05/11/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 06/11/2020: Mở Short khi VN30-Index rớt khỏi vùng 900-910 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/11/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 6.56 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/11/2020. VN30F2011 (F2011) giảm 0.23%, đạt 910.2 điểm; VN30F2012 (F2012) đạt 908 điểm, giảm 0.14%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 907.9 điểm, giảm 0.10%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 906.6 điểm, giảm 0.06%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 903.64 điểm.

Lực mua xuất hiện đã giúp các hợp đồng liên tục leo dốc trong suốt phiên sáng của ngày giao dịch 05/11/2020. Sang phiên chiều, bên bán bất ngờ chiếm ưu thế lớn làm cho các hợp đồng thu hẹp đà tăng trong phiên sáng và nhanh chóng rớt khỏi mốc tham chiếu khi kết phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2011

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 6.56 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2011 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 05/11/2020, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Shooting Star tại vùng kháng cự 900-910 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2020), qua đó cho thấy tín hiệu đảo chiều.

Nếu chỉ số rơi khỏi hoàn toàn vùng này trong thời gian tới thì hỗ trợ gần nhất của chỉ số sẽ là vùng 870-880 điểm (đỉnh cũ tháng 02/2020). Đường SMA 50 ngày cũng đang tiến gần vùng này.

Khối lượng giao dịch tiếp tục sụt giảm chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng và hạn chế giao dịch trong ngắn hạn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.