Cơn sốt vàng liệu có sắp hạ nhiệt?

Trong bối cảnh giá vàng toàn cầu liên tục lập đỉnh giữa làn sóng bất ổn địa chính trị và lo ngại suy thoái, Citigroup bất ngờ tung ra cảnh báo: “cơn sốt vàng” có thể sớm đảo chiều và lao dốc trong năm 2026, khi những cú hích từ chiến tranh thương mại và chính sách tiền tệ dần mất tác dụng.

Vàng bứt phá ngoạn mục, nhưng cơn sóng này liệu có kéo dài?

Năm 2025 chứng kiến một cuộc bứt tốc hiếm có của vàng – tài sản trú ẩn truyền thống – khi loạt biến số tiêu cực đồng loạt giáng xuống: từ kinh tế Mỹ chao đảo, làn sóng sa thải lan rộng, lạm phát cố thủ đến chính sách thuế quan leo thang và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông ngày một khốc liệt.

Tính từ đầu năm, giá vàng đã tăng tới 30%, riêng trong 3 tháng gần nhất đã vọt thêm 13%. Cột mốc ngày 2/4 – được giới đầu tư gọi là “Ngày Giải phóng” – đánh dấu cú bật mạnh của vàng sau tuyên bố áp thuế gây sốc của Tổng thống Donald Trump, khơi dậy tâm lý hoảng loạn trên toàn thị trường toàn cầu.

Trong khi chỉ số S&P 500 gần như đi ngang và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt lên đỉnh nhiều năm, dòng tiền thông minh đã nhanh chóng tìm về vàng như một hầm trú ẩn đáng tin cậy giữa cơn địa chấn kinh tế.

Thế lưỡng nan của Fed và vòng xoáy bất ổn

Kể từ năm 2022, đây được coi là giai đoạn thử thách lớn nhất đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Áp lực “kép” từ lạm phát dai dẳng và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhanh đang đẩy Fed vào thế khó: duy trì lãi suất cao sẽ làm suy yếu thị trường lao động, nhưng hạ lãi suất lại tiềm ẩn nguy cơ “đổ thêm dầu vào lửa” lạm phát.

Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã vọt lên 4,2%, số ca sa thải trong 5 tháng đầu năm vượt 696.000 – tăng hơn 80% so với cùng kỳ. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng CPI tháng 5 vẫn neo cao ở mức 2,4% – gần như không đổi suốt từ cuối năm ngoái.

Chính sách thuế mới với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, Canada, Mexico và ô tô đạt mức 25–30%, thậm chí một số mặt hàng thiết yếu phải gánh mức thuế vượt 50%, tiếp tục đẩy chi phí tiêu dùng lên cao và gây méo mó chuỗi cung ứng toàn cầu.

Địa chính trị thổi lửa, nhà đầu tư ôm vàng như ôm lửa

Căng thẳng leo thang tại Trung Đông khiến giá dầu WTI tăng hơn 18% trong tháng 6, vượt mốc 73 USD/thùng, làm gia tăng rủi ro lạm phát toàn cầu. Thâm hụt ngân sách liên bang Mỹ tiến sát 2.000 tỷ USD càng đổ thêm dầu vào lo ngại về khả năng chi trả nợ công, khiến thị trường trái phiếu Mỹ lung lay, nhường chỗ cho vàng lên ngôi.

Citigroup “dội gáo nước lạnh”: Vàng sẽ hạ nhiệt từ 2026

Giữa cơn say vàng, Citigroup bất ngờ phát đi tín hiệu cảnh báo. Trong báo cáo mới nhất, ngân hàng này dự báo giá vàng có thể đạt đỉnh ngắn hạn quanh mức 3.300 USD/ounce trước khi lao dốc về vùng 2.500–2.700 USD/ounce vào cuối năm 2026, khi các rủi ro vĩ mô lắng dịu và kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt.

Theo Citi, nếu Fed buộc phải hạ lãi suất, lợi suất trái phiếu tăng trở lại sẽ khiến sức hấp dẫn của vàng suy giảm nhanh chóng. Trung hạn, giá mục tiêu vàng được điều chỉnh còn 2.800 USD/ounce, thấp hơn mức dự báo trước đó.

Quý III/2025 được xem là giai đoạn vàng dao động trong vùng 3.100–3.500 USD/ounce – cũng là “điểm nghẽn” cản bước các nhà đầu tư mới.

Vàng không tăng mãi, và không dành cho người thiếu kiên nhẫn

Cơn sốt vàng năm 2025 có thể sẽ đi vào lịch sử như một trong những đợt tăng giá kịch tính nhất thập kỷ, nhưng như cảnh báo của Citigroup – không có đỉnh cao nào là mãi mãi. Trong thế giới đầy bất định, kẻ chiến thắng không phải người nhanh nhất, mà là người đủ tỉnh táo để biết khi nào nên nắm giữ, khi nào cần buông tay.