Câu chuyện về vùng kháng cự 1300

Vùng 1300 trong năm 2024 điểm số của Vnindex đã 3 lần chinh phục nhưng đều thất bại và hiện tại chúng ta lại đang đứng trước lần chinh phục thứ 4. Tuy nhiên với cá nhân mình lại cho rằng lần thứ 4 này khác biệt so với 3 lần trước dù có thể là mọi người đánh giá thanh khoản trung bình đang giảm dần trong 3 lần chạm 1300 trước đó.

Đầu tiên, thời điểm hiện tại Chính phủ đã thể hiện rõ quyết tâm hỗ trợ nền kinh tế khi nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng lên 16% trong năm 2025 (tương đương bơm thêm gần 2,5 triệu tỷ đồng ra nền kinh tế) còn nếu con số có thể vượt qua 16% thì lượng tiền được bơm ra tăng thêm rất nhiều. Điều này đồng nghĩa với việc dòng tiền trong nền kinh tế sẽ dồi dào hơn, kích thích sản xuất – kinh doanh và thúc đẩy nhu cầu vay vốn. Cùng với đó, tăng trưởng GDP kỳ vọng đạt 8% không chỉ thúc đẩy các yếu tố kinh tế trực tiếp mà còn có tác động lan tỏa đến nhiều lĩnh vực khác, từ tạo việc làm, nâng cao đời sống người dân, đến cải thiện cơ sở hạ tầng và năng lực cạnh tranh quốc gia.

Thứ 2, Chính phủ cũng đang thúc đẩy mạnh mẽ ở mọi mặt trận nhằm thực hiện hóa mục tiêu đề ra trong năm nay. Bên cạnh việc điều chỉnh chính sách tín dụng, Chính phủ cũng đang triển khai hàng loạt biện pháp nhằm thúc đẩy nền kinh tế:

• Đẩy mạnh đầu tư công: Các dự án hạ tầng lớn như đường cao tốc, sân bay, cầu cảng sẽ tiếp tục được triển khai, tạo hiệu ứng lan tỏa đến nhiều ngành nghề.

• Chính sách hỗ trợ doanh nghiệp: Các gói tín dụng ưu đãi, cải thiện môi trường kinh doanh giúp doanh nghiệp mở rộng hoạt động.

• Cải thiện dòng vốn ngoại: Các chính sách nâng hạng thị trường chứng khoán có thể giúp thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam.

• Ổn định vĩ mô, kiểm soát lạm phát: Chính phủ cam kết duy trì mức lạm phát mục tiêu dưới 4%, tạo môi trường thuận lợi cho đầu tư và phát triển kinh doanh.

• Chỉ đạo trực tiếp: Các cấp lãnh đạo liên tục đi đến những Doanh nghiệp chủ lực, các dự án trọng điểm để chỉ đạo trực tiếp và động viên phát triển.

Thứ 3, Năm 2025 cũng là năm kết thúc nhiệm kỳ, do đó các chính sách thúc đẩy kinh tế có thể được đẩy mạnh hơn để tạo dấu ấn, đồng thời tạo nền tảng ổn định cho giai đoạn tiếp theo. Năm 2025 sẽ là năm bản lề để Việt Nam có thể bước vào một giai đoạn chuyển mình mới, giai đoạn phát triển kinh tế bùng nổ.

Với 3 yếu tố đó mọi người sẽ thấy được vai trò của các kênh huy động vốn như chứng khoán sẽ rất quan trọng, thể hiện cho được sức mạnh của nền kinh tế Việt Nam có thật sự đủ sức để đạt được mục tiêu đề ra hay không. Nên câu chuyện vượt 1300 trong nhịp này là hết sức khả dĩ vì nếu chỉ có vùng 1300 mà còn không thể vượt được thì câu chuyện về vốn sẽ không hiện thực được, nhưng đây chưa phải là tất cả yếu tố để Vnindex có thể bứt phá, đây mới chỉ “điều kiện cần”. Phải có thêm “điều kiện đủ” mới có được tính thuyết phục trong luận điểm hiện tại.

Vậy “điều kiện đủ” là gì? Điều kiện đủ là phải có nhóm dẫn dắt đủ mạnh để giúp thị trường thoát được vùng kháng cự tâm lý hiện tại. Lời giải cho điều kiện này nằm ở nhóm ngân hàng ngoài vốn hóa lớn ra thì với việc hưởng lợi từ chính sách tín dụng nới lỏng, khả năng mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận ròng mạnh mẽ, nhóm cổ phiếu ngân hàng có thể trở thành động lực dẫn dắt thị trường:

• Mở rộng tín dụng: Mức tăng trưởng tín dụng 16% giúp ngân hàng gia tăng dư nợ cho vay, cải thiện doanh thu từ lãi suất.

• Nâng cao chất lượng tài sản: Khi nền kinh tế phục hồi mạnh mẽ, nguy cơ nợ xấu sẽ giảm, giúp ngân hàng tối ưu hóa hiệu quả hoạt động.

• Lãi suất ổn định, hỗ trợ biên lợi nhuận: Nếu chính sách tiền tệ duy trì trạng thái linh hoạt và không có cú sốc lãi suất, ngân hàng sẽ duy trì được biên lợi nhuận tốt.

• Dòng tiền nội và ngoại đổ vào nhóm ngân hàng: Khi thị trường chứng khoán khởi sắc, nhóm ngân hàng có thể thu hút dòng vốn lớn từ cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Điều này sẽ giúp cho biên lợi nhuận và ROE và ROA của các ngân hàng được cải thiện rất nhiều, đặc biệt là những ngân hàng lớn khi việc xử lý nợ xấu và yếu tố hỗ trợ việc tăng trưởng tín dụng có lợi thế hơn rất nhiều. Từ quý 4/2024 đến nay chính nhóm ngân hàng đang là nhóm dẫn dắt thị trường để có thể tiếp tục tiệp cận 1300 và cũng chính nhóm này đang cho thấy một bước bứt phá mới trong BCTC được công bố. Nên để thỏa mãn được “điều kiện đủ” thì chỉ có thể là nhóm ngân hàng đủ sức gánh vác, còn lại vẫn chưa có nhóm ngành nào khác đủ điều kiện có thể đứng lên dẫn dắt.

Mình không khuyên mọi người chỉ nên tập trung vào điểm số tại vùng 1300 này mà quên mất đi việc mấu chốt của đầu tư là phương pháp đầu tư để có được hiệu suất đầu tư tốt nhất. Mục đích của bài viết này để giúp mọi người có thêm góc nhìn tích cực hơn và câu chuyện nội tại của kinh tế Việt Nam sẽ phản ánh tích cực đến thị trường chứng khoán và vùng kháng cự 1300 không phải là đỉnh của thị trường, nó chưa vượt được chỉ đang phản ánh cho việc vẫn chưa có đủ động lực để vượt thôi. Và thời điểm hiện tại sẽ là thời điểm rất phù hợp để thị trường có thể thực hiện được điều này, nên tại sao trong suốt 3 tháng qua mình luôn nhắc mọi người trong hệ thống khách hàng rằng phải xác định đúng xu hướng của nền kinh tế nhận định rõ là sẽ có những thay đổi như thế nào và phải tập trung vào nhóm những nhóm ngành được hưởng lợi như ngân hàng, đầu tư công.

Mong rằng khi mọi người đọc hết được bài viết này sẽ là cái nhìn tích cực hơn về việc đầu tư trong một pha phục hồi của nền kinh tế. Chúng ta đang trong giai đoạn rất tốt để tích lũy tài sản trước khi nền kinh tế thật sự phát triển mạnh mẽ, lúc đó sẽ rất khó có cơ hội cho chúng ta mà chỉ có việc thích ứng với lạm phát mà thôi.