Cổ phiếu cho ngày 17/3

Lược trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 17/3 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu SAB

CTCK BIDV (BSC)

Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu SAB của Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco): Top đầu thị phần ngành bia với 34% thị phần sản lượng: (1) vị trí vững chắc ở phân khúc phổ thông, và (2) dư địa tăng trưởng từ phân khúc cận cao cấp nhờ đa dạng cơ cấu sản phẩm hướng đến tập khách hàng trẻ và (3) cơ cấu tài chính lành mạnh hỗ trợ hoạt động marketing, bán hàng đa dạng giúp SAB tăng thị phần ngành bia.

Kỳ vọng biên lợi nhuận hoạt động được cải thiện nhờ (1) chiếm thị phần trong bối cảnh khó khăn nhờ cơ cấu tài chính lành mạnh hỗ trợ các hoạt động bán hàng và marketing đa dạng (2) tăng công suất và lợi ích kinh tế sau khi tăng sở hữu tại công ty liên danh liên kết trong dài hạn.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 của SAB lần lượt là 38.100 tỷ đồng (tăng 8,9% so với năm trước), và 5.598 tỷ đồng (tăng trưởng 7%), EPS FW 2023 dự kiến 8.555 đồng/CP, PE FW= 22 lần. Động lực tăng trưởng lợi nhuận nhờ chủ động chiếm thị phần bởi độ phủ rộng của các dòng sản phẩm cả phân khúc phổ thông, cận cao cấp và chiến dịch marketing đa dạng.

Chúng tôi khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu SAB với giá trị hợp lý năm 2023 là 210.000 đồng/CP (Upside +11% so với giá đóng cửa ngày 15/3/2023), dựa trên phương pháp DCF với WACC=10% và PE với tỷ trọng 50%/50%.

Khuyến nghị trung lập dành cho ngành phân bón

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Mặc dù tình hình thời tiết thuận lợi trong năm 2023, nhưng giá các mặt hàng nông sản sẽ gặp nhiều khó khăn do nhu cầu suy yếu.

Giá phân bón hiện vẫn ở mức cao so với giai đoạn trước Covid và sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong 2023.

Tính đến thời điểm cuối tháng 02/2023, đã có 3 doanh nghiệp sản xuất phân bón công bố kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2023 là DPM, DCM và BFC.

Trước diễn biến ảm đạm và triển vọng kém tích cực của giá phân bón, các doanh nghiệp trên đều đặt kế hoạch với doanh thu đi lùi sau một năm bùng nổ. Cụ thể trong năm 2023, DPM đặt kế hoạch 17.372 tỷ đồng doanh thu và 2.250 tỷ đồng lợi nhuận, giảm lần lượt 6,7% và 59,7% so với cùng kỳ.

Tương tự như DPM, DCM đặt mục tiêu 13.458 tỷ đồng doanh thu và 1.383 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2023, tương đương với mức giảm 15,5% và 67,6% so với năm trước.

Còn đối với BFC, doanh nghiệp đặt kế hoạch kinh doanh có phần thận trọng với doanh thu giảm 12,9% về mức 7.476 tỷ đồng nhưng vẫn tích cực hơn so với các doanh nghiệp phân đạm với mục tiêu lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 23%.

Sau khi trải qua hai nhịp điều chỉnh sâu vào tháng 7 và tháng 9, hệ số P/E của các doanh nghiệp phân đạm hiện đã rơi về vùng định giá tương đối thấp, như DPM (2.4x) và DCM (3.0x), so với trung bình ngành là 5.6 lần trong khi các doanh nghiệp phân bón có vốn hoá vừa và nhỏ vẫn đang ở mức tương đối cao như NFC (8.0x) và BFC (7.3x).

Mặc dù vậy, mức giá hiện tại của DPM và DCM được giao dịch ở mức phù hợp sau khi đánh giá triển vọng ngành phân bón nói chung là tăng trưởng lợi nhuận của từng doanh nghiệp nói riêng. Do đó, chúng tôi đưa ra đánh giá trung lập đối với triển vọng của ngành phân bón trong năm 2023.