21/09/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 22/09/2020: Mở Long khi VN30-Index vượt hoàn toàn vùng đỉnh cũ tháng 06/2020

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị -3.54 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/09/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.20%, đạt 848 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 845 điểm, tăng 0.09%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 843 điểm, giảm 0.04%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 840.30 điểm, tăng 0.04%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 851.54 điểm.

Các hợp đồng tăng điểm mạnh mẽ trong nửa đầu phiên sáng. Ngay sau đó, lực bán ra ở vùng giá cao đã thu hẹp đà tăng của các hợp đồng. Đến phiên chiều, các hợp đồng tương lai tiếp tục lao dốc, có lúc giá đã giảm xuống mức tham chiếu. Tuy nhiên, lực cầu ở vùng giá thấp vào lúc cuối phiên đã giúp đa số các hợp đồng giữ vững sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F2010

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị -3.54 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2010 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/09/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến White Opening Marubozu. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch tăng mạnh hơn các phiên trước đó và trên mức trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy dòng tiền đang dồi dào và nhà đầu tư đang khá lạc quan.

VN30-Index kết thúc phiên trên vùng đỉnh cũ tháng 06/2020 (tương đương vùng 840-850 điểm) nên đây là một tín hiệu tích cực cho chỉ số. Mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 870-880 điểm (đỉnh cũ tháng 02/2020).

Chỉ báo MACD đã tạo tín hiệu mua nên điều này sẽ ủng hộ cho nhịp tăng của VN30-Index.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.