BVSC: HPG có thể lãi hơn 2.000 tỷ đồng trong quý 3

Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) mới có báo cáo cập nhật về cổ phiếu HPG.

Cụ thể, BVSC dự báo doanh thu thuần và lãi ròng của Hoà Phát trong quý 3 dự kiến lần lượt đạt 32.425 tỷ đồng và 2.242 tỷ đồng, lần lượt tăng khoảng 14% và 12% so với cùng kỳ năm 2023.

Động lực tăng trưởng chủ yếu là nhờ sản lượng thép quý III ước tính tăng 12% so với cùng kỳ. Trong đó, sản lượng thép xây dựng, tôn mạ và ống thép ước tính lần lượt tăng 19,5%; 18% và 184%, riêng sản lượng thép HRC có thể giảm nhẹ so với cùng kỳ do hoạt động xuất khẩu gặp khó khăn trong bối cảnh các quốc gia khác ban hành lệnh chống bán phá giá lẫn nhau đối với HRC nhập khẩu.

Bên cạnh đó, doanh thu từ mảng nông nghiệp dự kiến cũng đóng góp 3.200 tỷ đồng, tăng gấp đôi cùng kỳ, trong đó, mảng heo hơi tăng mạnh về cả sản lượng và giá bán.

Tuy nhiên, nếu so với quý II/2024, lãi ròng của Hoà Phát dự kiến giảm 32,5%. Nguyên nhân chủ yếu do biên lãi gộp ước tính chỉ đạt 12%, giảm 1,3% so với quý trước do giá bán HRC giảm mạnh hơn so với giá nguyên liệu đầu vào. Cụ thể, giá bán HRC giảm 13% so với quý trước, trong khi giá nguyên liệu đầu vào giảm 9-10% so với quý II/2024.

Trong trung hạn, BVSC cho rằng, động lực thúc đẩy kết quả kinh doanh của Hòa Phát còn đến từ việc đưa vào vận hành dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 với công suất tối đa đạt 5,6 triệu tấn thép/năm, tập trung vào dòng thép cuộn cán nóng (HRC) và các dòng thép chất lượng cao.

Dự kiến, giai đoạn 1 và giai đoạn 2 của Dung Quất 2 sẽ đi vào hoạt động cuối 2024 và cuối năm 2025, nâng công suất thép thô của Hòa Phát thêm 8,6 triệu tấn/năm với sản phẩm chủ lực là HRC. Ước tính dự án Dung Quất 2 ghi nhận doanh thu khoảng 70.000-80.000 tỷ đồng (sau khi chạy full công suất), đóng góp 25%-30% biên lợi nhuận của Hòa Phát.

BVSC cũng kỳ vọng khả năng cao Bộ Công Thương sẽ áp thuế chống bán phá giá thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ, điều này có thể hỗ trợ các nhà sản xuất thép HRC có năng lực tranh về giá với thép nhập khẩu từ Trung Quốc, trong đó có Hòa Phát.

Với các luận điểm trên, BVSC dự báo doanh thu thuần và lãi ròng của Hòa Phát trong năm 2024 lần lượt đạt 136.635 tỷ đồng và 10.511 tỷ đồng, tương ứng tăng 15% và 55% so với năm 2023. Sang năm 2025, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của Hòa Phát dự kiến tiếp tục tăng lần lượt tăng 34% và 21% so với năm 2024, đạt 183.686 tỷ đồng và 12.727 tỷ đồng.