MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu VND: Liên tục phá đáy - Mua được chưa?

Trong bài viết hôm nay, chúng ta sẽ đi sâu vào vùng giá của VNDIRECT (VND) để tìm hiểu xem cổ phiếu này đang ở trong tình trạng nào và mức giá hiện tại đã hợp lý hay chưa. Dưới đây là những phân tích và góc nhìn hiện tại về doanh nghiệp này.

1. Cơ cấu doanh thu và tự doanh đáng lo ngại

Theo số liệu báo cáo tài chính, hoạt động tự doanh chiếm tới 62% tổng doanh thu của VND, trong khi mảng cho vay margin chiếm 25% và mảng môi giới đạt 13%. Điều này cho thấy tự doanh là hoạt động đống góp chính, nhưng lại mang nặng tính rủi ro.

Khi bóc tách danh mục tự doanh, ta nhận thấy rằng:

Trái phiếu chiếm 33% danh mục tự doanh, trong đó trái phiếu chưa niêm yết chiếm 11.000 tỷ đồng, tồn tại trong suốt 3 quý liên tiếp. Phần lớn số trái phiếu này là trái phiếu của Trung Nam Group. Do Trung Nam gặp khó khăn về tài chính, nguy cơ và ảnh hưởng lên giá cổ phiếu VND là rõ rệt.

2. Vấn đề pha loãng và tổng số cổ phiếu lớn

VND đã tiến hành nhiều lần chia tách và phát hành cổ phiếu, nâng tổng lượng cổ phiếu lên 1,5 tỷ cổ phiếu – một con số lớn trong ngành chứng khoán. Trong đó: 51% do nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ, khiến cổ phiếu thiếu động lực tăng giá do không có tổ chức lớn hậu thuẫn.

Việc pha loãng đã khiến giá cổ phiếu giảm và khó duy trì đà tăng trong thời gian tới.

3. Định giá của VND

Theo phương pháp định giá P/B (price-to-book):

- Trường hợp rủi ro nhất, nếu Trung Nam không trả được nợ, giá định giá của VND sẽ ở mức 7.000 đ/cp.

- Trường hợp tích cực nhất, Trung Nam trả nợ và thu hồi được tài sản, giá định giá có thể đạt 12.000 đ/cp.

Hiện tại, thị trường đánh giá thấp và cổ phiếu vẫn đang trong xu hướng giảm, do nhà đầu tư mất niềm tin vào Trung Nam.

4. Góc nhìn kỹ thuật: Khi nào nên mua?

Theo phân tích kỹ thuật, việc bắt đáy chỉ nên xem xét khi:

Hiện tại, giá vẫn trong xu hướng giảm, do đó việc mua bắt đáy có rủi ro lớn. Nhà đầu tư cần hạn chế rủi ro và đợi dấu hiệu xác nhận.

Lời kết

Cám ơn quý nhà đầu tư đã đọc hết bài phân tích. Nếu bạn muốn tư vấn đầu tư hoặc quản lý danh mục, hãy liên hệ với chúng tôi.

Ngoài ra, định giá này chỉ là một góc nhìn tham khảo, quyết định cuối cùng luôn phụ thuộc vào anh chị.