BSR - Mã cổ phiếu mình khuyến nghị trọng tâm - Vì sao?

Quan điểm chính: LỢI NHUẬN TĂNG MẠNH HƠN CỦA DỰ ÁN NÂNG CẤP & MỞ RỘNG CỦA BSR

Khuyến nghị mua vùng giá 23-24 ; Giá mục tiêu 30

Đối với khách hàng hiện hữu, BSR là 1 trong những cổ phiếu mình nghiên cứu và gọi mua trọng tâm. Từ vùng giá 18 - 19 cho đến điểm mua bổ sung tại vùng giá 23 song song với khuyến nghị cộng đồng.

Quan điểm khuyến nghị dựa trên

(1) dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 của VCSC cao hơn 28% (tương ứng -10%/+7%/+57%/+95%/+46% trong các năm 2024/25/26/27/28),

(2) tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu sang giữa năm 2025

(3) giả định giải ngân vốn đầu tư XDCB giảm đáng kể trong năm 2024.

· Thời gian tới dự báo biên lọc dầu (GRM) sẽ đạt 7,6 USD/thùng trong năm 2024 do thị trường lọc dầu thắt chặt. Dự báo GRM trung bình trong giai đoạn 2025-2027 sẽ ở mức 6,8 USD/thùng so với mức trung bình lịch sử của công ty là 7,4 USD/thùng. Triển vọng dài hạn đối với lợi nhuận của BSR sẽ được thúc đẩy bởi dự án nâng cấp & mở rộng, dự kiến đi vào hoạt động từ năm 2028 và giúp tăng sản lượng bán thêm 15%.

Quan trọng nhất là BSR có định giá hấp dẫn với EV/EBITDA dự phóng năm 2024 ở mức 5 lần, thấp hơn 50% so với P/E trung bình 10 năm của một số công ty cùng ngành trong khu vực.

Câu chuyện hỗ trợ: Chuyển niêm yết sang HOSE + Kế hoạch tăng vốn

Quá trình chuyển niêm yết của BSR từ UPCoM lên HoSE đã bị chậm trễ do các khoản nợ quá hạn của công ty con BSR-BF (đã được thảo luận trong báo cáo Cập nhật trước đó của chúng tôi). Ban lãnh đạo cho biết có một số giải pháp để giải quyết vấn đề này, bao gồm làm thủ tục phá sản cho NSR-BF. Họ cũng kỳ vọng sẽ có phương hướng rõ ràng hơn cho vấn đề này vào Q3/24.

BSR có kế hoạch tăng vốn điều lệ BSR đã xây dựng kế hoạch tăng vốn điều lệ 61%, tăng từ 31.000 tỷ đồng lên 50.000 tỷ đồng thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu. Nhu cầu vốn của BSR sẽ tăng đáng kể từ năm 2024 để xây dựng các kho, bể chứa dầu vào 3/24 và tài trợ cho dự án mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất như đã đề cập trước đó.

Sau những chia sẻ trên, kính mời quý anh chị bình luận và trò chuyện thêm về thị trường ở phần bình luận, cũng như tham gia nhóm chia sẻ kỹ năng + kiến thức đầu tư của mình theo thông tin bên dưới. Rất hi vọng sớm có cơ hội làm việc với anh chị, chúc mọi người một hành trình đầu tư như ý.