Căng thẳng thuế quan dập tắt kỳ vọng cổ tức tiền mặt ở Hoà Phát

Hòa Phát hủy kế hoạch chia hơn 3.100 tỷ đồng cổ tức tiền mặt để giữ dòng tiền, trong bối cảnh Mỹ áp thuế đối ứng cao với hàng hóa Việt Nam. Các doanh nghiệp thép khác cũng siết chặt chi tiêu, chuyển hướng về thị trường nội địa.

Thay vì nhận hơn 3.100 tỷ đồng cổ tức tiền mặt như kế hoạch ban đầu, cổ đông Hoà Phát sẽ chỉ nhận cổ phiếu. Quyết định này phản ánh sự thận trọng của tập đoàn trong bối cảnh bất ổn thương mại và áp lực duy trì nguồn lực tài chính.

Theo thông báo mới từ Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG), tập đoàn thép lớn nhất Việt Nam đã điều chỉnh phương án chi trả cổ tức năm 2024 và chuẩn bị trình Đại hội đồng cổ đông thường niên thông qua kế hoạch cổ tức cho năm 2025. Cụ thể, thay vì chia 5% tiền mặt và 15% cổ phiếu như công bố trước đó, Hòa Phát đề xuất giữ nguyên mức 20% nhưng chi trả hoàn toàn bằng cổ phiếu. Tỷ lệ cổ tức năm 2025 tiếp tục được giữ ở mức 20%.

Theo Hòa Phát, sự điều chỉnh này được đưa ra sau khi xem xét kỹ lưỡng chính sách thuế đối ứng mới của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump, công bố ngày 2/4/2025, áp dụng cho nhiều đối tác thương mại, trong đó có Việt Nam. Ban lãnh đạo Hòa Phát khẳng định phương án mới là lựa chọn mang tính thận trọng nhằm bảo toàn nguồn lực tài chính, đảm bảo dòng tiền trước những biến động bất định trong quan hệ thương mại toàn cầu.

Với động thái này, cổ đông của Hòa Phát sẽ không nhận được hơn 3.100 tỷ đồng cổ tức bằng tiền mặt như kỳ vọng, mà thay vào đó là cổ phiếu phát hành thêm.

Sau tuyên bố áp thuế đối ứng lên đến 46% với hàng hóa xuất xứ từ Việt Nam, nhiều chuyên gia nhận định rằng Hòa Phát và một số doanh nghiệp cùng ngành có thể thoát khỏi “cơn bão thuế” khi các mặt hàng như thép, nhôm, đồng, vàng được loại trừ khỏi diện áp thuế. Tuy nhiên, theo Công ty Chứng khoán SSI, ngành thép Việt Nam vẫn chưa thể hoàn toàn “miễn nhiễm” khi phải đối mặt với loạt thuế khác do Mỹ áp đặt, trong đó có thuế nhập khẩu 25% áp dụng trên toàn cầu và thuế chống bán phá giá sơ bộ từ 40–88% đối với các sản phẩm tôn mạ, với mức thu cụ thể dành cho Hòa Phát lên tới 49,42%.

SSI cũng cảnh báo thêm, nếu thuế quan đối với Việt Nam duy trì ở mức cao trong dài hạn, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) có thể suy giảm, kéo theo nhu cầu thép trong xây dựng nhà máy đi xuống. Ngược lại, đầu tư công và phục hồi bất động sản nội địa sẽ trở thành “trụ đỡ” cho thị trường thép trong nước.

Cùng xu hướng cẩn trọng, Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (HoSE: NKG) cũng điều chỉnh chiến lược năm 2025 với kế hoạch lợi nhuận trước thuế chỉ 440 tỷ đồng, giảm 21% so với kết quả 2024. Đáng chú ý, Nam Kim đề xuất không chia cổ tức năm 2024 và chuyển toàn bộ lợi nhuận còn lại sau khi trích lập các quỹ vào tái đầu tư sản xuất kinh doanh. Đây là năm thứ ba liên tiếp doanh nghiệp này “nói không” với cổ tức. Lần gần nhất cổ đông Nam Kim nhận cổ tức bằng tiền là vào tháng 6/2022 với tỷ lệ 1.000 đồng/cổ phiếu.

Theo số liệu từ Dragon Capital, Nam Kim hiện là doanh nghiệp thép có tỷ trọng doanh thu từ thị trường Mỹ cao nhất trong ngành, chiếm tới 24,1%. Theo sau là Tập đoàn Hoa Sen (HSG) với 12,8% và Hòa Phát với 8,1%.

Trước những rủi ro địa chính trị ngày càng gia tăng, nhiều doanh nghiệp ngành thép đã bắt đầu dịch chuyển trọng tâm từ xuất khẩu sang thị trường nội địa. Giới phân tích đánh giá rằng nhu cầu tiêu thụ thép trong nước sẽ tiếp tục ổn định nhờ các dự án đầu tư công quy mô lớn và tín hiệu tích cực từ thị trường bất động sản.

Chủ tịch Tập đoàn Hoa Sen, ông Lê Phước Vũ, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, đã thẳng thắn nhận định rằng đây không phải thời điểm thích hợp để “bung hàng” ra thế giới. Thay vào đó, HSG sẽ củng cố nội lực bằng chiến lược phát triển chuỗi siêu thị nội thất Hoa Sen Home, tập trung khai thác nhu cầu tiêu dùng trong nước.

Đáng lưu ý, Hoa Sen trước đây từng đạt mức xuất khẩu sang thị trường Mỹ lên tới 10.000–15.000 tấn, nhưng hiện gần như đã không còn khả năng tiếp cận do vướng vào hai vụ kiện liên quan đến chống trợ cấp chính phủ và chống bán phá giá.