MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bất ngờ với mức định giá thấp của cổ phiếu đầu ngành bia

Dù đối mặt với không ít khó khăn, cổ phiếu ngành bia này đã nhận được sự nâng khuyến nghị lên mức "Khả quan" từ SSI, nhờ vào mức định giá hấp dẫn và triển vọng phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2025.

Công ty chứng khoán SSI vừa công bố báo cáo mới nhất về cổ phiếu SAB của Tổng Công ty CP Bia – Rượu – Nước Giải khát Sài Gòn (Sabeco), nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu này từ “Trung lập” lên “Khả quan”. Lý do cho sự điều chỉnh tích cực này là mức định giá của SAB hiện đang thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, đồng thời, triển vọng phục hồi lợi nhuận và cổ tức trong tương lai gần hứa hẹn nhiều cơ hội cho nhà đầu tư.

Cổ phiếu SAB hiện đang giao dịch với mức P/E chỉ 13,6 lần, thấp hơn so với mức trung bình 5 năm là 19 lần, cho thấy cổ phiếu này đang được định giá khá hấp dẫn. SSI giữ nguyên mức giá mục tiêu trong 12 tháng là 58.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng 18,4% so với giá đóng cửa ngày 11/04 là 49.000 đồng/cổ phiếu. Đặc biệt, Sabeco đã đề xuất nâng mức cổ tức tiền mặt từ 35% lên 50% cho năm 2024 và 2025, mang lại tỷ suất cổ tức dự kiến lên tới 10%, một tỷ lệ hấp dẫn trong bối cảnh lãi suất đang có xu hướng giảm.

Kế hoạch kinh doanh của Sabeco cho năm 2025 thể hiện sự thận trọng khi doanh thu thuần dự kiến chỉ đạt 31.600 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế lại tăng trưởng 8%, đạt 4.840 tỷ đồng. SSI cho rằng đây là một kết quả hợp lý trong bối cảnh ngành bia đang đối mặt với nhiều thách thức, từ cạnh tranh gay gắt, xu hướng tiêu dùng chuyển sang đồ uống không cồn, đến tác động của thuế tiêu thụ đặc biệt cao (65%).

Một điểm sáng trong bức tranh tài chính của Sabeco là sự kiểm soát chi phí đầu vào hiệu quả, đặc biệt là giá nhôm, nguyên liệu chính trong sản xuất vỏ lon bia, đã giảm 7% từ đầu năm đến nay. Với việc nhôm chiếm khoảng 22% trong cơ cấu giá vốn hàng bán, động thái này được SSI kỳ vọng sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm. Bên cạnh đó, việc tiêu thụ hết lượng hàng tồn kho có chi phí cao trong năm 2024 và gia tăng sản lượng bán hàng vào dịp Tết cũng hỗ trợ tích cực cho kết quả quý I/2025.

Ban lãnh đạo Sabeco vẫn giữ góc nhìn lạc quan về triển vọng dài hạn của ngành bia Việt Nam, đặc biệt là khi cơ cấu dân số trẻ, xu hướng tiêu dùng nâng cấp, và sự phục hồi mạnh mẽ của ngành du lịch trong và ngoài nước đang tạo ra các yếu tố thuận lợi cho tăng trưởng.

Tuy nhiên, SSI cũng cảnh báo rằng ngành bia vẫn phải đối mặt với một số rủi ro, bao gồm khả năng tăng thuế tiêu thụ đặc biệt, áp lực từ chi tiêu tiêu dùng yếu trong bối cảnh nền kinh tế khó khăn và sự cạnh tranh khốc liệt trong ngành.

Với định giá chiết khấu, mức cổ tức cao và kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận, cổ phiếu SAB đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư theo trường phái giá trị, trở thành một lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh hiện tại.