Cổ phiếu cần chú ý phiên 4/11

Các cổ phiếu được khuyến nghị

ACV (UPCoM: ACV) – VCBS: Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 74.808 đồng/CP

VCBS giữ quan điểm tích cực cho ACV nhờ hai trụ cột:

Nhu cầu – hạ tầng: 9T2025, doanh thu dịch vụ hàng không và phi hàng không đều tăng 15% nhờ khách quốc tế phục hồi. Dư địa tăng trưởng trung–dài hạn đến từ việc gỡ “nút thắt” hạ tầng: T3 Tân Sơn Nhất sắp vận hành, tiếp theo T2 Nội Bài và Long Thành giai đoạn 1. Các hãng có thể mở thêm đường bay, tăng tần suất, kéo sản lượng hành khách của ACV đi lên bền vững.

Tỷ giá JPY/VND hạ nhiệt: ACV đang có ~60 tỷ JPY nợ vay (khoảng 10 nghìn tỷ đồng). Sau khoản lỗ tỷ giá 700 tỷ trong Q2/2025, VCBS ghi nhận JPY/VND đã tạo đỉnh; kịch bản giữ mặt bằng hiện tại (khoảng -6% so với cuối Q2) có thể giúp ghi nhận lãi tỷ giá ~600 tỷ trong Q4, phản ánh đúng hơn lợi nhuận cốt lõi.

→ Kết luận VCBS: Xu hướng khách quốc tế + “mở khóa” hạ tầng + thuận lợi tỷ giá là bộ ba động lực, hỗ trợ giá mục tiêu 74.808 đồng/CP và khuyến nghị MUA cho ACV.

VPBank (HOSE: VPB) – DSC: Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 35.100 đồng/CP (P/B mục tiêu 1,6x)

9T2025, VPB ghi nhận Tổng thu nhập hoạt động 52.040 tỷ (+17% YoY) và LNTT 20.396 tỷ (+47% YoY), hoàn thành 81% kế hoạch năm.

Kết quả Q3/2025 vượt kỳ vọng khiến DSC nâng dự phóng:

TTOI 2025/2026: 72.297 tỷ (+16%) / 92.334 tỷ (+28%)

LNTT 2025/2026: 28.403 tỷ (+42%) / 37.580 tỷ (+29%)

Định giá: DSC chuyển cơ sở sang Q3/2026, xác định giá hợp lý 35.100 đồng/CP dựa trên P/B mục tiêu 1,6x, cao hơn trước nhờ:

(1) ROE phục hồi nhanh hơn dự báo;

(2) Ngân hàng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với chính sách tiền tệ mở rộng và tăng trưởng kinh tế cao;

(3) Catalyst từ câu chuyện IPO VPBankS.

→ Kết luận DSC: Động lực lợi nhuận cải thiện, định giá P/B forward hợp lý và chất xúc tác vốn hóa giúp duy trì khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 35.100 đồng/CP cho VPB.

Lưu ý: Quan điểm/định giá thuộc các CTCK nêu trong báo cáo; nhà đầu tư cần theo dõi tiến độ dự án hạ tầng hàng không, biến động JPY/VND (ACV) và tiến trình IPO VPBankS (VPB) khi quản trị rủi ro danh mục.