#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cơ cấu danh mục ETF: Tín hiệu dịch chuyển đầu tư đang đến gần

Trong kỳ rà soát chỉ số quý III/2025, HOSE giữ nguyên thành phần các chỉ số VNFIN Lead và VNDiamond, song thị trường vẫn chứng kiến làn sóng cơ cấu danh mục mạnh mẽ từ các quỹ ETF. Dưới tác động của biến động trọng số, dòng vốn ETF tiếp tục xoay trục, tạo lực mua – bán đáng kể tại nhiều cổ phiếu ngân hàng, báo hiệu những chuyển động chiến lược sâu sắc hơn trong cấu trúc đầu tư.

Theo báo cáo mới nhất của SSI Research, trong kỳ rà soát chỉ số quý III/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã công bố danh mục chính thức cho hai bộ chỉ số quan trọng là VNFIN Lead và VNDiamond. Mặc dù không có thay đổi về thành phần cổ phiếu, nhưng các quỹ ETF liên quan vẫn tiến hành tái cơ cấu danh mục mạnh mẽ, dựa trên biến động trọng số và tỷ lệ free-float cập nhật, với thời hạn hoàn tất trước ngày 1/8/2025 và hiệu lực áp dụng từ ngày 4/8/2025.

Đối với chỉ số VNFIN Lead, danh mục tiếp tục giữ nguyên 23 cổ phiếu. Tuy vậy, hoạt động cơ cấu danh mục vẫn diễn ra sôi động do biến động giá và trọng số. Theo ước tính của SSI Research, SHB và VPB lần lượt được mua ròng khoảng 484.000 và 368.000 cổ phiếu, trong khi LPB và TCB bị bán ròng lần lượt khoảng 520.000 và 269.000 cổ phiếu.

Quỹ SSIAM VNFIN Lead ETF, mô phỏng theo chỉ số này, ghi nhận tổng giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 449 tỷ đồng tính đến ngày 21/7/2025. Mặc dù NAV giảm 6,6% so với đầu năm và số lượng chứng chỉ quỹ lưu hành lao dốc 24,2%, nhưng NAV trên mỗi đơn vị lại tăng 23,3% nhờ yếu tố cung suy giảm. Tuy nhiên, đằng sau con số này là xu hướng rút vốn ròng đáng chú ý, lên tới 122 tỷ đồng kể từ đầu năm.

Ở chiều ngược lại, chỉ số VNDiamond cũng không thay đổi về thành phần, tiếp tục bao gồm 19 cổ phiếu. Tuy nhiên, những điều chỉnh về tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và giới hạn trọng số đã làm thay đổi cơ cấu phân bổ danh mục của các quỹ ETF bám sát chỉ số này.

Dự kiến, giao dịch tái cơ cấu theo VNDiamond sẽ rất sôi động. Các mã được mua ròng nhiều nhất bao gồm VPB (6,7 triệu cp), TPB (2,5 triệu), HDB (1,7 triệu), FPT (1,4 triệu) và PNJ (1,3 triệu). Ngược lại, TCB (4,2 triệu cp), MSB (3,3 triệu), OCB (2,9 triệu) và NLG (2,7 triệu) nằm trong nhóm bị bán ròng mạnh.

Hiện có 5 quỹ ETF sử dụng chỉ số VNDiamond làm tham chiếu, với tổng NAV lên tới khoảng 13.310 tỷ đồng. Trong đó, quỹ DCVFMVN Diamond đang dẫn đầu với quy mô NAV 12.730 tỷ đồng, chiếm áp đảo trong nhóm. Kể từ đầu năm, NAV của quỹ tăng nhẹ 0,5% trong khi số lượng chứng chỉ quỹ giảm 4,1%, giúp NAV trên mỗi đơn vị tăng 4,9%.

Điểm đáng chú ý là dòng tiền đã có dấu hiệu ổn định hơn: giá trị rút ròng từ đầu năm chỉ khoảng 375 tỷ đồng – mức cải thiện đáng kể so với khoản rút 7.400 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Diễn biến này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dần hồi phục, dù còn thận trọng, trong bối cảnh thị trường bắt đầu có tín hiệu tích cực hơn về mặt định giá và triển vọng trung hạn.