Cổ phiếu TCB trước thềm bán cho đối tác ngoại

Theo ông Jens Lottner - Tổng Giám đốc Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam, TCB đang chuẩn bị thông qua việc xem xét bán 15% cổ phần cho đối tác chiến lược mới.

Ông Jens Lottner, cho biết trong bối cảnh làn sóng đầu tư từ Singapore, Nhật Bản và Hàn Quốc đang đổ mạnh vào thị trường Việt Nam, TCB - với sự hậu thuẫn của quỹ đầu tư Warburg Pincus - đang nhắm đến việc tận dụng các hành lang thương mại này để mở rộng hoạt động.

"Chúng tôi đang tìm kiếm đối tác có năng lực, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ, theo đó, ngân hàng sẵn sàng chào bán 15% cổ phần cho nhà đầu tư".

Hiện các nhà đầu tư nước ngoài hiện nắm tổng cộng khoảng 22% cổ phần tại TCB. Do Việt Nam hiện đang áp giới hạn sở hữu nước ngoài 30% đối với ngân hàng, TCB sẽ cần một số cổ đông bán ra trước khi có thể chào bán 15% cổ phần.

Về tình hình kinh doanh, trong 9 tháng đầu năm, TCB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 22.800 tỷ đồng (tương đương gần 898 triệu USD), tăng 33,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến ngày 30/9, ngân hàng đã thu hút 14,8 triệu khách hàng, với gần 500 ngàn khách hàng mới trong quý 3. Đáng chú ý, khoảng 57% khách hàng mới được thu hút qua kênh kỹ thuật số, phần còn lại thông qua các chi nhánh ngân hàng.

Tính đến 30/9, tổng tài sản của TCB đạt 927.100 tỷ đồng, tăng 9% so với đầu năm nay. Với mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2024 đạt 27.100 tỷ đồng, cao hơn 18% so với năm ngoái, ông Lottner cho rằng, nền kinh tế Việt Nam đang phát triển, sẽ mang lại cho ngân hàng nhiều cơ hội phát triển trong thời gian tới,

Đánh giá về việc cổ phiếu TCB sẽ hưởng lợi từ việc bán cổ phần cho đối tác chiến lược, Công ty Chứng khoán DSC cho rằng tại tháng 3/2024, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng tiếp tục tăng lên 1,35%; tuy nhiên tốc độ hình thành nợ xấu đã chậm lại đáng kể và tỷ lệ nợ xấu đối với tín dụng cho vay mua nhà đã cải thiện từ 2,19% xuống 1,99% so với quý trước (đây cũng là nhóm có tỷ lệ nợ xấu cao nhất).

Bên cạnh đó, TCB đang liên tục giảm tỷ trọng cho vay mua nhà sơ cấp sang cho vay mua nhà thứ cấp nhằm cân đối rủi ro và đa dạng hóa danh mục cho vay. Vì vậy, chất lượng tài sản của TCB sẽ cải thiện nhờ thị trường bất động sản hồi phục tốt hơn.

Theo đánh giá, danh mục tín dụng của TCB có mức độ tập trung cao và tương quan lớn với sức khỏe nền kinh tế Việt Nam. Ngân hàng tập trung vào các lĩnh vực có đóng góp lớn cho tăng trưởng kinh tế bao gồm: Chuỗi giá trị bất động sản (chủ đầu tư dự án, nhà thầu phụ và người sử dụng cuối cùng), tiêu dùng, bán lẻ...

Đây cũng là các lĩnh vực của các cổ đông lớn của ngân hàng như Masan (bán lẻ, tiêu dùng), Eurowindow (Bất động sản) và các khách hàng có mối quan hệ thân thiết như VinGroup (Bất động sản, bán lẻ...), Masterise (Bất động sản)... Mối quan hệ hợp tác sâu rộng các khách hàng bán buôn và sự am hiểu về các lĩnh vực này đã giúp TCB tận dụng được chuỗi giá trị.

Có thể nói, việc ban lãnh đạo liên tục chủ động trong các sáng kiến, sản phẩm mới nhằm đáp ứng nhu cầu khách hàng sẽ giúp TCB duy trì được lợi thế trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất gay gắt. Hiệu quả hoạt động cao với Chiến lược tập trung đầu tư 3 trụ cột là nhân sự, dữ liệu và số hóa đã giúp TCB đạt được hiệu quả hoạt động cao.

Là một trong những ngân hàng mạnh tay đầu tư cho công nghệ, lương và chi phí đầu tư cao nhưng các chỉ số về chi phí vẫn được TCB quản lý tốt. Nhờ đó, TCB đạt được khả năng sinh lời ROA cao đầu ngành trong suốt 5 năm qua. Những yếu tố này sẽ tiếp tục là động lực để TCB cạnh tranh và duy trì vị thế trong dài hạn.

Đối với năm 2025, DSC dự báo tốc độ tăng trưởng sẽ tăng trưởng chậm, tuy nhiên tỷ lệ tăng trưởng dự kiến vẫn ở mức hấp dẫn. Với giả định tăng trưởng tín dụng đạt 20%, NIM giảm nhẹ và tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,3%.

DSC ước tính tổng doanh thu hoạt động đạt của TCB 56.284 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 31.579 tỷ đồng. DSC sử dụng phương pháp định giá P/B với mức P/B mục tiêu cho năm 2025 là 1,2 lần, thấp hơn trung bình 5 năm là 1,35 lần do DSC đánh giá giai đoạn khó khăn của thị trường bất động sản đã qua đi nhưng giữ quan điểm thận trọng với tốc độ hồi phục của thị trường này trong một năm tới.

Với lợi nhuận sau thuế dự báo TCB đạt 25.263 tỷ đồng, mức giá mục tiêu của cổ phiếu TCB sẽ là 28.300 đồng/cp. Nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu TCB cho mục tiêu trung hạn, DSC khuyến nghị.