CTD: doanh thu niên độ tài chính 2026 bứt phá nhờ mảng hạ tầng, biên lợi nhuận và dòng tiền cải thiện rõ nét

CTD ghi nhận doanh thu niên độ tài chính 2026 đạt 34.340 tỷ đồng, tăng 38% nhờ mảng hạ tầng và cao tầng. Biên lợi nhuận và dòng tiền cải thiện, dòng tiền kinh doanh đạt 816 tỷ đồng. Công ty kỳ vọng tăng trưởng doanh thu 20-30% giai đoạn 2027-2028.

CTD: Doanh thu niên độ tài chính 2026 bứt phá nhờ mảng hạ tầng, biên lợi nhuận và dòng tiền cải thiện rõ nét

Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (CTD) vừa ghi nhận kết quả kinh doanh niên độ tài chính (NTC) 2026 (từ 01/07/2025 đến 30/06/2026) với nhiều điểm sáng đáng chú ý, khi doanh thu tăng trưởng mạnh, biên lợi nhuận cải thiện và dòng tiền kinh doanh quay trở lại trạng thái dương.

Doanh thu tăng trưởng mạnh, động lực mới từ mảng hạ tầng

Doanh thu thuần NTC 2026 của CTD đạt 34.340 tỷ đồng, tăng 38% svck, dẫn dắt chủ yếu bởi phân khúc cao tầng và mảng hạ tầng. Cụ thể, mảng cao tầng đạt 24.700 tỷ đồng, tăng 99% svck, đưa tỷ trọng đóng góp của mảng này trong tổng doanh thu lên 72%, mức cao nhất trong giai đoạn 2016-2026. Trong khi đó, mảng khu nghỉ dưỡng và công nghiệp lần lượt đạt khoảng 1.000 tỷ đồng (giảm 62% svck) và 4.800 tỷ đồng (giảm 43% svck), thì mảng hạ tầng lại tăng trưởng đột biến khoảng 383% svck, đạt 2.400 tỷ đồng. Tỷ lệ tái ký hợp đồng với nhóm khách hàng truyền thống như Vinhomes, Sun Group, Masterise tiếp tục duy trì ở mức cao 72%, cho thấy năng lực triển khai dự án của công ty vẫn được các chủ đầu tư lớn tin tưởng.

Backlog cuối kỳ của CTD đạt hơn 70.000 tỷ đồng, tăng 98% svck, chủ yếu nhờ lượng hợp đồng mới của mảng hạ tầng tăng đột biến khi công ty tham gia vào nhiều dự án trọng điểm quốc gia như cầu Cần Giờ, sân bay Gia Bình và sân bay Long Thành. Trong cơ cấu backlog cuối kỳ, tỷ trọng dân dụng cao tầng, thấp tầng, công nghiệp và hạ tầng lần lượt chiếm 65%, 6%, 8% và 16%. So với cuối quý 2 NTC 2026, có thể thấy cơ cấu backlog trong nửa cuối niên độ đã dịch chuyển nhẹ từ dân dụng cao tầng sang hạ tầng, phản ánh lượng hợp đồng hạ tầng ký mới trong cả năm đạt khoảng 19.900 tỷ đồng, ước tăng 5-7 lần so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận cải thiện nhờ kiểm soát chi phí chặt chẽ

Lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của CTD lần lượt đạt 1.446 tỷ đồng, tăng 77% svck, và 788 tỷ đồng, tăng 73% svck. Tương ứng, biên lợi nhuận gộp đạt 4,2%, tăng 0,9 điểm phần trăm svck, còn biên lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2,3%, tăng 0,5 điểm phần trăm svck.

Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và chi phí nguyên vật liệu tăng cao, kết quả cải thiện biên lợi nhuận của CTD đến từ bốn trụ cột chính: ưu tiên hợp tác với các khách hàng uy tín và những dự án có biên lợi nhuận tốt; tập trung hóa hoạt động mua sắm và đa dạng hóa chuỗi cung ứng nhằm tối ưu chi phí; ứng dụng công nghệ như BIM và AI để giảm lãng phí, tăng năng suất; đồng thời quản lý chặt chẽ chi phí tại công trường.

Đáng chú ý, dù mặt bằng lãi suất vẫn neo ở mức cao trong kỳ, CTD vẫn ghi nhận thu nhập tài chính ròng khoảng 60 tỷ đồng nhờ lượng tiền mặt lớn, với số dư cuối kỳ đạt 7.800 tỷ đồng, tăng 82% svck, cùng với việc duy trì mối quan hệ tốt với các ngân hàng trong nước. Công ty cho biết đang theo dõi các khoản vay dài hạn ở nước ngoài nhưng sẽ lựa chọn thời điểm phù hợp để giải ngân khi chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá giảm xuống.

Dòng tiền kinh doanh quay trở lại trạng thái dương

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của CTD đạt 816 tỷ đồng, đảo chiều tích cực so với mức âm 1.153 tỷ đồng cùng kỳ. Kết quả này, bên cạnh việc quản lý tốt các khoản mục vốn lưu động, chủ yếu được hỗ trợ bởi khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng mạnh, với số dư cuối kỳ đạt 9.029 tỷ đồng, tăng 4.215 tỷ đồng so với cùng kỳ. Điều này cho thấy áp lực về nhu cầu vốn để triển khai đồng thời nhiều dự án, đặc biệt là các dự án hạ tầng, đã được giảm bớt đáng kể nhờ nguồn tiền tạm ứng từ các chủ đầu tư.

Trong thời gian tới, mục tiêu của CTD là tiếp tục giảm nhu cầu vốn lưu động thông qua việc thu hồi công nợ và tận dụng hiệu quả nguồn tiền ứng trước từ khách hàng. Công ty cũng đang có kế hoạch huy động thêm vốn chủ sở hữu, với lộ trình nới giới hạn sở hữu nước ngoài lên 100%, dự kiến hoàn tất vào đầu năm dương lịch 2027.

Triển vọng tăng trưởng giai đoạn 2027-2028

Với lượng backlog cuối kỳ vượt 70.000 tỷ đồng tính đến cuối NTC 2026, giới phân tích đánh giá khả năng CTD đạt mục tiêu tăng trưởng doanh thu từ 20-30% mỗi năm trong giai đoạn 2027-2028 là khả thi, đặc biệt trong bối cảnh lượng hợp đồng hạ tầng ký mới nhiều khả năng vẫn được duy trì ở mức cao trong NTC 2027, nhờ các chính sách đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cho hạ tầng từ Chính phủ.

Theo đó, tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn tới sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng quản trị chi phí và mở rộng biên lợi nhuận của công ty. Ban lãnh đạo CTD kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện dần lên mức 5-7%, bên cạnh triển vọng hoàn nhập khoản nợ xấu 526 tỷ đồng liên quan đến Tân Hoàng Minh trong quá khứ. Ngoài ra, khả năng quản trị nguồn vốn để đáp ứng nhu cầu thi công khối lượng công việc rất lớn cũng là yếu tố cần tiếp tục theo dõi, dù CTD đã thể hiện khá tốt năng lực này trong NTC 2026 vừa qua.