng tăng giá 25,7%

Doanh thu bán hàng và dịch vụ quý 2/2024 đạt 1.023,6 tỷ đồng (+5% svck), lợi nhuận gộp đạt 169,6 tỷ đồng (+11% svck). Lũy kế 6 tháng, doanh thu giảm nhẹ so với cùng kỳ, lợi nhuận gộp 303,3 tỷ đồng (+4% svck) do giá vốn bán hàng giảm. Thu nhập chủ yếu của VEAM nhờ khoản lãi do nắm giữ vốn cổ phần các công ty như Toyota Việt Nam (tỷ lệ 20%), Ford Việt Nam (tỷ lệ 25%), Honda Việt Nam (30%), lũy kế 6 tháng đạt 2.865,5 tỷ đồng, tăng +4% svck. Khoản lãi định kỳ này đóng góp tới 85% lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của công ty.

Tính chung trong 6 tháng đầu năm, thị trường ô tô đang trên đà phục hồi, đặc biệt sau thông tin về chính sách ưu đãi lệ phí trước bạ của Chính phủ (có hiệu lực từ 1/8/2024 – 31/2/2025). Doanh số các công ty ô tô chứng kiến đà tăng trưởng tốt, đạt 26.575 xe trong tháng 6/2024 theo báo cáo từ Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA), tăng 3% so với 5/2024 và 12% so với cùng kỳ. Trong đó, các hãng xe bán chạy nhất thị trường Việt Nam bao gồm cả Ford Ranger (1.442 chiếc), Toyota Yaris (811 chiếc), Toyota Vios (769 chiếc).

Với những luận điểm trên, ABS khuyến nghị mua VEA tại vùng giá 35-37.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 44-46.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 25,7%.

6. Khuyến nghị mua TNH với tiềm năng tăng giá 35%

KQKD Q2/2024, TNH ghi nhận doanh thu thuần đạt 130 tỷ đồng (+5% svck), LNST MI đạt 38,7 tỷ đồng (+3% svck). Mặc dù kết quả tăng nhẹ so với cùng kỳ tuy nhiên lợi nhuận gộp giảm 8% do công ty tập trung nguồn lực lớn để hoàn thiện dự án bệnh viện TNH Việt Yên khiến giá vốn hàng bán tăng mạnh +17% svck.

Chúng tôi kỳ vọng ở mục tiêu dài hạn của TNH về kế hoạch mở rộng bệnh viện trên toàn quốc (hướng đến các thành phố lớn như Hà Nội, Đà Nẵng, TP.HCM,...) sẽ giúp nâng cao công suất của TNH. Tuy việc đưa bệnh viện TNH Việt Yên (150 giường đi vào hoạt động ở Q3/2024) và TNH Lạng Sơn (dự kiến hoạt động ở Q4/2025) vào vận hành sẽ làm tăng chi phí của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến biên LN gộp về ngắn hạn của TNH nhưng trên quan điểm dài hạn, TNH sẽ có thêm 2 bệnh viện đi vào hoạt động, kéo mức tăng trưởng doanh thu lên 2 chữ số.

Với những luận điểm trên, ABS khuyến nghị mua TNH tại vùng giá 20-22.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 27-28.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 35%.