11/01/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Báo cáo 2024 - Mua gì năm con rồng?

I.Nhìn lại nền kinh tế 2023

1.Bối cảnh vĩ mô kinh tế

Năm 2023 mặt dùng gặp áp lực đè nặng từ kinh thế giới nhưng nền kinh tế của Việt Nam vẫn giữ vững được GDP ở mốc tăng trưởng 5.05% đây cũng có thể nói là sự cố gắng không hề nhỏ từ các chính sách hỗ trợ từ chính phủ.

2. Diễn biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Trong năm 2023, số phiên giao dịch biến động trên +/- 2% vẫn tương đối lớn (~35 phiên trên tổng số 248 phiên giao dịch), cho thấy thị trường trong năm vừa rồi vẫn tồn tại các yếu tố đầu cơ lớn, dẫn đến các dòng tiền lớn vào ra thị trường thường xuyên.

Điều này được lý giải theo xu thế chung, khối ngoại liên tục bán ròng trên thị trường chứng khoán trong nước, tuy nhiên so với các nước khác giá trị bán ròng của khối này tại thị trường Việt Nam ở mức thấp. Việc khối ngoại bán ròng từ đầu năm đến nay tập trung ở một số mã cổ phiếu nhất định và cũng phản ánh phần nào hoạt động tái cơ cấu danh mục. Thời gian tới, Việt Nam sẽ là một trong các thị trường được hưởng lợi khi xu hướng giảm lãi suất, đặc biệt là ở Hoa Kỳ rõ ràng và mạnh mẽ hơn.

Việc mà khối ngoại bán ròng ở thị trường chứng khoán của Việt Nam chúng ta thì giá trị bán ròng của khối ngoại trên thị trường Việt Nam ở mức thấp so với các thị trường khác. Cụ thể, trong khu vực Đông Nam Á, thì xu hướng rút ròng nổi bật ở thị trường Thái Lan lên tới 5,4 tỷ USD so với mức rút ròng tại Việt Nam (-554 triệu USD), Indonesia (-877 triệu USD), Philippin (-855 triệu USD). Dòng tiền đầu tư toàn cầu năm 2023 vào mạnh các thị trường lớn như Hoa Kỳ và Nhật Bản và rút mạnh ở thị trường Trung Quốc.

Với giá trị bán ròng gần 13 nghìn tỷ đồng, chi tiết thì khối ngoại bán ròng chỉ tập trung cục bộ ở 3 mã EIB (-5 nghìn tỷ đồng), VPB (-3 nghìn tỷ đồng) và MWG (-3,2 nghìn tỷ đồng). Trong khi đó ngược lại, khối ngoại mua ròng mạnh gần 900 tỷ đồng ở nhóm tài nguyên cơ bản trong tháng 11/2023 và lũy kế mua ròng hơn 6 nghìn tỷ đồng ở nhóm này từ đầu năm. Khối ngoại cũng tiếp tục mua ròng ở các các nhóm khác như hóa chất, vật liệu xây dựng và dầu khí, trong 2 tháng gần đây.

Tại thị trường Việt Nam, khối ngoại bán ròng mạnh đến từ sự đảo chiều rút ròng từ các quỹ ETF và xu hướng rút ròng chung của các quỹ đầu tư đa quốc gia rút khỏi các thị trường mới nổi, trong khi nhóm quỹ chủ động ở Việt Nam gần như chỉ rút ròng nhẹ trong 4 tháng qua.

II. Triển vọng cho năm 2024

1. Dự báo xu hướng năm 2024

Tăng trưởng trong nước

Khi thị trường bất động sản đóng băng, các doanh nghiệp và cá nhân đầu tư bất động sản bị kẹt vốn trong các dự án, dẫn đến một lượng tín dụng chảy vào nhóm ngành này (chiếm ~21.46% tổng dư nợ đối với nền kinh tế) khó thu hồi

Xu hướng thắt chặt chi tiêu nội địa và tiêu dùng tại một số thị trường lớn như Châu Âu, Trung Quốc, Nhật Bản… sẽ kìm hãm mức tăng trưởng trong nước, ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp

Lạm phát

Mặc dù các chính sách nới lỏng tiền tệ và chính sách tài khóa được đẩy mạnh nhưng sức cầu thấp từ thị trường sẽ có thể giúp duy trì mức lạm phát ổn định. Điều kiện trên giúp việc duy trì mức lạm phát mục tiêu được thuận lợi.

Chính sách tài khóa & chính sách tiền tệ

Cổ phiếu của các nhóm ngành được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh đầu tư công có thể lan tỏa tích cực cho các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng và các ngành hàng liên quan. Với mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2024 lên đến 15%, dự báo thị trường chứng khoán có thể được hỗ trợ bởi dòng tiền trong ngắn hạn.

Dự báo thanh khoản năm 2024

Tỷ lệ thanh khoản trung bình trên vốn hóa của năm 2023 duy trì tỷ lệ 0.30%, xấp xỉ năm 2022. Giá trị thanh khoản trung bình cho năm 2023 là khoảng 17,000 tỷ đồng/phiên

Trước bối cảnh sự phục hồi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp diễn ra chậm, dự báo tỷ lệ giao dịch trên vốn hóa sẽ tiếp tục vào khoảng 0.25%-0.30%. Với mức vốn hóa 2024 tăng trưởng 10% thì thanh khoản dự báo vào khoảng 14,000-16,000 tỷ đồng/phiên.

2.Câu chuyện đầu tư năm 2024

2.1 Câu chuyện phục hồi từ nền giá thấp so với cùng kỳ:

Ước kim ngạch xuất khẩu 2023: 355,5 tỷ USD (-4,4% yoy) thì đây có thể nói là vùng nền khá thấp của nhóm ngành này so với cùng kỳ các năm.

Kim ngạch xuất khẩu các tháng gần đây tiếp tục xu hướng phục hồi so với các tháng trước và lấy lại đà tăng trưởng so với cùng kỳ.

Dự kiến thời gian tạo đáy của các nhóm ngành sẽ rơi vào khoảng

Còn nhiều tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn khi các nước cạnh tranh chiến lược sẽ mở ra cơ hội cho Việt Nam.

Việt Nam hiện tại cũng đang là đối tác chiến lược với Mỹ, điều này được đánh giá sự gắn kết ngày càng sâu rộng vào các nền kinh tế top đầu thế giới mở ra cơ hội xuất khẩu cực lớn.

Phục hồi từ nền giá thấp

Lợi nhuận của 6 doanh nghiệp thép đầu ngành lớn trên thị trường chứng cũng đang cho thấy sự phục hồi trở lại sau suy thoái kinh tế

Thị trường bất động sản mặt dù còn nhiều khó khăn nhưng cũng đang được kỳ vọng ấm dần lên trở lại.

Phân khúc chung cư dự báo sẽ phục hồi trước do nhu cầu thực vẫn lớn trong khi nguồn cung sẵn có đang hạn chế

Thúc đẩy giải ngân đầu tư công thì ngành thép cũng sẽ được hưởng lợi

Theo thống kê thì đầu tư công vẫn đang tăng dần qua các năm từ năm 2021-2023 và theo dự kiến kế hoạch giải ngân đầu tư công 2024 vào khoản >630.000 tỷ đồng (tăng gần 10% số thực hiện năm 2023)

Lãi suất cho vay hạ nhiệt giúp kích thích nhu cầu tín dụng tiêu dùng

Do đó tôi nhận thấy ngành bán lẻ sẽ tiếp tục phục hồi theo đà tăng trưởng của nền kinh tế và sẽ còn nhiều dư địa trong trung và dài hạn.

2.2. Ẩn số quy hoạch điện VII:

Tập trung phát triển nguồn điện tái tạo

Việc phát triển lưới điện và nguồn điện là vấn đề trọng điểm trong năm 2024

Thì ngành xây lắp hạ tầng điện được hưởng lợi các đơn vị được kỳ vọng hưởng lợi sớm từ quy hoạch điện VIII bao gồm TV2, PC1 và CTR

3. Top ngành và cổ phiếu tiềm năng trong năm con rồng 2024

*Lưu ý đây là bài viết được tôi đọc và tổng hợp từ các báo chiến lược của các đơn vị phân tích để chắc lọc ra và cộng thêm những luận điểm đầu tư cá nhân vào bài viết này.

Một số nguồn báo cáo 2024 tôi tham khảo cho bài viết này:

-Wetalk Đầu tư gì 2024_Agriseco Research

-WeTalk_Báo cáo triển vọng đầu tư 2024_WiResearch

-Báo cáo chiến lược đầu tư năm 2024_ AFA capital