Câu chuyện hút tiền từ NHNN

​​​​​​​Trong hai phiên gần đây nhất, NHNN đã giảm mạnh tốc độ hút tiền. Hôm 26/3, giá trị tín phiếu phát hành ra chỉ bằng khoảng 1/4 so với trung bình những phiên trước đó.

Ngày 26/3, (NHNN) đã hút thêm 3.700 tỷ đồng khỏi hệ thống thông qua công cụ tín phiếu với kỳ hạn 28 ngày. Tổng cộng có 4 thành viên tham gia đấu thầu và ba thành viên trúng thầu. Lãi suất trúng thầu đã tăng lên mức cao nhất kể từ khi nhà điều hành bắt đầu mở lại kênh tín phiếu, đạt 1,9%/năm.

Trong 11 phiên trước, NHNN đã hút gần 152.000 tỷ đồng qua kênh tín phiếu, với tốc độ trung bình 13.809 tỷ đồng/phiên và lãi suất 1,43%/năm.

Như vậy, kể từ khi khởi động lại kênh tín phiếu, NHNN đã hút về tổng cộng gần 156.000 tỷ đồng thanh khoản và vẫn chưa có động thái bơm thêm. Phải đến ngày 8/4, lô tín phiếu đầu tiên mới đáo hạn.

Tốc độ phát hành trung bình trong 8 phiên vừa qua ở mức 12.967 tỷ đồng/phiên, cao hơn nhiều so với trung bình giai đoạn tháng 9 - 11/2023 là 10.300 tỷ đồng/phiên. Tuy nhiên, tốc độ phát hành đã chậm lại đáng kể trong hai phiên gần đây. Khối lượng phát hành trong phiên 26/3 chỉ bằng khoảng hơn 1/4 so với trung bình những phiên trước.

1) Động cơ của việc hút tiền:

Nhà điều hành bắt đầu hút tiền trong bối cảnh thanh khoản dư thừa khi tín dụng quay đầu giảm trong những tháng đầu năm, tạo áp lực lên tỷ giá. Và việc giảm lượng hút tiền diễn ra khi áp lực lên tỷ giá giảm dần. Trên thị trường thế giới, chỉ số USD Index (DXY) dao động dưới ngưỡng 104 điểm.

Trong cuộc họp chính sách hôm 20/3, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi 5,25 - 5,5%, mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ. Tuy nhiên, các quan chức Fed vẫn kiên định với ý tưởng hạ lãi suất ba lần trong năm 2024.

Trên thị trường trong nước, tỷ giá USD/VND không có nhiều biến động mạnh. Tỷ giá liên ngân hàng tăng 0,2%, và kết thúc phiên 15/3 tại 24.770 VND/USD – tương đương mức tăng 2,1% so với cuối năm 2023. Tỷ giá niêm yết của Vietcombank và chợ đen dao động trong biên độ hẹp.

Số liệu về hoạt động thương mại trong nửa đầu tháng 3 vẫn khá tích cực khi ghi nhận xuất siêu 1,2 tỷ USD, cùng với việc NHNN thực hiện nghiệp vụ bán tín phiếu giúp tỷ giá có phần nào ổn định trong tuần trước.

Theo đó, việc xác định tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch kỳ hạn hay giao dịch kỳ hạn trong hoán đổi giữa các tổ chức tín dụng với nhau và giữa tổ chức tín dụng với khách hàng sẽ dựa trên quy định củaNHNN từng thời kỳ, thay vì bị giới hạn ở mức trần tỷ giá kỳ hạn dựa trên cơ sở chênh lệch lãi suất.

Mặc dù NHNN đã phát hành tín phiếu lên tiếp kể từ đầu tuần trước, đến ngày 22/3, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm tiếp tục duy trì ở mức thấp 0,13%/năm, tương tự như giai đoạn dư thừa thanh khoản vào hai quý cuối năm 2023 và đầu 2024. Lãi suất kỳ hạn 1 tháng cũng ở mức 1,61 %/năm, gần như không có nhiều thay đổi so với các phiên trước.

Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đã chạm đáy. (Ảnh: WiChart).

Chênh lệch với lãi suất USD vẫn duy trì ở mức âm và áp lực về tỷ giá vẫn hiện hữu. Trong tuần này, với yếu tố về mùa vụ (cuối quý), lãi suất liên ngân hàng sẽ biến động mạnh hơn và nhiều khả năng khiến cho hoạt động phát hành tín phiếu kém tích cực.