Cập nhật DN - NVL: Cập nhật thông tin Aqua City được tháo gỡ vướng mắc

Ngày 19/11, UBND tỉnh Đồng Nai đã chính thức thông qua quyết định phê duyệt điều chỉnh cục bộ quy hoạch chung 1/10,000 thành phố Biên Hòa, tập trung phạm vi một phần Khu đô thị phía Tây đường Cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu. Đây là một bước tiến quan trọng, nhằm hướng đến các bước tiếp theo là

1) Điều chỉnh quy hoạch 1/5,000 phân khu C4

2) Điều chỉnh quy hoạch chi tiết 1/500 của các dự án

Dự án đủ điều kiện pháp lý để tiếp tục xây dựng, triển khai (kỳ vọng cuối Q1/2025)

Nếu pháp lý dự án được hoàn thiện, NVL có thể tiếp tục triển khai dự án để thu tiền từ khách hàng và tạo ra dòng tiền. Chúng tôi ghi nhận tại cuộc họp với chuyên gia phân tích của NVL vừa qua, công ty chia sẻ tổng giá trị các khoản phải thu từ khách hàng đối với các sản phẩm đã bán của Nova Phan Thiết và Aqua City khoảng 76,000 tỷ VND.

So với tổng dự nợ vào cuối Q3/2024 ở mức 59,863 tỷ VND, chúng tôi tin pháp lý ở Aqua City hoàn chỉnh sẽ giải quyết được phần lớn áp lực tài chính cho NVL. Tuy nhiên, việc tái triển khai để xây dựng/bán hàng chỉ có thể bắt đầu từ Q2/2025 sau khi các dự án hoàn thiện pháp lý và điều kiện thị trường thuận lợi hơn. Do đó, dòng tiền về từ triển khai dự án sẽ bắt đầu từ Q1/2026 trong khi nghĩa vụ tài chính với trái chủ rơi vào Q4/2025 đến nửa đầu năm 2026.

Chúng tôi đánh giá đây là một điểm tích cực đối với NVL nói riêng và ngành bất động sản nói chung. Chúng tôi nhận thấy việc nỗ lực tháo gỡ pháp lý tại dự án Aqua City đã có từ đầu năm 2023 và đã gần như vào những bước cuối cùng trong cuối năm 2024. Điều này tạo tiền đề cho năm 2025 sáng hơn cho toàn ngành bất động sản.

Về mặt NVL, chúng tôi vẫn cho rằng áp lực nợ trong năm 2025 vẫn còn tiềm tàng và việc huy động vốn bằng phát hành hiện nay là điều tiên quyết. Bên cạnh NVL, chúng tôi đánh giá rằng NLG cũng là một cổ phiếu được hưởng lợi với mức rủi ro thấp hơn so với cổ phiếu NVL do có dự án trong cùng khu vực là Izumi.