Đằng sau con số lợi nhuận đẹp của Nam Long trong 2019

Hụt hơi doanh thu, lợi nhuận gộp cũng giảm mạnh so với 2018 nhưng kết thúc năm 2019, Nam Long vẫn kịp có một kết quả lợi nhuận "đẹp", thậm chí là vượt cả kế hoạch đề ra. Bí quyết hay kỹ nghệ nào đã tạo ra kết quả kinh doanh tưởng như mỹ mãn ấy cho ông lớn địa ốc phía Nam?...

Trong Báo cáo tài chính hợp nhất Quý 4/2019, CTCP Đầu tư Nam Long (Mã CK: NLG) ghi nhận doanh thu trong kỳ đạt hơn 1.221 tỷ đồng, tăng trưởng 50% so với cùng kỳ Quý 4/2018.

Nguồn doanh thu phần lớn được đóng góp từ bàn giao căn hộ và biệt thự với tổng số tiền là 1.009 tỷ đồng (chiếm 82%) và doanh thu dịch vụ tổng thầu, xây dựng với tổng số tiền là 200 tỷ đồng (chiếm 16%).

Theo một công ty phân tích, kết quả bán hàng tích cực của NLG đến từ việc mở bán lô thứ hai của giai đoạn 1 dự án Akari City trong tháng 12/2019 (mở bán 700 căn hộ, đã bán được 90%) và giai đoạn 1 dự án Waterpoint trong tháng 10/2019 (mở bán 700 sản phẩm, đã bán được 100%).

Dù “thúc” doanh thu quý cuối năm, số liệu lũy kế cho thấy doanh thu cả năm 2019 của NLG vẫn giảm tới 26,8% so với năm trước, đạt 2.546,1 tỷ đồng. Tương tự, lợi nhuận gộp cả năm 2019 cũng giảm 29% so với năm 2018, chỉ đạt 1.066 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh lũy kế năm 2019 cho thấy, NLG vẫn báo lãi sau thuế tới 1.006 tỷ đồng, tăng tới 13,4% so với năm trước. Trong đó, phần lãi của cổ đông công ty mẹ đạt 960 tỷ đồng,vượt chỉ tiêu kế hoạch mà ĐHĐCĐ đã đề ra, là 956 tỷ đồng.

Thoạt nhìn, ban lãnh đạo NLG tiếp tục có một năm hiệu quả và thành công trong công tác quản trị, điều hành. Nhưng...

"Bí quyết" hạch toán

Cú hích lợi nhuận của NLG đến từ phần lãi trong công ty liên doanh và liên kết, cùng khoản lợi nhuận khác tăng vọt so với năm trước.

Cụ thể, NLG báo lãi 125,8 tỷ đồng từ công ty liên doanh liên kết. Khoản lãi này đến chủ yếu từ việc bàn giao gần 1.200 căn hộ tại dự án Mizuki Park (diện tích 26ha, tọa lạc tại Khu đô thị Nam Sài Gòn, Phường Bình Hưng, Huyện Bình Chánh, Tp. HCM) do CTCP NNH Mizuki (NLG góp 750 tỷ đồng, sở hữu 50% vốn) phát triển.

Được biết, NLG còn góp 916,5 tỷ đồng, sở hữu 50% vốn, tại CTCP Southgate - đơn vị phát triển Khu đô thị Waterpoint rộng 165 ha tại xã An Thạnh, huyện Bến Lức, tỉnh Long An.

Trong khi đó, khoản thu nhập khác của NLG tăng vọt lên mức 407,66 tỷ đồng, gấp 21,6 lần so với năm 2018. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc ghi nhận khoản lãi từ giao dịch mua giá rẻ, sau khi hoàn tất đánh giá lại tài sản của một công ty con.

Ngày 31/3/2019, NLG thông qua 2 công ty con là Paragon và Nam Phan đã mua lại toàn bộ cổ phần tại CTCP Đầu tư Việt Thiên Lâm (VTL) - chủ sở hữu dự án Paragon Đại Phước (diện tích 45 ha, tỉnh Đồng Nai). Giá trị chuyển nhượng được NLG cho biết là 1.149 tỷ đồng.

Đến ngày 29/8/2019, VTL đã được sáp nhập vào CTCP Paragon Đại Phước.

Tới cuối năm 2019, NLG đã hoàn tất việc đánh giá lại giá trị tài sản hợp lý của VTL là 1.531 tỷ đồng, qua đó ghi nhận 381,3 tỷ đồng lãi từ giao dịch mua giá rẻ. Một phần khoản lợi nhuận này đã được công ty hạch toán từ Quý 1/2019.

Trên báo cáo tài chính, NLG cũng ghi nhận phần giá trị bất động sản dở dang từ dự án Paragon Đại Phước tính đến cuối năm 2019 đạt 1.701,6 tỷ đồng, chiếm tới 40,4% giá trị hàng tồn kho.

Dù vậy, NLG dường như không muốn nắm giữ dự án này quá lâu. Bởi, theo báo cáo gần đây của Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS), NLG có kế hoạch chuyển nhượng dự án trong năm 2020 và có thể "hiện thực hóa" thành 380 tỷ đồng lãi trước thuế.

Ngoài ra, trong năm 2019, NLG còn công bố mua 70% cổ phần Công ty TNHH Thành phố Waterfront Đồng Nai - chủ đầu tư dự án Waterfront City rộng 170 ha tại Đồng Nai. Số cổ phần còn lại của doanh nghiệp này được nắm giữ bởi Keppel Land, một cổ đông lớn của NLG.

Tuy nhiên, trên BCTC Quý 4/2019 của NLG, công ty trên chưa được ghi nhận.

Được biết, trong giai đoạn 2020 - 2021, NLG sẽ tập trung phát triển 3 dự án gồm Mizuki Park, Akari City, và SouthGate. Đồng thời, doanh nghiệp này cũng dự kiến sẽ mở rộng phát triển dự án tại Cần Thơ, Đồng Nai, Hải Phòng./.