MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bệnh viện tư nhân: "Bành trướng" quy mô, "xẹp lép" lợi nhuận?

Giữa làn sóng nhu cầu y tế bùng nổ, các “ông lớn” bệnh viện tư lao vào cuộc đua mở rộng như một lẽ tất yếu. Thế nhưng, phía sau những toà nhà mới dựng và hàng trăm tỷ đồng rót vốn, không ít doanh nghiệp lại đang vật lộn với bài toán lợi nhuận teo tóp – phơi bày một nghịch lý lớn của ngành y tế tư nhân.

Việt Nam hiện là quốc gia đông dân thứ ba Đông Nam Á với khoảng 100 triệu dân, chỉ sau Indonesia và Philippines. Quy mô dân số liên tục gia tăng cùng sự mở rộng nhanh chóng của tầng lớp trung lưu tạo đà thúc đẩy nhu cầu chăm sóc sức khỏe ngày càng cao.

Theo Tổng cục Thống kê, chi tiêu y tế bình quân đầu người có khám, chữa bệnh năm 2022 đạt khoảng 2,5 triệu đồng, giảm so với mức hơn 3 triệu đồng năm 2020 – dấu hiệu tâm lý thận trọng của người dân hậu COVID-19. So sánh khu vực, Việt Nam hiện đứng ở mức trung bình trong Đông Nam Á, thấp hơn Singapore, Malaysia và Thái Lan, cho thấy ngành y tế còn dư địa phát triển rất lớn.

Trên thị trường chứng khoán, hai đại diện tiêu biểu là CTCP Tập đoàn Bệnh viện TNH (mã TNH) và CTCP Bệnh viện Tim Tâm Đức (mã TTD) đang dẫn dắt ngành bệnh viện tư nhân với những bước tiến rõ nét.

TNH, thành lập năm 2012 với vốn điều lệ khởi điểm 27,7 tỷ đồng, đã nâng quy mô lên gần 1.442 tỷ đồng, sở hữu 3 cơ sở với tổng công suất 700 giường, dẫn đầu hệ thống bệnh viện tư tại vùng Đông Bắc. Dự án bệnh viện mới tại Lạng Sơn đang hoàn thiện với tiến độ 84,3%, đồng thời kế hoạch xây dựng cơ sở tại Ciputra (Hà Nội) thể hiện tham vọng mở rộng quy mô lên 10 bệnh viện với 3.000 giường vào năm 2030. Tuy nhiên, đà tăng trưởng lợi nhuận của TNH gần đây suy giảm, doanh thu 2024 giảm 17% so với năm trước, lợi nhuận lao dốc 68%, chủ yếu do tập trung nguồn lực phát triển cơ sở mới và ảnh hưởng của bão Yagi làm giảm lượt bệnh nhân.

Trong khi đó, Bệnh viện Tim Tâm Đức, ra đời năm 2006 với 250 giường, chủ yếu phục vụ bệnh nhân TP.HCM và các tỉnh phía Nam, đã vượt qua khó khăn do dịch bệnh với doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh từ 2022 đến 2024, đạt doanh thu kỷ lục 778 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 84 tỷ đồng năm 2024.

Ngoài ra, các chuỗi bệnh viện tư khác như Vinmec (Vingroup), Hoàn Mỹ và Tâm Anh cũng thể hiện sức sống riêng. Vinmec dẫn đầu về quy mô với 10 bệnh viện, 1.660 giường, phục vụ gần 1 triệu lượt bệnh nhân năm 2024, dù vẫn chịu lỗ lớn trước thuế. Hoàn Mỹ ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 553 tỷ đồng năm 2024, giảm nhẹ 13%. Chuỗi Tâm Anh dù doanh thu hàng trăm tỷ nhưng lợi nhuận mỏng, phản ánh áp lực cạnh tranh và chi phí đầu tư lớn.

Một điểm sáng khác là thương vụ mua lại Bệnh viện FV (TP.HCM) với hơn 380 triệu USD, đánh dấu giao dịch M&A lớn nhất ngành y tế Đông Nam Á từ năm 2020. Bệnh viện FV, thành lập năm 2003, quy tụ đội ngũ 236 bác sĩ và phục vụ đa dạng chuyên khoa với 220 giường, thể hiện sức hút lớn từ các nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.