Cổ phiếu nào được khuyến nghị phiên 23/1?

Khuyến nghị cổ phiếu của các CTCKC

TCB - Về đích cả năm ấn tượng - CTCK KBSV

Tăng trưởng tín dụng chậm lại trong quý 4 — Tín dụng năm 2024 đạt mức tăng trưởng 21,7% so với cùng kỳ năm trước (YoY), vượt đáng kể so với mức trung bình của toàn ngành là 15%. Tuy nhiên, tăng trưởng cho vay khách hàng có dấu hiệu chững lại trong quý 4, chỉ tăng thêm 1% so với quý trước (QoQ). Đáng chú ý, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tăng mạnh 54% QoQ sau ba quý giảm liên tiếp. Xét theo phân khúc khách hàng, dư nợ cho vay nhóm khách hàng doanh nghiệp (KHDN) giảm 4% QoQ, trong khi nhóm khách hàng bán lẻ ghi nhận mức tăng trưởng 8% QoQ. Tăng trưởng cho vay cá nhân chủ yếu được thúc đẩy bởi các sản phẩm cho vay mua nhà.

— Chi phí hoạt động tăng mạnh (+31% YoY, +38% QoQ) chủ yếu do (1) đẩy mạnh hoạt động Marketing (trở thành nhà đồng tài trợ chương trình Anh Trai Vượt Ngàn Chông Gai); (2) tăng chi phí nhân viên; (3) yếu tố mùa vụ. Do vậy tỷ lệ CIR trong quý 4 tăng mạnh lên mức 49%, CIR cả năm 2024 vẫn được kiểm soát ở mức 32.7%.

— Tổng thu nhập hoạt động (TOI) cả năm 2024 đạt gần 47 nghìn tỷ đồng (+17.3% YoY) được dẫn dắt chính từ mức tăng trưởng 28% YoY của thu lãi thuần, trong khi thu nhập ngoài lãi giảm nhẹ 7% YoY do những khó khăn trên thị trường và ảnh hưởng ngắn hạn của mảng bancassurance. Kết thúc năm 2024, TCB ghi nhận LNTT đạt 27,538 tỷ đồng (+20.3% YoY), hoàn thành kế hoạch ngân hàng đặt ra và 96% dự phóng của KBSV. NIM giảm do cạnh tranh gay gắt giữa các ngân hàng

— NIM năm 2024 đạt 4.21%, cải thiện 20bps so với năm trước. Tuy nhiên NIM vẫn đang có xu hướng giảm kể từ quý 3 sau khi có sự hồi phục mạnh mẽ trong nửa đầu năm. NIM (theo quý) giảm 39bps so với quý 3/2024 chủ yếu do lợi suất sinh lời giảm mạnh trong bối cảnh (1) sự cạnh tranh lãi suất cho vay giữa các ngân hàng chưa hạ nhiệt; (2) TCB vẫn đang hỗ trợ KH thông qua chính sách Flexible Pricing; (3) tỷ trọng các khoản vay lợi suất cao (>10%) giảm từ 21% (quý 3) xuống 17% (quý 4).

— Trong khi đó, chi phí vốn (CoF) vẫn được kiểm soát tương đối tốt dù ngân hàng đã có những nhịp điều chỉnh tăng lãi suất huy động ở thị trường 1. CoF đi ngang so với quý trước, TCB cũng quay trở lại vị thế dẫn đầu về tỷ lệ CASA (40.9% quý 4/2024) khi sản phẩm Sinh lời tự động (Auto Earning) cho hiệu quả tốt. Chất lượng tài sản cho thấy những chuyển biến tích cực — Chất lượng tài sản có sự chuyển biến tương đối tích cực trong quý 4. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) cuối năm 2024 là 1.12% (-16bps QoQ) giúp TCB trở thành một trong những ngân hàng NPL thấp nhất hệ thống (trong số các NH đã công bố KQKD). Đáng chú ý, nợ nhóm 2, 3, 4 đều giảm lần lượt 14%, 21%, 23% so với quý 3.

— Nợ xấu từ cho vay mua nhà (KHCN) và vay phát triển BĐS (KHDN) đều giảm 10bps QoQ cho thấy thị trường Bất động sản đang hồi phục tương đối tích cực. Theo TCB, 90.6% các khoản vay của ngân hàng đều có tài sản đảm bảo. — Chi phí tín dụng giảm về 0.6%, chất lượng tài sản cải thiện cũng đã giảm bớt áp lực trích lập cho ngân hàng trong quý 4. Tính đến cuối năm 2024, tỷ lệ bao phủ của TCB vẫn duy trì ở mức trên 100%, cải thiện lên mức 11%.

Các cổ phiếu dự báo trong danh mục cơ cấu ETF kỳ quý I/2025 - CTCK MASVN

Hiện tại có 4 quỹ đang sử dụng chỉ số VN30 làm bộ chỉ số tham chiếu gồm có E1VFVN30, FUEMAV30, FUEKIV30, FUESSV30. Với tổng quy mô tài sản ròng ước tính hơn 9,5 nghìn tỷ đồng.

Trong kỳ này, chỉ số VN30 có sự thay đổi về cổ phiếu thành phần khi POW bị loại ra do không đạt đủ điều kiện tiêu chí về vốn hóa. Ngược lại, vốn hóa của LPB hiện đứng thứ 20 trong tập hợp các cổ phiếu đủ điều kiện tham gia sàng lọc, đồng nghĩa LPB sẽ được ưu tiên đưa vào danh mục cổ phiếu thành phần thuộc rổ chỉ số.

Chúng tôi dự báo, LPB sẽ được các quỹ mua vào hơn 15,7 triệu cổ phiếu, ngược lại POW sẽ bị bán ra hơn 2,7 triệu cổ phiếu

Hiện tại có 3 quỹ ETF đang sử dụng chỉ số này tham chiếu VFMVNDiamond, MAFM VNDiamond và BVFVN Diamond. Tuy nhiên, do tỷ trọng của VFMVN Diamond chiếm 95% tỷ trọng giao dịch cho nên chúng tôi chỉ đưa ra dự báo thay đổi cho riêng nhóm quỹ này.

Trong kỳ này, chỉ số VNDiamond không có bất kỳ thay đổi nào về cổ phiếu thành phần và vẫn giữ nguyên 19 mã trong rổ chỉ số.

Chúng tôi ước tính, MBB và OCB là 2 mã cổ phiếu được mua vào nhiều nhất kỳ này với số lượng lần lượt đạt 6,7 triệu và 4,7 triệu cổ phiếu. Ngược lại, VPB và FPT sẽ bị bán ra nhiều nhất với số lượng lần lượt ở mức 1,7 triệu và 1,3 triệu.

Trong kỳ này, chỉ số VNFinlead không có sự thay đổi về thành phần cổ phiếu, chỉ điều chỉnh trọng số tính toán. Chúng tôi dự báo MBB và VIB sẽ được mua vào với số lượng lần lượt là 344 nghìn và 180 nghìn cổ phiếu. Ngược lại, SSI và VND có thể bị bán ra, với số lượng tương ứng là 313 nghìn và 245 nghìn cổ phiếu.