Cổ phiếu HCM: Động lực gì giúp giá cổ phiếu vượt đỉnh lịch sử?

Nếu xét riêng trong nhóm CK có vốn hóa lớn thì HCM đang là CP tăng giá mạnh nhất. Giá cổ phiếu đang tiệm cận lại vùng đỉnh lịch sử của mình. Vì vậy, trong video clip này, hãy cùng Đức đi phân tích xem những kỳ vọng gì đang tác động lên giá cổ phiếu HCM. Đồng thời dự báo xem liệu những kỳ vọng này có còn được kéo dài đến hết năm 2024 hay không?

1. Về BCTC:

- Tự doanh: 5,9 nghìn tỷ, tăng 3,7 nghìn tỷ (+100% svck) so với thời điểm đầu năm. Trong đó, đầu tư CP sẽ chiếm 800 tỷ, chứng chỉ quỹ ETF chiếm 450 tỷ. Còn lại 4,2 nghìn tỷ là trái phiếu. Mức tăng 3,7 nghìn tỷ chủ yếu phát sinh ở trái phiếu khi HCM gia tăng thêm 3 nghìn tỷ để mua trái phiếu của 2 ngân hàng lớn là BIDV và MBB.

- Cho vay margin: 18,5 nghìn tỷ, tăng 6,4 nghìn tỷ (+50% svck) so với thời điểm đầu năm, và là quý có dư nợ cao nhất trong 8 quý gần đây của HCM. Về dư địa cho vay, HCM chỉ còn khoảng 2 nghìn tỷ (VCSH 10 nghìn tỷ). Một dư địa khá ít, khiến cho HCM trở nên kém hấp dẫn so với các CTCK khác. Tuy nhiên sẽ không kéo tụt kỳ vọng của NĐT mà lại mở ra một kỳ vọng khác (tìm hiểu ở phần sau của Video).

- Nợ vay ngắn hạn: 17 nghìn tỷ, tăng 7,5 nghìn tỷ. Tỷ lệ D/E tăng lên mức 1,7 lần, là mức đòn bẫy cao nhất trong nhóm ngành CK. Phần lớn để tài trợ cho hoạt động tự doanh và cho vay margin. --> Động thái rất quyết liệt của HCM trong việc tranh giành thị phần.

2. Về KQKD:

- Quý 2/2024, HCM ghi nhận doanh thu thuần đạt ~1,1 nghìn tỷ. Trong đó doanh thu mảng tự doanh chiếm 36% (400 tỷ), mảng cho vay margin chiếm 35% (350 tỷ) và mảng môi giới chiếm 29% (250 tỷ). Cả 3 mảng kinh doanh chính của HCM đều đang có xu hướng gia tăng mạnh trong những quý gần nhất, đặc biệt là mảng margin và môi giới.

- LNST từ đó cũng ghi nhận ở mức 313 nghìn tỷ, cao nhất trong vòng 8 quý gần nhất. Giúp cho HCM hoàn thành được 50% kế hoạch lợi nhuận của cả năm 2024.

--> Dự đoán: Với sự tăng trưởng trong danh mục tự doanh và dư nợ cho vay margin, Đức cho rằng HCM chắc chắn sẽ hoàn thành được kế hoạch kinh doanh đã đề ra trong năm 2024 và ghi nhận sự tăng trưởng cả năm 2024 ở mức 72% về LNST. Đây là yếu tố đang góp phần giúp cho giá CP HCM tăng trong thời gian gần đây.

3. Kỳ vọng gì đang tác động lên giá cổ phiếu HCM ? Liệu có duy trì đến hết 2024 ?

- Cơ cấu cổ đông cô đặc:

- Kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng:

- Nhà nước thoái vốn, mở đường cho HCM tăng vốn:

4. Chiến lược hành động: