Đằng sau cuộc đổi ngôi

Việc VPS vượt qua SSI vươn lên dẫn đầu về thị phần môi giới chứng khoán cơ sở trên HOSE là một sự kiện đáng chú ý.

Đáng chu sý không chỉ bởi người đứng đầu SSI là ông Nguyễn Duy Hưng lên “phây” chúc mừng đối thủ với lời lẽ hết sức ý nhị, mà còn bởi đằng sau đó là sự chuyển động nền tảng quan trọng của thị trường là thành phần nhà đầu tư, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, tỷ trọng giữa nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư nước ngoài

Điều này có ảnh hưởng lớn đến diễn biến của TTCK trong thời gian tới.

Nếu nhà đầu tư nước ngoài, trong đó phần lớn nhà đầu tư tổ chức vẫn chiếm tỷ trọng khoảng 20% giao dịch toàn thị trường như các năm trước thì thị phần môi giới trên HOSE khó thay đổi với lợi thế thuộc về SSI và một vài tên tuổi quen thuộc khác.

Nhưng làn sóng nhà đầu tư F0 tham gia thị trường đã làm cho lợi thế nói trên của các công ty chứng khoán hàng đầu bị pha loãng cũng như gia tăng áp lực lên thị phần ở mảng môi giới nhà đầu tư cá nhân trong nước, nhất là với những công ty mà chính sách quản trị chặt chẽ trong việc lựa chọn mã chứng khoán cho vay margin.

Xuất phát từ lợi thế khác nhau, mỗi công ty sẽ có chiến lược khác nhau và chiến lược của VPS rất rõ ràng là giành thị phần. Sau khi VPS dẫn đầu thị phần sàn Hà Nội, UPCoM thì không có gì bất ngờ khi VPS vươn lên dẫn đầu về thị phần sàn HOSE trong bối cảnh nhà đầu tư cá nhân trong nước là người chơi chính.

Đại diện một vài công ty chứng khoán khác lên tiếng rằng thị phần không phải là tất cả, nhưng ai cũng hiểu rằng, bất kể ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh nào nếu như có cả thị phần và hiệu quả thì sẽ có tất cả.

Sự đổi ngôi thị phần môi giới mà Đầu tư Chứng khoán lựa chọn là chủ đề của Tiêu điểm số báo này một lần nữa cho thấy thị trường đang thay đổi.

Sự thay đổi mà chúng ta dễ quan sát thấy là giá trị giao dịch một phiên, là thanh khoản và đà tăng giá của cổ phiếu, nhưng nó thậm chí có thể còn dẫn đến sự thay đổi những đặc điểm mang tính thông lệ hay quy luật của thị trường.

Chẳng hạn như lúc này, nhiều nhà đầu tư đang nghĩ đến thông lệ “sale in May”, nhưng liệu nhà đầu tư F0 có quan tâm đến quy luật này, hay họ chủ yếu đang nghe về thông tin lợi nhuận tăng trưởng cao của doanh nghiệp, định giá P/E thấp của nhiều cổ phiếu trên thị trường.

Trong quá khứ, nhà đầu tư Fn đã từng sống trong nghi ngờ về đà tăng mạnh của TTCK, còn F0 thì mang tiếng “hung hãn”, nhưng đến bây giờ thì góc nhìn về triển vọng của thị trường khá đồng nhất rằng: khi doanh nghiệp đạt lợi nhuận tốt, định giá cổ phiếu còn thấp thì không có lý do gì thị trường giảm.

Nền tảng của thị trường hiện tại là cộng đồng nhà đầu tư đã thay đổi lớn cả về lượng và chất, hòa đồng giữa mới và cũ. Điều đó tác động khiến các công ty chứng khoán phải chuyển mình và còn phải tiếp tục đổi mới hơn nữa để đáp ứng nhu cầu của khẩu vị đầu tư ngày càng đa dạng, từ đó cạnh tranh hoặc giữ vững vị thế trong cuộc chiến thị phần.

Với tinh thần, trông người mà ngẫm đến ta, mỗi nhà đầu tư cũng có thể có những suy ngẫm, ý tưởng về sự thay đổi chiến lược, quyết định đầu tư của mình cho phù hợp với một thị trường đang được dẫn dắt bởi dòng tiền của nhà đầu tư F0 và các câu chuyện tăng trưởng được lãnh đạo doanh nghiệp tiết lộ, tất nhiên không loại trừ trong đó cả những câu chuyện chỉ đơn thuần là vẽ ra để “mượn gió bẻ măng”.

Nhưng đó mới là muôn vẻ sắc màu thú vị của TTCK!