Bức tranh lợi nhuận 2025: Vừa khởi sắc, vừa đầy thách thức phân hóa

Lợi nhuận doanh nghiệp năm 2025 dự kiến tăng trưởng tích cực với nhiều ngành như bất động sản, bán lẻ và ngân hàng nổi bật, nhưng sự phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành vẫn là thách thức lớn cho bức tranh kinh tế. Các ngành điện, dầu khí và hóa chất tiếp tục đối mặt nhiều khó khăn, trong khi cơ hội phục hồi tập trung ở các lĩnh vực có hỗ trợ chính sách và nhu cầu nội địa tăng mạnh.

Lợi nhuận doanh nghiệp 2025 được dự báo sẽ bứt phá mạnh mẽ, song bức tranh tăng trưởng lại mang sắc thái phân hóa sâu sắc giữa các ngành. Trong khi bất động sản, bán lẻ và ngân hàng nổi lên như những trụ cột dẫn dắt, thì điện lực, hóa chất và dầu khí vẫn vật lộn với những thách thức dai dẳng, tạo nên sự cách biệt rõ rệt trên thị trường.

Theo phân tích của Chứng khoán Agribank (Agriseco), lợi nhuận ròng toàn thị trường năm 2025 dự kiến tăng 16,47%, với doanh thu (không tính ngân hàng) tăng 13,75%. Khoảng 3/4 doanh nghiệp niêm yết đặt mục tiêu tăng lợi nhuận, phản ánh kỳ vọng tích cực vào đà phục hồi kinh tế và sản xuất – kinh doanh trong nước. Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận năm nay sẽ có sự phân hóa rõ rệt giữa các ngành.

Các ngành nổi bật với lợi nhuận khởi sắc

Một số ngành dự kiến phục hồi mạnh mẽ hơn doanh thu, trở thành điểm sáng cho thị trường:

Bất động sản: Ngành này ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực khi các doanh nghiệp đầu ngành đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh, nhờ các dự án bước vào giai đoạn bàn giao và thị trường bắt đầu phục hồi về thanh khoản, nguồn cung. Các yếu tố hỗ trợ chính bao gồm lãi suất thấp, nỗ lực tháo gỡ pháp lý từ Chính phủ và nhu cầu nhà ở tăng trở lại. Tuy nhiên, rủi ro trung hạn vẫn tồn tại nếu có rào cản thuế đối ứng từ Hoa Kỳ, cùng áp lực nợ vay và đáo hạn trái phiếu.

Bán lẻ: Sức cầu nội địa cải thiện, cùng với chính sách giảm thuế giá trị gia tăng (VAT) và tăng lương cơ bản, giúp kích cầu tiêu dùng. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ trong 4 tháng đầu năm tăng 9,9% so với cùng kỳ. Nhiều doanh nghiệp bán lẻ đặt mục tiêu lợi nhuận tăng mạnh nhờ mô hình linh hoạt, đa kênh và chiến lược mở rộng chuỗi hiệu quả. Dù vậy, nhóm thiết bị công nghệ có thể phục hồi chậm hơn do ảnh hưởng từ chuỗi cung ứng toàn cầu.

Ngân hàng: Ngành này được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng ổn định với lợi nhuận tăng trên 15%, dựa trên NIM cải thiện, chi phí vốn thấp và chất lượng tài sản được kiểm soát. Động lực tăng trưởng tín dụng đến từ các lĩnh vực ưu tiên như đầu tư công, bất động sản và sản xuất công nghiệp.

Chứng khoán: Kỳ vọng nâng hạng thị trường và Hệ thống KRX đi vào vận hành là động lực chính, bên cạnh mặt bằng lãi suất thấp hỗ trợ dòng tiền dịch chuyển vào cổ phiếu. Các công ty chứng khoán cũng chủ động tăng vốn điều lệ, mở rộng quy mô tự doanh và đầu tư hạ tầng công nghệ, tạo nền tảng tăng trưởng trong trung – dài hạn.

Tài nguyên cơ bản: Triển vọng khả quan ở một số doanh nghiệp ngành thép với kế hoạch lợi nhuận tăng hơn 20%, hưởng lợi từ nhu cầu trong nước và chính sách thuế chống bán phá giá thép nhập khẩu. Tuy nhiên, các doanh nghiệp tôn mạ lại thận trọng do xuất khẩu gặp khó khăn, và một số doanh nghiệp khoáng sản đặt mục tiêu thấp hơn do điều kiện khai thác khó khăn.

Thách thức đối với một số ngành

Ngược lại, một số nhóm ngành lại thận trọng hơn trong việc đặt mục tiêu kinh doanh, đối mặt với nhiều thách thức:

Điện – nước – xăng dầu khí đốt: Một số doanh nghiệp điện đặt kế hoạch lợi nhuận giảm mạnh do chi phí khấu hao và lãi vay gia tăng từ các nhà máy mới. Nhóm xăng dầu khí đốt cũng ghi nhận kế hoạch lợi nhuận giảm sâu bởi sự suy giảm sản lượng khí nội địa và giá dầu quốc tế dự báo giảm.

Hóa chất – phân bón: Ngành này được đánh giá thận trọng trong năm 2025 với các doanh nghiệp đầu ngành đều đặt kế hoạch giảm lợi nhuận hoặc đi ngang. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm, các doanh nghiệp phân bón có thể được hỗ trợ tích cực nhờ chính sách thuế VAT mới có hiệu lực từ tháng 7/2025, giúp tiết giảm chi phí đầu vào.

Dầu khí: Ngành này dự báo sẽ gặp nhiều khó khăn, với hầu hết các doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận giảm, chủ yếu do giá dầu Brent có xu hướng giảm, nguy cơ dư cung toàn cầu và tác động từ xu hướng chuyển dịch năng lượng.

Bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp năm 2025 cho thấy sự phục hồi tổng thể, nhưng cũng đòi hỏi nhà đầu tư phải có cái nhìn sắc bén và chọn lọc để nhận diện cơ hội trong từng ngành cụ thể.