CTI: Siêu cổ phiếu đầu tư công

CTI đang quản lý 2 mỏ là Thiện Tân 10 và Xuân Hòa với công suất thiết kế lần lượt là 2,000,000 m3 và 500,000 m3.

I. Giới thiệu doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận ( Mã CK: CTI) là một trong những mã hưởng lợi lớn từ chính sách phát triển đầu tư công với hàng loạt dự án BOT, chiến lược tập trung với các mỏ đá vật liệu xây dựng. Kết hợp với phát triển mảng BĐS, hứa hẹn đây là mã tiềm năng trong giai đoạn 2022

II. Cơ cấu cổ đông

Ban lãnh đạo và cổ đông lớn đang nắm giữ 15.8%, CTI nắm giữ 13.02% cổ phiếu quỹ, Victory Holding (quỹ thành viên của Vina Capital) sở hữu 5.95%, Pyn Elite Fund sở hữu 4.96% và quỹ Asam nắm 4.9%. Như vậy, tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi của CTI còn lại là 55.3%.

III. Điểm nhấn đầu tư

1. Sở hữu 2 mỏ đá với công suất thiết kế lên tới 2.5 tr m3/ năm và thời hạn sử dụng qua 2030

- CTI đang quản lý 2 mỏ là Thiện Tân 10 và Xuân Hòa với công suất thiết kế lần lượt là 2,000,000 m3 và 500,000 m3. Do chưa lắp hết máy xay đá, công suất hằng năm 2 mỏ này, tính cả tự sử dụng và bán ra ngoài, mới chỉ đạt 300,000 – 400,000 m3/ năm. CTI cũng đang nghiên cứu đầu tư thêm mỏ đá Thiện Tân 11 với công suất thiết kế 900,000 m3/ năm, hiện đang làm thủ tục khai thác.

2. Mảng BOT doanh thu đều đặn

- CTI hiện đang trực tiếp quản lý 4 BOT:

+ BOT Trảng Bom – thu phí cho khách đi quốc lộ 1A

+ BOT T1 quốc lộ 91 – thu phí cho khách đi quốc lộ 91

+ BOT đường chuyên dùng VLXD (M5/2021) – thu phí cho xe đi vào khu vực mỏ đá Tân Cang

+ BOT đường 319 nối dài (M10/2021) – thu phí cho xe sử dụng đường 319. Ngoài ra, công ty cũng đã xây dựng BOT T2 quốc lộ 91 với tổng mức đầu tư (TMĐT) là 500 tỷ nhưng phải dừng hoạt động do bị dân phản đối. BOT T2 đang đợi chính phủ mua lại với mức giá ước tính là 500 tỷ, bằng TMĐT

3. Sở hữu 10.4 ha đất vàng tại đường Võ Nguyên Giáp, Phước Tân, Biên Hòa

- CTI Residence, tọa lạc tại đương Võ Nguyên Giáp, Phước Tân, Biên Hòa, là dự án khu đô thị cao cấp với diện tích 10.4 ha, trong đó 4.6 ha là đất thương phẩm.

- Dự án đã hoàn thiện thủ tục 1/500, đang trong quá trình GPMB và có thể tung sản phẩm ra thị trường từ 2023. CTI Residence được kì vọng sẽ cung cấp 336 sản phẩm nhà liền cao cấp 4 tráp 5x20, 6x20, 7x20 và 8x20 m2, với giá bán bình quân 50tr/m2.

4. Quỹ đất KCN có thể triển khai lên tới 707 ha

- Mảng KCN cũng là động lực tăng trưởng chính của CTI trong tương lai với diện tích lên tới 707 ha: 49 ha tại CCN Tân An, 299 ha tại KCN Phước Bình 2 và 359ha tại Phước Bình 3.

- Khu công nghiệp là mảng ban lãnh đạo CTI theo đuổi nhiều năm nay và tới nay đã có những động thái tích cực:

(1) Dự án CCN Tân An đã bắt đầu triển khai và sẽ đi vào hoạt động từ 2023

(2) Dự án KCN Phước Bình đang được nghiên cứu để trình lên chính phủ

- CCN Tân An đã có đối tác nước ngoài hỏi ký biên bản ghi nhớ với giá thuê 120 USD/m2, kì vọng CCN Tân An sẽ bắt đầu mở bán vào 2023 và lấp đầy 90% trong 2023-2024 với giá thuê bình quân 110 USD/m2 .

- Công ty cũng đang trình thủ tướng phê duyệt chủ trương đầu tư cho KCN Phước Bình 2 & 3 với tổng diện tích 658 . Dự án này do vị trí đắc địa chỉ cách sân bay Long Thành 12 km và nguồn đất KCN khan hiếm tại khu vực, các KCN ở mạn Long Thành đang có giá thuê từ 160-200 USD/m2.

5. Dự phóng:

Năm nay 2021, bởi vì ảnh hưởng từ dịch bệnh nên các dự án BOT có sự chững lại trong thu phí cũng như chưa có BĐS hạch toán nên báo cáo chưa tốt

Trong 2022 ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng sẽ tốt hơn vảo khoảng 791 tỷ VNĐ (+18.4% yoy) và 98 tỷ VNĐ (+76.7% yoy) nhờ vào mảng BOT khi mà 2 BOT mới đi vào hoạt động là BOT 319 CTI và BOT đường chuyên dùng VLXD đạt doanh thu 110 tỷ VNĐ và 28 tỷ VNĐ mỗi năm

Trong năm 2023, ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng sẽ tốt nhất đạt 1,559 tỷ VNĐ (+97% yoy) và 451 tỷ VNĐ (+355.6% yoy), với các động lực:

+ Doanh thu từ mảng KĐT ước tính đạt 300 tỷ VNĐ nhờ bán 6,000 m2 đất tại dự án CTI Residence với giá 50 tr/m2.

+ Doanh thu mảng KCN đạt 383 tỷ nhờ mở bán 15 ha CCN Tân An, giá bán 110 USD/m2.

Nguồn: Đinh Trung Hậu ( SFI Team: ID: R860): SĐT_0975324787