Chứng khoán phái sinh Ngày 14/04/2021: Tốt xấu đan xen

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2104 mở rộng và đạt giá trị -6.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/04/2021. VN30F2104 (F2104) giảm 0.28%, xuống còn 1,271 điểm; VN30F2105 (F2105) giảm 0.12%, còn 1,271 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 0.06%, còn 1,271.40 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0.27%, còn 1,270 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,277.35 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 56.54% và 59.23% so với phiên ngày 12/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2104 tăng 54.38% với 190,047 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2105 đạt 5,244 hợp đồng, tăng 227.55%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên giao dịch ngày 13/04/2021 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên 12/04/2021.

Các hợp đồng bật tăng khá tích cực sau phiên ATO. Tuy nhiên, đến khoảng giữa phiên sáng, áp lực bán bắt đầu lớn dần khiến cho đà tăng của các hợp đồng nhanh chóng bị thu hẹp. Diễn biến trong phiên chiều vẫn không có sự cải thiện, các hợp đồng tiếp tục đà đi xuống và kết thúc phiên trong sắc đỏ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2104

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2104 mở rộng và đạt giá trị -6.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2104 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 13/04/2021, VN30-Index tạo mẫu hình nến Gravestone Doji, qua đó cho thấy áp lực chốt lời xuất hiện ở vùng giá cao đã làm cho chỉ số sụt giảm trở lại. Nếu VN30-Index tiếp tục điều chỉnh trong phiên giao dịch tiếp theo thì tín hiệu đảo chiều sẽ được xác nhận.

Khối lượng giao dịch tăng mạnh (vượt xa mức trung bình 20 phiên) cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch khá sôi động. Vùng 1,260-1,270 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 61.8%) đã bị vượt qua trước đó sẽ là hỗ trợ gần nhất của VN30-Index nếu trạng thái điều chỉnh quay trở lại bất ngờ.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán tại vùng quá mua (overbought). Nếu chỉ báo tiếp tục rơi xuống dưới ngưỡng 80 thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.