15/09/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

CTCP Bamboo capital (BCG)- Tham vọng dẫn đầu

Luận điểm đầu tư

Thứ nhất Mảng bất động sản (BĐS) trở thành trọng tâm trong giai đoạn 2021-2023:

BCG đang sở hữu quỹ đất hơn 500ha cùng danh mục dự án gối đầu lớn với 6 dự án đang triển khai và nhiều dự án khác trong kế hoạch phát triển dài hạn hơn, tập trung ở phân khúc bất động sản (BĐS) nghỉ dưỡng và BĐS nhà ở cao cấp có vị trí hấp dẫn.Trong đó có các dự án Malibu Hội An, Hội An D’Or và King Crown Village GĐ1 sẽ đem lại 4.824 tỷ đồng doanh thu cho BCG trong năm 2022, trong đó điểm rơi ghi nhận sẽ vào cuối Q3 và đầu Q4/22.

• Dự án King Crown Infinity: Đã nghiệm thu thi công phần móng và sàn tầng trệt. Đang tiếp tục thi công phần hầm.

• Dự án Malibu Hội An: Đã hoàn thiện tiện ích hồ bơi và khu cảnh quan cây xanh xung quanh. Condotel đang hoàn thiện những hạng mục còn lại của khu Condotel để bàn giao từ Q3/22. Biệt thự: Tiếp tục hoàn thiện các hạng mục của khu biệt thự và dự kiến bắt đầu bàn giao từ Q4/22.

• Dự án Hội An D’or: Đang thi công hoàn thiện mặt ngoài khu Shophouse để bắt đầu bàn giao cho khách từ cuối tháng 7/2022. Đang thi công cảnh quan khu vực shophouse gồm lát đá, trồng cây xanh, bến thả hoa đăng. Đang thi công phần cọc đại trà, móng và phần thân khu khách sạn 3 sao, hạ tầng kỹ thuật khu nông nghiệp, hạ tầng kỹ thuật nội khu phần còn lại của dự án.

Các dự án khác:

• Dự án Casa Marina Premium: Đã hoàn thiện xây dựng nhà mẫu, sales gallery và điểm check-in cho du khách.

• Dự án Amor Riverside Villas: Tiếp tục hoàn thiện hạ tầng và nhà mẫu và chuẩn bị công tác thi công các hạng mục tiếp theo

Thứ hai Mảng năng lượng tái tạo với nhiều tiềm năng phát triển chung của ngành điện trong bối cảnh nhu cầu điện thiếu hụt trong 2022 bởi các yếu tố chủ quan và khách quan:

Về mảng năng lượng, Việt Nam được dự báo sẽ thiếu điện trong dài hạn do vậy Hương nghĩ điện mặt trời và điện gió vẫn là nguồn năng lượng quan trọng cho tương lai.

BCG có danh mục dự kiến khoảng 2,5 GW hiện đang đề xuất để bổ sung quy hoạch điện VIII và vẫn có dự án để triển khai trong 2022-2023.

Công ty đã đưa vào vận hành hơn 581,4 MW thông qua 4 dự án là BCG Long An 1 ở Thạnh Hóa, Long An với quy mô 50 ha, công suất 40.6 MW và BCG Long An 2 với quy mô 124.8 ha, công suất 100.5 MW, Phù Mỹ ở Phù Mỹ, Bình Định với quy mô 324 ha, công suất 330 MW; BCG Vĩnh Long 43.3 MW và các dự án áp mái.

Hiện BCG đang triển khai 2 dự án Cà Mau (GĐ1) và dự án Trà Vinh (GĐ1) với tổng công suất 180 MW. Cả hai dự án đều đang được thi công trạm và đường dây truyền tải.

Trong thời gian tới, BCG có kế hoạch triển khai 419 MW qua 4 dự án tại tỉnh Cà Mau (GĐ2 và 3), Sóc Trăng, KrongPa 2 và dự án tại Trà Vinh (GĐ2).

Thứ ba LN ròng 6T/22 tăng trưởng tốt dù chưa phải điểm rơi lợi nhuận

Doanh thu thuần 6T/22 của BCG tăng 47,4% so với cùng kì năm 2021 lên 2.134 tỷ đồng, trong đó chưa có hoạt động bàn giao nhà tại dự án Malibu Hội An và Hội An D’Or - sẽ được hạch toán ở nửa cuối năm 2022.

Thu nhập từ hoạt động M&A tiếp tục giúp DT tài chính tăng mạnh 62,8% svck. Qua đó khiến cho LN ròng 6T/22 tăng mạnh 55,9% svck lên 535 tỷ đồng.

Động lực tăng giá và rủi ro giảm giá

Động lực tăng giá

• Doanh số ký bán mới tại các dự án BĐS cao hơn kỳ vọng

• Mức giá FIT mới ưu đãi hơn so với kỳ vọng sau quy hoạch điện VIII

• IPO thành công mảng phát triển BĐS là BCG Land và mảng năng lượng là BCG Energy trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Hiện công ty đã hoàn thành hồ sơ niêm yết BCG Land và nộp lên UBCKNN, dự kiến xong các thủ tục sớm nhất vào quý IV năm nay

Rủi ro giảm giá đến từ

• Thị trường BĐS du lịch tăng trưởng chậm: Các dự án BĐS của BCG chủ yếu là các dự án BĐS du lịch, nghỉ dưỡng và BĐS cao cấp, vốn nhạy cảm đối với chu kỳ của nền kinh tế. Ngoài ra, vấn đề về pháp lý chưa hoàn thiện cũng là yếu tố khiến cho loại hình BĐS này giảm sức hút đối với nhà đầu tư.

• Việc huy động vốn thắt chặt hơn dự kiến do hạn chế tín dụng BĐS và siết thị trường trái phiếu doanh nghiệp khiến dòng vốn phát triển dự án của các doanh nghiệp BĐS gặp thách thức.

• Các chính sách khuyến khích đối với các dự án năng lượng tái tạo hiện đang khá hấp dẫn, tuy nhiên, khoảng thời gian để hưởng ưu đãi khá ngắn và tạo ra rủi ro đối với các dự án không thể hoàn thành kịp tiến độ.

• Rủi ro pha loãng: Các dự án BĐS và NLTT đều đòi hỏi vốn đầu tư lớn; đặc biệt đối với các dự án điện, khiến chủ đầu tư phải giải ngân lượng vốn lớn trong thời gian ngắn, trong khi thời gian thu hồi vốn lại dài (lên tới 7-8 năm), do vậy tạo áp lực huy động vốn lên doanh nghiệp.

Khuyến nghị đầu tư

Giá mục tiêu : 22.500 VND

Giá mua : 16.000 VND

Cắt lỗ : 5 - 8% k có ngoại lệ

Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư tham khảo và không mang tính chất phím hàng. Anh/chị tham khảo và đưa ra chiến lược cho cá nhân