BSR - Động lực từ giá Crack spread duy trì ở mức cao bằng lợi nhuận tăng

Target BSR vùng 38-39

+ Trong Quý 1/2022, BSR ghi nhận doanh thu thuần đạt 34,783 tỷ VNĐ (+65.2 % YoY) và LNST đạt 2,312 tỷ VNĐ (+25.1% YoY). Sản lượng tiêu thụ Quý 1/2022 của BSR đi ngang, đạt 1,594 nghìn tấn (+2.4% YoY). Tuy nhiên, giá bán của BSR đã ghi nhận đà tăng tích cực theo giá dầu Brent, kết thúc Quý 1/2022 giá Brent đạt trung bình 97.9 USD/thùng (+59.7% YoY) dẫn tới sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu của BSR.

+ Crack spread sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao do căng thẳng từ chiến tranh Nga – Ukraine và áp lực cấm vận từ các nước phương Tây đã khiến nguồn cung dầu thô từ Nga sang các nhà máy lọc dầu châu Âu bị gián đoạn, dẫn tới việc thâm hụt nguồn cung các mặt hàng xăng dầu thành phẩm. Bên cạnh đó, một ông lớn trong ngành dầu khí nói chung và lọc hoá dầu nói riêng là Trung Quốc đang thực hiện chính sách “Zero-Covid”, kéo theo đó là nhu cầu và cả nguồn cung hạn chế từ các nhà máy lọc dầu của nước này. Do đó, crack spread của các sản phẩm lọc dầu trên thế giới sẽ tiếp tục duy trì mức cao cho tới hết năm 2022 khi tình trạng thiếu hụt công suất lọc dầu và nguồn cung dầu sản phẩm dần được giải quyết.

+ Dự án nâng cấp nhà máy đang được xem xét lại phương án đầu tư: kỳ vọng trong năm 2022 Dung Quất sẽ vận hành ổn định, với hiệu suất 108% trong năm 2022 do không phải thực hiện đại tu (BSR đại tu 3 năm/lần với

khoảng thời gian 50 – 52 ngày, đợt gần nhất là năm 2020) và bù đắp sản lượng thiếu hụt do NMLD Nghi Sơn giảm công suất.

HSC nâng lần lượt 47,3%, 30,4% và 26,1% dự báo lợi nhuận năm 2022, 2023 và 2024 do giá dầu và crack spread tăng. Theo đó, lợi nhuận thuần năm 2022 được dự báo sẽ tăng trưởng 83,6%.