BSR - Kỳ vọng nhiều bước tiến trong năm 2024

BSR tiếp tục đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2024 với doanh thu 95.274 tỷ đồng (-35% svck) và LNST 1.148 tỷ đồng (-86% svck).

Điểm nhấn tài chính

LNST Q1/24 giảm 31% svck, đạt 1.115 tỷ đồng, hoàn thành 89% kế hoạch cả năm 2024.

Ban lãnh đạo BSR đã thảo luận một số chi tiết quan trọng liên quan đến quá trình nâng cấp, mở rộng và kế hoạch niêm yết trên sàn HOSE của công ty.

Luận điểm đầu tư

Chúng tôi đã tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên của BSR vào ngày 23/5/2024, và sau đây là những điểm chính:

Kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2024

BSR đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2024 với doanh thu 95.000 tỷ đồng (-35% svck) và LNST 1.148 tỷ đồng (-86% svck) do dự kiến phải dừng hoạt động do bảo dưỡng định kỳ. Chúng tôi cũng lưu ý rằng LNST thực tế năm 2023 của công ty đã vượt kỳ vọng 9 lần. Đối với kết quả Q1/24, LNST giảm 31% svck, đạt 1.115 tỷ đồng, hoàn thành 97% kế hoạch cả năm 2024.

Cập nhật hoạt động của công ty trong 2Q24

Nhà máy lọc dầu không hoạt động vào tháng 4 do bảo dưỡng định kỳ, điều này làm giảm tác động của sự sụt giảm giá dầu và crack spread trong tháng 4. Sau khi bảo trì, công suất tối đa tăng lên 114% từ 111% trong năm 2023. Công ty kỳ vọng crack spread toàn cầu sẽ phục hồi từ tháng 6 trở đi khi thị trường dầu mỏ đón mùa cao điểm lái xe tại Mỹ.

Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng kết quả kinh doanh tốt trong Q1/24 nhờ sự tăng lên của biên lợi nhuận lọc dầu vào tháng 6. Họ cũng kỳ vọng biên lợi nhuận lọc dầu sẽ vẫn ở mức cao trong năm 2024.

Cập nhật về dự án nâng cấp và mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất

Kế hoạch đầu tư mở rộng công suất của BSR đã được Hội đồng Quản trị phê duyệt. Gói thầu thiết kế kỹ thuật tổng thể - gói quan trọng để chuẩn bị hồ sơ mời thầu triển khai hợp đồng EPC dự kiến sẽ được đóng thầu vào tháng 6.

Dự án nâng cấp và mở rộng được dự kiến sẽ hoàn thành và đi vào vận hành vào Q3/24, điều này sẽ mang lại tiềm năng dài hạn cho BSR.

Tổng vốn đầu tư cho dự án là khoảng 36.397 tỷ đồng, và dự kiến sẽ được tài trợ bởi 60% vốn chủ sở hữu và 40% nợ vay từ nguồn ECA (Thỏa thuận Tín dụng Xuất khẩu).

Việc niêm yết trên sàn HoSE đã có tiến triển

Quá trình chuyển niêm yết của BSR từ UPCoM lên HoSE đã bị chậm trễ do các khoản nợ quá hạn của công ty con BSR-BF (đã được thảo luận trong báo cáo cập nhật trước đó của chúng tôi). Ban lãnh đạo cho biết có một số giải pháp để giải quyết vấn đề này, bao gồm làm thủ tục phá sản cho NSR-BF. Họ cũng kỳ vọng sẽ có phương hướng rõ ràng hơn cho vấn đề này vào Q3/24.

BSR có kế hoạch tăng vốn điều lệ

BSR đã xây dựng kế hoạch tăng vốn điều lệ 61%, tăng từ 31.000 tỷ đồng lên 50.000 tỷ đồng thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu. Nhu cầu vốn của BSR sẽ tăng đáng kể từ năm 2024 để xây dựng các kho, bể chứa dầu vào 3/24 và tài trợ cho dự án mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất như đã đề cập trước đó.