Đánh giá cổ phiếu IDC 2023

- Diện tích cho thuê mới dự kiến đạt 90 ha trong năm 2023 và ghi nhận 34 ha doanh thu ở các hợp đồng đã ký trong năm 2022 (phần lớn ở các KCN ở phía Nam)

- Các KCN Phú Mỹ 2 & Phú Mỹ 2 mở rộng sẽ vẫn là động lực chính, kết hợp với tiềm năng doanh thu từ KCN Hựu Thạnh (khoảng 28 ha – ước tính 870 tỷ đồng trong MOU đã ký vào cuối năm 2022 sẽ được ghi nhận làm doanh thu trong kỳ).

- Trong Q4/2022, hoạt động KCN chỉ mang lại 144 tỷ đồng doanh thu (-3.5% CK và 86% so Q3/2022). Trong khi đó, IDC ghi nhận hơn 500 tỷ đồng doanh thu chưa thực hiện tăng thêm trên bảng cân đối kế toán (chủ yếu cho các KCN PM2MR và KCN Hựu Thạnh).

- Mảng năng lượng: Sự gia tăng tỷ lệ lấp đầy của KCN Hựu Thạnh sẽ là động lực thúc đẩy doanh số bán điện của IDC. Trạm biến áp (TBA) Hựu Thạnh – giai đoạn 1 dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2023, từ đó sẽ giúp cải thiện biên lãi gộp lên 6% thay vì khoảng 3% mua từ lưới điện Quốc gia của Điện lực huyện Đức Hòa, theo IDC.

- Nhà máy thủy điện Đak Mi 3 cũng đã vận hành ổn định sau khi tạm đóng cửa để bảo trì. Do đó, mảng năng lượng dự phóng đạt tăng trưởng kép 7%/năm trong giai đoạn FY23-26.

- Cấu trúc tài chính lành mạnh: So với mặt bằng chung, IDC vẫn duy trì cơ cấu vốn an toàn hơn với tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản vào khoảng 0.21x (thấp hơn mức trung bình của ngành là 0.26x), nhờ dòng tiền ổn định từ các nguồn hoạt động kinh doanh bổ trợ.

- Tiền ròng (trừ nợ vay ngắn hạn) đạt 1,380 tỷ đồng vào cuối năm 2022, điều này sẽ giúp IDC chủ động hơn trong việc triển khai công tác giải phóng mặt bằng khi các dự án mới được phê duyệt và duy trì tỷ suất cổ tức tiền mặt cao 10% trong tương lai.