BSC: 'VN-Index có vùng trọng tâm 1,100 điểm trong năm 2020'

Đó là nhận định của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) trong Báo cáo Vĩ mô thị trường năm 2020. BSC dự báo quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được mở rộng nhờ lộ trình niêm yết mới, tái khởi động việc thoái vốn cổ phần hóa Nhà nước.

Các yếu tố tác động TTCK năm 2020

Về triển vọng năm 2020, BSC đánh giá thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vẫn được hỗ trợ bởi kinh tế vĩ mô ổn định, tăng trưởng của các doanh nghiệp duy trì ở mức vừa phải. Kinh tế thế giới tăng trưởng chậm, thương chiến Mỹ - Trung Quốc vẫn đứng trước nhiều thách thức. Bên cạnh đó, cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ dự báo sẽ ảnh hưởng không nhỏ lên thị trường.

Nhìn chung, quy mô TTCK Việt Nam được mở rộng nhờ lộ trình niêm yết mới, tái khởi động lộ trình thoái vốn cổ phần hóa Nhà nước. Thị trường đang đứng trước nhiều cải cách về khung pháp lý, chính sách phát triển hướng tới triển vọng nâng hạng. Mặt bằng cổ phiếu về vùng giá hợp lý hơn, song, biến động từ bên ngoài vẫn rất khó lường và phức tạp hơn trước.

VN-Index có vùng trọng tâm 1,110 điểm trong năm 2020

BSC nhìn nhận rằng thị trường đang trong quá trình hình thành vùng tích lũy sau khi tạo đỉnh vào năm 2018. Mặt bằng cổ phiếu đã giảm về mức hợp lý và tốc độ tăng trường lợi nhuận doanh nghiệp vẫn duy trì tốt là cơ sở cho việc tạo nền giá hỗ trợ thị trường.

Bằng 3 phương pháp phân tích, BSC dự báo VN-Index sẽ dao động từ 800.3 điểm đến 1,265.6 điểm với vùng giá trọng tâm tại 1,100 điểm vào cuối năm 2020. Đà tăng điểm sẽ phụ thuộc vào dòng tiền mới, kỳ vọng vào khả năng nâng hạng lên thị trường mới nổi sơ cấp của FTSE.

Trong báo cáo BSC chỉ ra số lượng công ty niêm yết tăng trưởng bình quân 5 năm là 12%. Bên cạnh đó, kế hoạch niêm yết cổ phiếu ngân hàng trước năm 2020 theo đề án của Chính phủ có thể được thực hiện. Tuy nhiên, lộ trình cổ phần hóa và niêm yết mới chưa thật sự rõ ràng.

Thanh khoản tăng bình quân 12%/năm trong 5 năm. BSC dự báo thanh khoản năm 2020 sẽ bằng với mức ghi nhận trong năm 2019. Vốn hóa thị trường tăng bình quân 30%/năm trong 5 năm và dự báo sẽ tăng 10% tương quan với mức tăng giá thận trọng khi lộ trình niêm yết mới chưa rõ ràng.

Mặt khác, lượng mua ròng của khối ngoại dự báo tăng lên 500 triệu USD do kỳ vọng các thương vụ M&A từ khối ngân hàng niêm yết và dòng tiền nước ngoài quay trở lại cho kỳ nâng hàng các năm tới.

BSC dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế năm 2020 được dự báo đạt khoảng 10%, mức tăng trưởng thực tế sau pha loãng vào khoảng 6%. P/E và P/B của VN-Index sẽ cần tăng bù 6% lên lần lượt 17 và 2.5 để đạt được mục tiêu 1,110 điểm trong năm 2020. Tương tự, P/E và P/B HNX-Index năm 2020 dự báo lần lượt là 8.0 và 1.0.

Dự báo về EPS