Chứng khoán phái sinh ngày 27/02/2024: Rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/02/2024. VN30-Index đảo chiều tăng nhưng khối lượng trong các phiên gần đây lại có sự trồi sụt thất thường cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/02/2024. Cụ thể, VN30F2403 (F2403) tăng 0.42%, đạt 1,230.3 điểm; VN30F2404 (F2404) tăng 1.68%, đạt 1,231.4 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 0.61%, đạt 1,227.8 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 0.02%, đạt 1,223.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,233.31 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 26/02/2024, VN30F2403 giằng co quanh mốc tham chiếu với biên độ khá hẹp trong phần lớn thời gian phiên sáng kể từ khi mở cửa. Đến phiên chiều, diễn biến giằng co vẫn tiếp diễn nhưng phe Long có phần lấn lướt hơn đã giúp cho F2403 tăng điểm qua đó đóng cửa trên mốc tham chiếu và tăng 5.2 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2403

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2403 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.01 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2403 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 46.97% và 47.6% so với phiên ngày 23/02/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2403 giảm 47.25% với 143,409 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2404 đạt 979 hợp đồng, tăng 69.38%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 26/02/2024 đạt 212 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/02/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/02/2024, VN30-Index đảo chiều tăng nhưng khối lượng trong các phiên gần đây lại có sự trồi sụt thất thường cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã tín hiệu bán trở lại trong vùng quá mua (overbought) và đang hướng đi xuống. Nếu chỉ báo rơi khỏi vùng này thì rủi ro ngắn hạn sẽ tăng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/02/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.