MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu nào sáng giá khi đầu tư công thúc đẩy nhóm đá, thép, xi măng?

Năm 2025, đầu tư công được kỳ vọng bứt phá với tổng giải ngân có thể chạm mốc 743.000 tỷ đồng. MBS nhận định, các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng, BOT và nguyên vật liệu như HPG, PLC, DHA, KSB, VLB sẽ hưởng lợi lớn. Bên cạnh đó, Luật Đầu tư công sửa đổi góp phần đẩy nhanh tiến độ giải ngân, mở ra cơ hội đầu tư đầy tiềm năng.

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán MB (MBS), triển vọng đầu tư công năm 2025 được củng cố nhờ môi trường vĩ mô thuận lợi, các rào cản pháp lý được tháo gỡ và nguồn cung nguyên vật liệu cải thiện.

Dư địa tài khóa rộng mở, đầu tư công tăng tốc

Tính đến cuối năm 2024, tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam giảm xuống còn 37%, thấp hơn đáng kể so với mức 55% năm 2020 và thấp hơn nhiều so với trần 60% của Quốc hội. Tương tự, nợ Chính phủ/GDP cũng thu hẹp từ 50% năm 2020 xuống còn 33% năm 2024. So với các quốc gia ASEAN như Thái Lan, Indonesia hay Malaysia, tỷ lệ nợ công của Việt Nam chỉ ở mức 34%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 50% trong khu vực. Điều này tạo dư địa tài khóa lớn để Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, đặc biệt khi GDP năm 2025 được kỳ vọng tăng trên 8%.

MBS nhận định, với tỷ lệ nợ công thấp, Chính phủ có thể mở rộng chi tiêu hạ tầng thông qua ngân sách và phát hành trái phiếu. Đặc biệt, năm 2025 là năm cuối của chu kỳ đầu tư công trung hạn 2021-2025, tương tự năm 2020 của giai đoạn trước. Do đó, giải ngân đầu tư công có thể đạt 743.330 tỷ đồng, tương đương 90% mục tiêu Chính phủ.

Luật Đầu tư công sửa đổi: Thúc đẩy giải ngân và thu hút vốn tư nhân

Luật Đầu tư công sửa đổi, có hiệu lực từ tháng 1/2025, sẽ giúp đẩy nhanh quá trình giải ngân vốn tại các bộ, ngành và địa phương. Bên cạnh đó, Quốc hội cũng đã thông qua Luật PPP sửa đổi nhằm khuyến khích sự tham gia của vốn tư nhân vào các dự án đầu tư công, tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho lĩnh vực này.

Nguyên vật liệu xây dựng: Nguồn cung dồi dào, hỗ trợ hạ tầng

Chính phủ đã triển khai các biện pháp khắc phục tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu, bao gồm sử dụng cát biển thay thế cát sông và cấp phép khai thác mỏ mới. Nhờ đó, nguồn cung cát, đá, thép, nhựa đường được đảm bảo cho các dự án hạ tầng trọng điểm.

Theo Bộ Xây dựng, nguyên vật liệu chiếm tới 70% tổng chi phí đầu tư công, trong đó cát, đá xây dựng (20%), thép xây dựng (25%) và nhựa đường (15%) là những thành phần chủ chốt. MBS dự báo nhóm ngành này sẽ tăng trưởng khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước.

Đá xây dựng: Các doanh nghiệp sở hữu mỏ đá gần dự án trọng điểm có lợi thế nhờ chi phí vận chuyển thấp. Những cái tên đáng chú ý gồm DHA (Hóa An), KSB (Khoáng sản Bình Dương), VLB (VLXD Biên Hòa), hưởng lợi từ các công trình như Vành đai 3 TP HCM, sân bay Long Thành, cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu.

Thép xây dựng: Với đà phục hồi của bất động sản và giải ngân đầu tư công, nhu cầu tiêu thụ thép dự kiến tăng mạnh. MBS nhận định giá thép có thể tăng khoảng 7% khi áp lực từ thép Trung Quốc giảm. Hòa Phát (HPG) với thị phần thép xây dựng lớn nhất Việt Nam sẽ là doanh nghiệp hưởng lợi chính.

Nhựa đường: Dự báo nhu cầu nhựa đường có mức tăng trưởng trung bình (CAGR) 8% giai đoạn 2025-2030, chủ yếu ở khu vực phía Nam với loạt dự án trọng điểm như Trung Lương - Mỹ Thuận, TP HCM - Cần Thơ. PLC (Hóa dầu Petrolimex) được đánh giá là đơn vị hưởng lợi chính.

Xi măng: Tiến độ các dự án giao thông tăng tốc sẽ thúc đẩy tiêu thụ xi măng. Bộ Xây dựng cũng đề xuất giảm thuế xuất khẩu xi măng để hỗ trợ thị trường nội địa. Nếu chính sách này được thực thi, sản lượng tiêu thụ xi măng năm 2025 sẽ tăng mạnh, trong đó HT1 (Xi măng Vicem Hà Tiên) có lợi thế lớn với công suất 800.000 tấn/năm và mạng lưới phân phối rộng ở phía Nam.

Doanh nghiệp xây dựng và BOT: Hưởng lợi lớn từ đầu tư công

MBS đánh giá, nhóm doanh nghiệp xây dựng hạ tầng sẽ là bên hưởng lợi nhiều nhất từ làn sóng đầu tư công. Đặc biệt, các đơn vị trúng thầu tại những dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành sẽ có cơ hội tăng trưởng mạnh.

Nhóm vận hành BOT, tiêu biểu như CII (Hạ tầng Kỹ thuật TP HCM) và HHV (Hạ tầng Giao thông Đèo Cả), cũng sẽ được hưởng lợi khi các tuyến giao thông hoàn thiện, thúc đẩy lưu lượng xe qua các trạm thu phí. Chẳng hạn, tuyến BOT Trung Lương - Mỹ Thuận đã ghi nhận lưu lượng xe tăng 12% sau khi kết nối với tuyến Mỹ Thuận - Cần Thơ.

Triển vọng tích cực cho nhóm cổ phiếu đầu tư công

Với sự kết hợp của yếu tố vĩ mô thuận lợi, hành lang pháp lý thông thoáng, nguồn cung nguyên vật liệu dồi dào và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ, đầu tư công được kỳ vọng sẽ bứt tốc mạnh mẽ trong năm 2025.

MBS nhận định, nhóm doanh nghiệp xây dựng, BOT và cung ứng vật liệu xây dựng sẽ là những bên hưởng lợi lớn nhất, đặc biệt là các công ty có vị trí chiến lược gần dự án trọng điểm. Điều này có thể tạo ra xu hướng dòng tiền tích cực đối với nhóm cổ phiếu đầu tư công trong thời gian tới.